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UniCredit – Ihr Partner für nachhaltige Finanzierung Mai 2020
UniCredit – „Das Richtige tun!“
für nachhaltige Ergebnisse
Die UniCredit-Unternehmenskultur basiert auf diesen Werten: Ethik und Respekt. Immer „das Richtige tun“ – das ist die Maxime
für die Interaktionen mit allen Stakeholdern, d.h. mit unseren Investoren, Kundinnen und Kunden, Kolleginnen und Kollegen und
den Communities, in denen wir aktiv sind.
Im vierten Quartal 2019 haben wir einen umfassenden ESG-Maßnahmenkatalog und das Jahr 2023 als Zielvorgabe für das
langfristige Engagement von UniCredit im Sinne der Nachhaltigkeit angekündigt.
Soziales: EUR 1 Mrd. werden bis 2023 zur Unterstützung von Projekten
mit positiver gesellschaftlicher Wirkung bereitgestellt.
Umweltschutz: Wir verpflichten uns, bis 2023 aus dem thermischen
Kohlebergbau auszusteigen, unser Engagement im Bereich der
erneuerbaren Energien1 um 25 Prozent zu erhöhen, den gesamten
Stromverbrauch unseres Bankbetriebs in Westeuropa bis 2023 aus
erneuerbaren Energien zu decken und bis 2023 bei grünen Finanzie-
rungen eine Top 5-Position2 in EMEA mit Blick auf Grüne Anleihen &
ESG-gebundene Kredite anzustreben.
Kennzahlen für Nachhaltigkeit: ESG-Themen finden Eingang in den
neuen Long-Term Incentive Plan 2020 – 23 für den CEO und das obere
Management.
Die Initiative „Das Richtige tun!“ wird von den ESG-Ratingagenturen
gewürdigt.
• Bei FTSE Russell Ratings3 liegen die hohen UniCredit-Standards im
99. Perzentil in der relevanten Vergleichsgruppe von Banken.
• Standard Ethics zeichnete UniCredit als einzige Bank in Italien mit
dem Rating EE+ aus, was die strenge Einhaltung von Vorschriften
und den klugen Umgang mit Reputationsrisiken widerspiegelt.
1
einschließlich Biomasse, Wasser, Photovoltaik, Wind, KWK, Batteriespeichersysteme, Energie aus Abfallverwertung und sonstige erneuerbare Energien sowie
Unternehmen mit überwiegend Renewable Energy Assets; 2ESG-„linked“ bzw. ESG-konform umfasst grüne Kredite, KPI-bezogene und ESG-gebundene Kredit-
produkte. Grüne Anleihen beinhalten grüne, soziale und Nachhaltigkeitsanleihen. Position ergibt sich aus Loan Radar and Dealogic League Tables; 3Bestandteil
der FTSE4Good Indexreihe.
“
Nachhaltigkeit ist Teil der DNA unserer Gruppe
Kapital und die Umwelt zu schützen. Jedes Unternehmen ist gefordert, mehr zu tun als ‚business
as usual‘ – es ist jetzt an der Zeit zu handeln und eine entsprechende Wirkung zu erzielen. Eine
nachhaltige Zukunft zu gestalten ist eine wichtige Herausforderung – sowohl für jeden Einzelnen
als auch für Unternehmen. Die heute im Rahmen unserer umfassenden Nachhaltigkeitsstrategie
und
ein zentrales Element unseres Geschäftsmodells. UniCredit verpflichtet sich dazu, unser natürliches
angekündigten Maßnahmen stellen sicher, dass wir immer „Das Richtige tun!“
”
Jean Pierre Mustier, Group CEO von UniCredit
2
Inhalt
NACHHALTIGE FINANZMÄRKTE IM AUFWIND 5
NACHHALTIGE FINANZPRODUKTE 9
UNICREDIT – ANGEBOT UND REFERENZEN 17
3
Nachhaltige
”Entwicklung
ist eine Entwicklung, die
den Bedürfnissen heutiger
Generationen Rechnung trägt,
ohne die Möglichkeiten
künftiger Generationen zu ”
gefährden, ihren eigenen
Bedürfnissen nachzukommen
Brundtland-Bericht, 1987
4
Nachhaltige Finanzmärkte im Aufwind
WAS BEDEUTET NACHHALTIGE FINANZIERUNG?
