Trends im Asset Management - Entwicklungen im deutschen Markt Düsseldorf, im Oktober 2021 - Horn & Company
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Neues Deckblatt-Bild Trends im Asset Management Entwicklungen im deutschen Markt Düsseldorf, im Oktober 2021
Design the future credit process …
Die strategische Bedeutung des Fondsgeschäfts
ist im nachhaltigen Niedrigzinsumfeld sowohl aus
Kunden- als auch aus Vertriebspartnersicht hoch.
Die kundengetriebenen Markttrends zeigen eine
weiterhin hohe Nachfrage nach ETFs und
nachhaltigen Fonds.
Auf Anbieterseite zeigt sich eine hohe
Konzentration der AuM und Zuflüsse, jedoch
ohne spürbare Konsolidierung der Anbieterzahl.
„Trends im Asset Management“ beleuchtet
aktuelle Entwicklungen im Markt, auf Anbieter-
seite und mit Blick auf das Produktportfolio.
Die Analysen liefern Impulse für Fonds-Anbieter
und Vertriebspartner zur Überprüfung und
Adjustierung der eigenen Positionierung.
1
Trends im Asset Management - Überblick
Trends im Asset Die
Transformation: Management insb. sich
Strategie muss relevant für Vertriebs-
im Operating Modelu. greifbar
Produktmanagement
widerspiegeln
Bausteine der Wertschöpfung
Wertschöpfung im Asset Management
Vertrieb / Middle Office /
Front Office
Vertriebsunterstützung Back Office
Vertriebsmanagement Portfoliomanagement Fondsbuchhaltung
Fokus dieser
Unterlage
Produktmanagement Ordermanagement Reportings
Marketing Research Verwahrstelle
… … …
Horn & Company wird in mehreren Publikationen einzelne Bausteine der Wertschöpfung
im Asset Management tiefer beleuchten
2
Trends im Asset Management - Überblick
Trends im Asset Die
Transformation: Management entlang
Strategie muss sichvon
im drei Analysedimensionen
Operating Model greifbar betrachtet
widerspiegeln
Vorgehensmodell
Analysedimensionen zum deutschen Fondsmarkt
Markttrends
Wertpapiere
Welche Segmente bisher
/ Themen attraktives
sind
Treiber des Wachstums?
Investment
Markttrends Anbieter
Anbieter
Fintechs für Bedarf/Nuzen
Wie entwickelt sich der Wettbewerb
unter den Asset Managern?
Produkte Produkte Junge Generationen DAI
Welche Veränderungen sind im
Produktportfolio zu beobachten?
Anbieter und Vertriebspartner sollten Handlungsoptionen entlang der Dimensionen
für eine optimale Positionierung entwickeln
3
Trends im Asset Management - Markttrends Markt-
trends
Anbieter
Der deutsche Asset Management Markt wächst kontinuierlich Produkte
Entwicklung der Assets under Management und Netto-Mittelaufkommen von 2018 bis Juni 2021
Entwicklung AuM (Billionen €) Entwicklung Nettomittelaufkommen des lfd. Jahres (Milliarden €)
+38% 4,1 116,5
3,8 107,7
4,0 3,4 120,0 101,7
0,6 90,7
2,9 0,7
3,0 0,4 84,6 57,3
0,4 70,0 98,0 104,7
2,0 2,1
2,0 1,9
1,6
20,0 43,0 57,0
1,0 21,6 17,3
1,0 1,1 1,2 1,4
-29,0 -25,8
0,0 -30,0 -5,5 -6,6
2018 2019 2020 Jun-21 2018 2019 2020 Jun-21
Offene Publikumsfonds Spezialfonds Freie Mandate Offene Publikumsfonds Spezialfonds Freie Mandate Gesamt
Im Zeitraum von Ende 2018 bis Juni 2021 ist das AuM- NMA mit schwankendem Wachstum im Zeitraum 2018 bis
Volumen um 38% von 2,9 Bio. € auf 4,1 Bio. € gestiegen Jun 2021
Spezialfonds und offene Publikumsfonds sind seit Ende Positive NMA bei offenen Publikumsfonds & Spezialfonds
2018 stets gestiegen stehen negativen NMA bei freien Mandaten gegenüber
Im Zeitraum von Ende 2018 bis Juni 2021 ist sowohl das AuM-Volumen
als auch das Nettomittelaufkommen des laufenden Jahres gestiegen
4
Trends im Asset Management - Markttrends Markt-
trends
Anbieter
Investmentfonds entwickeln sich dynamisch, Markttrends stützen die Entwicklung Produkte
5 Markttrends
ETFs – passive Investments weiter
auf dem Vormarsch
Nachhaltigkeit – Thema ist im
Mainstream angekommen
Markttrends Anbieter
Aktienfonds – Die Bereitschaft zu
Risikoanlagen nimmt deutlich zu
Anleger – Renaissance der
Fondsinvestoren Produkte
Spezialfonds – Stabiles Wachstum
durch alle Marktphasen
5
Trends im Asset Management - Markttrends Markt-
trends
Anbieter
ETFs in Deutschland mit dynamischer Entwicklung und intaktem Wachstumstrend Produkte
Trendthema: ETFs
Entwicklung ETF-AuM (Mio. €) Anteil AuM und Nettomittelaufkommen an Publikumsfonds
+64% 205.097
20 40
33%
125.046 15 28% 30
174.555 23%
10 20
101.172 1.128 13,6% 14,3% 15,1%
12,8%
977 0 5 4% 10
20.720 1.050 28.701 992
849 0 0
2018 2019 2020 Juni-21
2018 Juni-21
Aktienfonds Geldmarktfonds Sonstige Anteil NMA Anteil AuM
Rentenfonds rohstoffmarktnahe Fonds
Deutlich überproportionaler Anstieg der ETF-AuM Marktanteil der ETF an den AuM kontinuierlich
Anteil AuM und NMA entwickeln sich weiter positiv
gestiegen
i.V.z. Gesamtmarkt
Absolute Anzahl an ETFs
Nettomittelaufkommen sogar leicht
dynamisch, mitrückläufig,
Ausnahme
Insbesondere Aktien-ETFs haben zum Wachstum
während
2019 Anzahl an
stets deutlich PuFos insgesamtZuflüsse
überproportionale um +25%
beigetragen
Deutscher ETF-Markt in den letzten Jahren deutlich gewachsen –
Anteil an den Zuflüssen zeigt weiteres Wachstumspotenzial auf
Quellen: BVI, eigene Analysen
6
Trends im Asset Management - Markttrends Markt-
trends
Anbieter
Klarer Nachhaltigkeitstrend im Fondsgeschäft zu erkennen Produkte
Trendthema: Entwicklung Nachhaltigkeitsfonds
Entwicklung Vermögen nachhaltiger1 Publikums- und Spezialfonds (in Mrd. €) Q2 2021: 361 Mrd. € des verwalteten
Fondsvermögens in nachhaltige Produkte
investiert
228 251 Anteil Publikumsfonds gegenüber
59 68 75 91 56 107 110 Spezialfonds deutlich gestiegen:
48 52 54
2020: 55%, 2021: 70%
Q1 2020 Q2 2020 Q3 2020 Q4 2020 Q1 2021 Q2 2021
Aktien und Unternehmensanleihen bilden
BVI-Wohlverhaltensregeln Offenlegungs-Verordnung die größten Assetklassen nachhaltiger
Fonds
Netto-Mittelaufkommen nachhaltiger Anteil Anlegertypen nachhaltiger Fonds in
Publikumsfonds (in Mrd. €) Über ein Drittel des Neugeschäfts von
Deutschland (2020) Publikumsfonds entfällt auf nachhaltige
Anteil des Neugeschäfts aller Publikumsfonds Produkte
Private
32% 35% 45% 33% Netto-Mittelaufkommen HJ1 2021 (22,2
18% Mrd. € ) übertrifft bereits Gesamtjahr
2020 (20,6 Mrd. €)
12,9 Institutionelle Investoren dominieren den
8 9,3
5,1 82% Markt – Private Anleger holen auf (+100%
Institutionelle p.a.)