Nachhaltige Finanzprodukte umfassen jegliche Finanzdienstleistungen, die ökologische, soziale und ethische Faktoren in
allgemein wirtschaftliche sowie spezifisch finanzielle Überlegungen einbeziehen. Die drei ESG-Kriterien Environmental, Social
und Governance – also: Umwelt, Soziales und ethische Unternehmensführung – sind inzwischen integrale Bestandteile einer auf
Nachhaltigkeit ausgerichteten Gesellschaft und ihrer wirtschaftlichen Entwicklung.
Die weltweiten Unternehmen haben sich die Nachhaltigkeit, die sich zu einem Schlüsselkriterium für geschäftliche
Entscheidungen entwickelt hat, auf ihre Fahnen geschrieben. UniCredit weiß um die Bedeutung eines nachhaltigen Wachstums
und will dazu beitragen, den Übergang zu einer zunehmend nachhaltigen Wirtschaft zu erleichtern. Nachhaltige Finanzierung ist
ein Instrument, um dieses Ziel zu erreichen.
INVESTORENNACHFRAGE NIMMT ZU
In den letzten Jahren ist das Interesse an nachhaltigen Anlageprodukten – nicht nur am Markt für grüne Anleihen – exponentiell
gestiegen.
Das lebhafte Interesse an Anlageprodukten mit sozialer Verantwortung (Socially Responsible Investment, SRI) spiegelt sich in
der wachsenden Zahl entsprechender Produktangebote für Investoren und verwalteter Vermögenswerte wider. Beim SRI-Ansatz
fließen ESG-Faktoren in Auswahl und Management des Portfolios ein. Unternehmen mit sozialer Verantwortung erhalten den
Vorzug: Die Portfoliomanager sind angehalten, bei der Auswahl der Vermögensanlage auf Nachhaltigkeits- bzw. extra-finanzielle
Kriterien zu achten.
Stand März 2020 haben mehr als 2.700 Marktteilnehmer die Principles of Responsible Investment (PRI) unterzeichnet, d.h.
die freiwillige Selbstverpflichtung, künftig die ESG-Kriterien in ihrer Anlagepolitik zu berücksichtigen. Angesichts der neuen
Anlagegrundsätze und der zunehmenden ESG-Fokussierung von Fixed-Income-Investoren haben die Ratingagenturen seit 2019
damit begonnen, die ESG-Risiken und -Chancen in ihren Berichten gesondert zu bewerten.
Nach Informationen der Global Sustainable Investment (GSI) Alliance1 belief sich die Summe der nachhaltigen Finanzprodukte
zu Jahresbeginn 2018 auf 30,7 Billionen US-Dollar (ein Plus von 34% innerhalb von zwei Jahren); davon wurden fast die Hälfte
in Europa und etwa ein Drittel in den Vereinigten Staaten investiert.
Nachhaltig investierte Vermögenswerte nach Regionen, 2016 – 2018
Region 2016 in USD 2018 in USD
Europa 12.040 14.075
USA 8.723 11.995
Japan 474 2.180
Kanada 1.086 1.699
Australien/Neuseeland 516 734
Summe 22.839 30.683
Hinweis: Angabe der Anlagewerte in Milliarden US-Dollar. Alle Anlagen in 2016 wurden zum festgestellten Wechselkurs am Jahresende 2015 in US-Dollar um-
gerechnet. Alle Anlagen in 2018 wurden zum festgestellten Wechselkurs am Berichtstag in US-Dollar umgerechnet.