Q3 2020 Q4 2020 Q1 2021 Q2 2021
Kontinuierliches Wachstum von Nachhaltigkeitsfonds zu verzeichnen – vor allem (offene) Publikumsfonds
verzeichnen signifikante Mittelzuflüsse – zunehmendes Interesse privater Investoren
Quelle: BVI 1 Gemäß Artikel-8-Fonds & Artikel-9-Fonds klassifizierte Produkten (10.03.2021 EU-Offenlegungsverordnung) 2 Rein rechnerisch, z.B. über Lebensversicherungen o. betriebliche Altersvorsorge
7
Trends im Asset Management - Markttrends Markt-
trends
Anbieter
Deutsche Anleger sind seit einem Jahr regelrecht im Aktienfieber Produkte
Trendthema: Netto-Mittelaufkommen in wesentlichen Fonds-Kategorien
Entwicklung des Netto-Mittelaufkommens in wesentliche PuFo-Kategorien (in Mio. € je Quartal)
Aktienfonds Rentenfonds Mischfonds Offene Immobilienfonds
25.000 Der Corona-Schock in Q1 2020 ist
insbesondere bei Aktien- und
20.000
Mischfonds deutlich zu sehen
15.000 Offene Immobilienfonds hingegen
haben in den letzten drei Jahren
10.000
relativ stabile Mittelzuflüsse
5.000 Dahingegen haben Rentenfonds in
den meisten Quartalen Mittelabflüsse
0
Das enorme Interesse an den
-5.000 Aktienmärkten ist seit Q2 2020
deutlich bei den Aktienfonds und
-10.000
etwas verzögert bei den Mischfonds
-15.000 zu sehen
Q2 2018 Q2 2019 Q2 2020 Q2 2021
Das sonst eher stabile Fondsgeschäft ist seit 2020 einem regelrechten Hype ausgesetzt –
höhere Privatkundenzahlen rufen mehr und innovative Wettbewerber auf den Plan
Quelle: BVI
8
Trends im Asset Management - Markttrends Markt-
trends
Anbieter
Deutsche Anleger setzen wieder zunehmend auf Investmentfonds Produkte
Trendthema: Entwicklung Fondsbesitzer
Anteil der Fondsbesitzer in Deutschland (ab 14 Jahre) im Langfristvergleich
15,2%
13,1% 13,4% 12,2% 13,2%
12,1% 12,2% Der historische Höchstwert an
11,0% 11,2%
10,2% 9,8% Fondsbesitzern aus 2001 konnte
9,3% 9,3%
bislang nicht wieder erreicht werden
Nach schwächeren Jahren im Nach-
gang zur Finanzmarktkrise sind grds.
steigende Quoten zu beobachten
2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020
14 - 39 Jahre 40+ Jahre
Die Besitzquoten nach Altersgruppen
2019 22% 13% 65% 28% 18% 54% zeigen, dass Fonds primär bei älteren
Anlegern wachsen
2020 26% 17% 57% 24% 19% 57% Bei jüngeren Anlegern ist dagegen ein
Trend zur direkten Anlage in Aktien zu
Nur Aktien Aktien und Fonds/ETFs Nur Fonds/ETFs beobachten
Die Asset Manager sollten gezielt Konzepte für jüngere Anleger entwickeln,
um am Trend zur Wertpapieranlage zu partizipieren
Quelle: DAI
9Trends im Asset Management - Markttrends Markt-
trends
Anbieter
Spezialfonds weisen kontinuierlich hohe Nettomittelaufkommen auf Produkte
Trendthema: Spezialfonds
Verwaltetes Vermögen Netto-Mittelaufkommen Offene Spezialfonds nach
Spezialfonds (Mrd. €) Spezialfonds (in Mrd. €) Anlegergruppen (2021)
Sonstige
Industrie und
+8% Altersvorsorge- Diestleistungsunternehmen
einrichtungen
7%
9%
31% Kreditinstitute
11%
1885 2015 2084 98 104
1597 1627 90 84 11%
57
31%
Private Organisationen
ohne Erwerbszweck
2017 2018 2019 2020 HJ1 2021 2017 2018 2019 2020 HJ1 2021
Versicherungsgesellschaften
Spezialfonds weisen ein stetiges Wachstum von Die Netto-Mittelaufkommen im HJ1 2021 Altersvorsorgeeinrichtungen & Versicherungs-
durchschnittlich 8% p.a. auf. Mit einem entsprachen 70% des 2020-Gesamtwerts. Sie gesellschaften bilden die volumenmäßig größten
verwalteten Vermögen von über 2 Bio. € machen spiegeln ein verändertes Investmentverhalten Anlegergruppen. Dies unterstreicht die hohe
sie ca. 50% des verwalteten Fondsvermögens in der Privathaushalte wider, welches v.a. das Bedeutung des Assetmanagements für die
Deutschland aus Neugeschäft von Fonds und Aktien beflügelt Altersvorsorge in Deutschland
Volumenmäßiger Wachstumstrend von Spezialfonds setzt sich auch 2021 fort– Spezialfonds verwalten
ca. 1,3 Bio. € für Altersvorsorgeeinrichtungen und Versicherer
Quelle: BVI
10Trends im Asset Management – Entwicklungen im deutschen Markt
Markttrends unterstützen das Wachstum im Asset Management
„Das Asset Management befindet sich auf einem
dynamischen Wachstumspfad. Sowohl Retail-
Anleger als auch institutionelle Investoren
berücksichtigen Investmentfonds in ihrer
Vermögensallokation.“
Dr. Matthias Sattler
Partner
11Trends im Asset Management - Anbieter Markt-
trends
Anbieter
Der deutsche Markt von KVGs weist eine konzentrierte Verteilung auf Produkte
Verteilung
Anzahl an KVGs und Lorenzkurve in Bezug auf Fondsvermögen Erläuterung
Schnittmenge: 11 KVGs mit
40 AuM (Billionen €)
WP- und IM-Fonds
4,0
20 48 46 47 47 Seit Ende 2018 ist die Summe Die zehn (fünf) größten KVGs
31 31 31 30 2,0 3,3
an KVGs (66) hinsichtlich WP- machen zusammen 81% (56%)
0,8
0 (-1) und Immobilienfonds (-1) des gesamten Fondsvermögen
0,0
2018 2019 2020 Jun-21 relativ stabil geblieben 10 KVGs mit höchstem AuM aus