gsi-alliance.org
1
5
MARKTSTANDARDS, VERORDNUNGEN UND GESETZESINITIATIVEN
Nachhaltige Finanzierungen brauchen Regeln und Richtlinien auf internationaler Ebene:
Markt- UN Sustainable t EU
standards Development Goals Action Plan
• Internationale Standards wie 2015 wurden einige internationale Die Europäische Union will die Ziele
die Green Bond Principles (GBP) Vereinbarungen geschlossen, darunter einer nachhaltigen Finanzierung
und Social Bond Principles das Pariser Abkommen zum Klima- erreichen. Die EU-Kommission hat
(SBP) definieren die freiwilligen schutz sowie die Agenda 2030 für hierfür den EU Action Plan on
Leitlinien, die von der International nachhaltige Entwicklung Vereinte Sustainable Finance (EU-Aktionsplan)
Capital Market Association (ICMA) Nationen. Hierzu gehören die siebzehn erstellt, basierend auf dem Pariser
veröffentlicht wurden. Sie fördern ambitionierten Nachhaltigkeitsziele Abkommen und den UN-Nachhaltig-
die Marktintegrität, indem sie (Sustainable Development Goals, keitszielen (2018). Der EU-Aktions-
zu Transparenz, Offenlegung SDGs), die Armut in jeder Form und plan4 hebt zwei zentrale Punkte
und Berichterstattung durch die überall beenden, unseren Planeten hervor:
Emittenten ermutigen.1 schützen sowie ein gesundes Leben • Die EU Taxonomy on Sustainable
und Wohlbefinden für alle Menschen Finance (EU-Taxonomie) soll
gewährleisten wollen.3 ein EU-weites, einheitliches
Klassifizierungssystem für Anleger
und Emittenten etablieren sowie
nachhaltige Wirtschaftstätigkeiten
identifizieren, die einen wesent-
• In ähnlicher Weise hat der lichen Beitrag zum Klimaschutz
Branchenverband Loan Market bzw. zur Anpassung an den
Association (LMA) am Kreditmarkt Klimawandel leisten.
die Green Loan Principles eingeführt, • Der EU Green Bond Standard, der
die sich an den GBP orientieren. So an die EU-Taxonomie angepasst
sind auch die Sustainability Linked wird und die Standards für grüne
Loan Principles entstanden: Die Anleihen definiert.
Kapitalgeber schaffen Anreize für
Kreditnehmer zur Steigerung ihrer
Nachhaltigkeitsleistung, indem sie
die Kreditvergabe an Kriterien zur
Nachhaltigkeit knüpfen.2
icmagroup.org; 2lma.eu.com; 3unfccc.int; 4ec.europa.eu
1
6
Regulatorische Anreize (definiert im EU-Aktionsplan) fördern grüne, soziale und nachhaltige Finanzprodukte in Europa. Bis
heute behindert die nicht eindeutige Definition für grüne Finanzierungen die Klassifizierung grüner Vermögenswerte sowie
die Identifizierung grüner Anlagechancen. In dieser Hinsicht kommt der EU-Taxonomie eine große Bedeutung hinsichtlich der
effizienten Allokation von finanziellen Ressourcen zu.
Ausgehend von ihrem enormen Finanzierungsbedarf benötigen Aktivitäten zur nachhaltigen Entwicklung unterschiedliche
Finanzierungsquellen, die verstärkt aus dem privaten Sektor kommen werden. Die Vorschläge der EU-Kommission sollten die
Suche der Investoren nach nachhaltigen Anlagen vereinfachen und kostengünstiger gestalten.
INTERESSEN DER STAKEHOLDER
In den letzten zehn Jahren haben die Unternehmen damit begonnen, das Konzept der Nachhaltigkeit als Teil ihrer Verantwortung
gegenüber ihren relevanten Stakeholdern – Kunden, Mitarbeiter, Investoren, Aktionäre, Aufsichtsbehörden und Communities –
anzuwenden. Sie haben ihren Auftrag gegenüber der Gesellschaft und Umwelt verstanden.
Corporate Social Responsibility (CSR) beschreibt die Verpflichtung der Unternehmen, die sozialen, ökologischen und
ökonomischen Auswirkungen ihrer Geschäftstätigkeit im Einklang mit den öffentlichen Erwartungen zu bedenken und einen
verantwortungsvollen Umgang zu pflegen. Dies hat nachweislich einen positiven Effekt auf die finanzielle Performance.
Investoren können die wirtschaftliche Gesundheit eines Unternehmens anhand der CSR-Selbstverpflichtung bewerten und ihre
Entscheidungen auf der Grundlage ähnlicher Wertvorstellungen treffen.
7
8
Nachhaltige Finanzprodukte
Die Definition „Grüne Finanzierung“ ist in der Regel vom Finanzierungsobjekt abhängig. In dieser Hinsicht folgen wir jedoch
dem Ansatz der Europäischen Kommission, der vorsieht, dass die grüne Finanzierung nicht das eigentliche Ziel sein kann,
sondern vielmehr ein Instrument für mehr Umweltschutz. Das heißt, die positiven Auswirkungen des Anlagezwecks müssen ein
ergänzender Fokus sein.
GLOBALER MARKT FÜR NACHHALTIGE PRODUKTE
Emissionen im GJ2019: USD 452 Mrd. Emissionen insgesamt: USD 1.203 Mrd.