Wertpapierfonds Immobilienfonds Restliche 56 KVGs
1 NMA d. lfd. Jahres (Mrd. €)
0,8 Gleichverteilung
Mit einem Gini-Koeffizient von 90,0 Die zehn (fünf) größten KVGs
0,6
0,8 ist das Fondsvermögen 40,0 115,9 machen zusammen 108% (65%)
0,4
Universal-Investment
Union Investment Gruppe
stark auf wenige KVGs des gesamten NMA des
0,2 Gruppe -10,0 -8,2
konzentriert laufenden Jahres aus
0 10 KVGs höchstem AuM
MEAG
0 0,2 0,4 DWS 0,6 Gruppe 0,8 1 Restliche 56 KVGs
Allianz Asset Gruppe
Management Gruppe
Ein Großteil des Fondsvermögens und Netto-Mittelaufkommens
wird von den größten KVGs gemanagt
Quellen: BVI, eigene Berechnungen
12Trends im Asset Management - Anbieter Markt-
trends
Anbieter
Viele deutsche Fondshäuser bauen auf Expertise in einzelnen Assetklassen Produkte
Bedeutung einzelner Assetklassen
Anzahl Assetklassen bei Publikumsfonds nach Anbietergröße (2020)
Große KVGen:
Ø 9,8 Ø 6,3 Ø 4,7 Grundsätzlich breites Angebot über die Assetklassen
11 Einige Häuser mit überdurchschnittlichen Volumina in
einzelnen Assetklassen:
− AGI: Mischfonds
9 − Deka: Immobilienfonds
8 − DWS: Aktienfonds
7
Mittlere KVGen:
Einige „Vollsortimenter“ in dieser Gruppe vertreten,
u.a. Amundi, HANSAINVEST und UBS
Daneben „Spezialisten“ mit wenigen Assetklassen
bzw. hoher Konzentration der Volumina, u.a.:
− Commerz Real: Off. Immobilienfonds
− Flossbach v. Storch: Mischfonds
Kleinere KVGen:
1 1 Zunehmende Spezialisierung, hohe Anteile in
einzelnen Assetklassen, u.a.
− Generali Investm., Invesco, Metzler: Aktienfonds
>100 Mrd. AuM >10 Mrd. AuM >1 Mrd. AuM
Maximum Minimum − Wellington: Rentenfonds
Quellen: BVI, eigene Berechnungen
13Trends im Asset Management - Anbieter
Bislang keine spürbare Konsolidierung unter den Anbietern zu verzeichnen
„Asset Management ist ein Skalengeschäft.
Dennoch erweist sich der Markt aus Anbietersicht
als stabil und viele Manager setzen auf einzelne
Anlageklassen, in denen sie überproportionale
Mittel verwalten.“
Jens Keller
Associate Partner
14Trends im Asset Management - Produkte Markt-
trends
Anbieter
Hohe Anzahl an Fondsauflegungen trägt zum Wachstum der Publikumsfonds bei Produkte
Entwicklung Anzahl und durchschn. AuM Publikumsfonds
Anzahl abgesetzter Publikumsfonds u. durchschn. Fondsvolumen
15.000 150 Die Anzahl der abgesetzten Publikumsfonds hat
110 108 110
99 im Zeitraum 2018 - Juni 2021 um ca. 25%
10.000 100
zugenommen
10.967 12.287
5.000 9.819 10.162 50 Das durchschnittliche Volumen je Fonds hat
unterproportional zugelegt, was auf eine hohe
0 0 Bedeutung von Neuprodukten schließen lässt
2018 2019 2020 Juni-21
AuM/Fonds (Mio. €) Anzahl Fonds
Aktienfonds 1.479
Rentenfonds 604
Mischfonds 359 Insbesondere die Anzahl der Aktienfonds hat in
Wertgesicherte Fonds -43 den letzten Jahren deutlich zugelegt, der
Geldmarktfonds 4 Zuwachs beträgt ca. 38%
Sonst. WP-Fonds -3
Zielvorgabefonds 41
Veränderung Anzahl Wertgesicherte Fonds haben deutlich abgenom-
Lebenszyklusfonds -2 Fonds 2018 - Juni 2021 men, was auch auf die Herausforderungen in der
Hybridfonds 25 Konstruktion zurückzuführen sein dürfte
Alt. Anlagefonds -8
Off. Immob.-Fonds 12
Quellen: BVI, eigene Berechnungen
15Trends im Asset Management - Produkte Markt-
trends
Anbieter
Fondsanbieter setzen vermehrt auf Aktien- und globale Mischfonds Produkte
Trends innerhalb der Assetklassen
Veränderung der Anzahl abgesetzter Fonds 2018 - Juni 2021 nach Assetklassen-Feingruppen
Top 5 Flop 5
Aktienfonds global 197 -4 Rentenfonds Euro, Langläufer
Mischfonds ausgewogen, global 82 -5 Mischfonds ausgew., europ. Währungen/Europa
Aktienfonds China 54 -7 Aktienfonds Fernost ohne Japan
Aktienfonds Ökologie 53 -12 Aktienfonds sonstige Länder/Regionen
Mischfonds aktienbetont, global 42 -34 Zielvorgabefonds
Insbesondere Aktien- und globale Mischfonds mit Zuwächsen Die Rückgänge in der Fondsanzahl sind insgesamt geringer als
in der Fondsanzahl die Zuwächse in anderen Bereichen
Mit Ökologie- und China-Fonds insbesondere Mega-Trends Deutliche Rückgänge haben insb. Zielvorgabefonds zu
vermehrt über Fonds abgebildet verzeichnen, die Anzahl ist um 34% eingebrochen
Quelle: BVI
16Trends im Asset Management - Produkte Markt-
trends
Anbieter
Aktien- und Mischfonds bieten Spielraum für höchste „Preispunkte“ im Markt Produkte
Kosten innerhalb der Assetklassen
Laufende Fondskosten nach Anlageklassen (in % p.a.) Performance Fees nach Anlageklassen (in % p.a.)
Max.
Ø-Kosten i.H.v. 1,18% p.a. Ø 1,05
Aktien 4,34
1,60
Ø 0,57
1,37 1,35 1,35 1,34
1,16 Misch 4,13
0,89 0,82
0,70 0,68
Ø 0,26
0,24
Renten 0,76 Hinweis: Selektion der Fonds
Aktien Alterna- Misch Lebens- Ziel- Wertge- Immo- Hybrid Renten Geld- Sonstige
tive zyklus vorgabe sichert bilien markt mit Performance Fee (~5%)
Die durchschn. laufenden Kosten p.a. sind mit 1,18% relativ Rd. 5% der Fonds erheben abseits der laufenden Gebühren eine
niedrig und spiegeln den Kostendruck der letzten Jahre wider jährliche Performance Fee
Die Höhe der laufenden Kosten steigen mit der Komplexität Analog der laufenden Gebühren nimmt die Performance Fee
der Anlageklassen (Geldmarkt 0,24% vs. Aktien 1,37%) mit der Komplexität der Anlageklasse zu
Angesichts der Niedrigzinsen stellt es in einzelnen Assetklassen Gleichzeitig ist die Performance Fee sehr heterogen zwischen
eine Herausforderung dar, die Kosten „zu verdienen“ Fonds (Aktien: ø 1,05% p.a. vs. 4,34% p.a. im Maximum)
Quellen: BVI – Geschäftsjahr 2020, eigene Berechnungen
17Trends im Asset Management
Neue Fonds unterstützen den Trend zur Anlage in Aktienfonds
„Die Renaissance der Aktienfonds ist ein zentraler
Pfeiler des Wachstums im Asset Management.
Neben der hohen Nachfrage ist diese Assetklasse
auch aus wirtschaftlicher Sicht von strategischer
Bedeutung für die Fondsbranche.“
Dr. Christoph Sorhage
Principal
18Trends im Asset Management Markt-
trends
Anbieter
Anbieter können dezidierte Stellhebel zur Verbesserung der Marktposition nutzen Produkte
Stellhebel
a Stellhebel auf Produktebene Stellhebel auf Anbieterebene b
Produktportfolio Rolle im Markt
Innovative und von Kunden Die eigene strategische Positionierung
nachgefragte Thementrends (z.B. ESG, (von Full-Service Anbieter zu Spezialist)
Krypto) sind im Portfolio aufgegriffen ist definiert und am Markt erkenntlich
Skalenbeiträge Wertschöpfungstiefe
Fonds des Produktportfolios verfügen Die eigene Leistungserbringung ist
über die kritischen Größen und/oder kritisch überprüft und make-or-buy
Wachstumsraten für rel. Wertbeiträge Optionen ausgeschöpft
Gebührenstrukturen Technologisierung
Die Gebühren sind marktgängig Automatisierung und Technisierung
festgesetzt und bieten auskömmliche (KI, NLP) zur Sicherung der Operati-
Margen für Wirtschaftlichkeit onal Excellence stehen im Fokus
Die ganzheitliche Überprüfung des Produktportfolios
und der Leistungserbringung sichern eine erfolgreiche Positionierung am Markt
19Trends im Asset Management Markt-
trends
Anbieter
H&C-Kompetenzen: Umfangreiches Asset Management- u. Wertpapier-Knowhow Produkte
H&C-Leistungsspektrum
Potenzialanalysen als Basis für die strategische Ausrichtung
und Übersetzung in die Mittelfristplanung
Weiterentwicklung
Geschäftsfeldstrategie Quick Check Geschäftsstrategie inkl. Aufzeigen von
Markttrends in den Dimensionen Kunden, Produkte und Kanäle
Erfahrung in der Begleitung entlang der gesamten Wertpapier-
Wertschöpfungskette inkl. Outsourcing von Services
Target Operating Model Markt- Markt- Markt-
Anbieter Anbieter Anbieter
Strategie Betrieb Umsetzung
trends trends trends
Produkte Produkte Produkte
Fachliche Umsetzungsbegleitung zu fast allen relevanten Fragestellungen
des AM-/WP-Geschäfts durch H&C-Experten des Competence Centers Banking
Handlungsprogramm Unterstützung operativer Projektsteuerung durch Aufbau und Einführung
von Programm-/Projektmanagement-Offices
Das H&C-Competence Center Banking deckt das gesamte Leistungsspektrum ab und
begleitet – bei Bedarf – von der Strategieentwicklung bis zur GuV-Realisierung
20Trends im Asset Management
Das Geschäftsmodell auf die Kernkompetenzen hin ausrichten
„Asset Manager sollten ihre Geschäftsmodelle an
den jeweiligen Stärken ausrichten. Dabei gilt es, sich
eine Flexibilität zur Begegnung mit Markttrends zu
wahren und damit die Grundlage für nachhaltiges
Wachstum zu legen.“
Philipp Ritter
Manager
21Trends im Asset Management
Horn & Company
im Überblick
2009 > 100 7
Gründung der Unternehmens- hochqualifizierte Mitarbeiter*innen mit Standorte in Deutschland und Österreich:
beratung in Düsseldorf durch umfangreicher Berufserfahrung i. d. R. Düsseldorf, Berlin, Frankfurt, Hamburg,
ein erfahrenes Partnerteam. auch außerhalb des Consulting-Business. Köln, München und Wien.
differenziert fokussiert ausgezeichnet
Wir sind eine umsetzungsorientierte Wir haben einen klaren Branchenfokus Unsere Kunden bewerten unsere Leistung
Management-Beratung mit unter- auf Banken und Versicherungen. Unsere als ausgezeichnet und haben uns 2020/21
nehmerischem Beratungsverständnis. Berater sind Experten ihrer Branche. erneut zum Hidden Champion gewählt.
22Trends im Asset Management
Wir begleiten Sie in Asset Management- und Wertpapier-Aufgabenstellungen
Autorenteam
Dr. Matthias Sattler Jens Keller Dr. Christoph Sorhage Philipp Ritter
Partner Associate Partner Principal Manager
matthias.sattler@ jens.keller@ christoph.sorhage@ philipp.ritter@
horn-company.de horn-company.de horn-company.de horn-company.de
Mobil: +49 162 2726 073 Mobil: +49 162 2627 362 Mobil: +49 162 2726 017 Mobil: +49 162 2726 067
23Internationale Top-Management-Beratung DÜSSELDORF | BERLIN | FRANKFURT | HAMBURG | KÖLN | MÜNCHEN | NEW YORK | SINGAPUR | WIEN
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