1% 1% Grüne Anleihen 1% 1% Grüne Anleihen
29 % Soziale Anleihen 17 % Soziale Anleihen
Nachhaltigkeits- Nachhaltigkeits-
anleihen anleihen
7%
ESG-gebundene ESG-gebundene
Kredite Kredite
6%
Grüne Kredite Grüne Kredite
9%
Grüne und ESG- Grüne und ESG-
55 %
4% gebundene SSD 68 % gebundene SSD
Quelle: CBI, Bloomberg, UniCredit Research; Stand: 30. April 2020 Quelle: CBI, Bloomberg, UniCredit Research; Stand: 30. April 2020
MARKT FÜR GRÜNE, SOZIALE UND NACHHALTIGE ANLEIHEN WÄCHST WEITER
Emission von grünen, sozialen und Nachhaltigkeitsanleihen
350
300
Ausgabebetrag (in USD Mrd.)
250
200
250
150
100 159 171
Grüne Anleihen
50 43 50
Nachhaltigkeitsanleihen
0 Soziale Anleihen
2017 2018 2019 2020
Quelle: CBI, Bloomberg, UniCredit Research; Stand: 30. April 2020
Zum Jahresende 2019 belief sich das Emissionsvolumen an grünen, sozialen und nachhaltigen Anleihen auf USD 311 Mrd.
Da die Anlegernachfrage steigt, rechnen wir mit einem weiteren starken Jahr am Markt für grüne, soziale und Nachhaltig-
keitsanleihen. Das Emissionsvolumen dürfte 2020 auf USD 320 Mrd. steigen.
Auch bei den ESG-gebundenen Anleihen erwarten wir ein starkes Wachstum. Hier müssen die Erlöse nicht in spezifische Projekte
fließen, sondern können für allgemeine Unternehmenszwecke verwendet werden. Die Höhe der Verzinsung richtet sich nach den
vordefinierten Nachhaltigkeitszielen des Emittenten.
9
GRÜNE ANLEIHEN
Grüne Anleihen sind Anleihen, deren Emissionserlöse ausschließlich zur Finanzierung geeigneter grüner Projekte auf Basis der
Green Bond Principles verwendet werden. Dabei kann es sich um neue oder bereits bestehende Projekte handeln. Die Emittenten
von grünen Anleihen müssen unter anderem nachweisen, dass sie Projekte mit ökologischem Nutzen unterstützen.
Der Markt für grüne Anleihen entstand 2007 als Reaktion auf die steigende Nachfrage der Anleger
European
Investment B ank nach ökologisch nachhaltigen Investments. Die UniCredit gehörte dem Konsortium an, das die
Klimaschutzanleihe der Europäischen Investitionsbank (EIB) – die erste grüne Anleihe weltweit – am
Markt platzierte. Mit der Anleihe im Volumen von EUR 600 Mrd. wurden ausgewählte Klimaschutzprojekte
EUR 600,000,000 (erneuerbare Energien und Energieeffizienz) finanziert.
Climate Awareness
Index-linked due 2012 Die Weltbank folgte 2008 mit einer grünen Anleihe im Volumen von SKR 3,35 Mrd. (etwa USD 440 Mio.).
Joint Bookrunner
May 2007 Eine Gruppe von schwedischen Pensionsfonds hatte damals nach Möglichkeiten zur Unterstützung
klimafreundlicher Projekte gesucht.
Seit 2013 sind grüne Anleihen im Aufwind; ihr globales Emissionsvolumen steigt rasch. Nach Angaben von UniCredit Research
erhöhte sich das Marktvolumen von USD 11 Mrd. in 2013 auf USD 250 Mrd. in 2019, was erneut ein Rekordjahr bedeutet.
Aufgrund der Covid-19-Krise erwartet die UniCredit für 2020 eine Verlagerung von „grünen“ zu „sozialen“ Anleihen und geht
daher von grünen Anleiheemissionen im Volumen von USD 220 Mrd. aus.
Unternehmen und Finanzinstitute waren 2019 die wichtigsten Emittenten
300
Staatliche Emittenten
Ausgabebetrag (in USD Mrd.)
250
Länder und Kommunen
200 29
Entwicklungsbank
36
150 Halbstaatliche Institutionen
23 57 Finanzinstitute
100
23 50 Unternehmen außerhalb des Finanzsektors
50 30 60
29 ABS
36 26 32
0 Sonstige Schuldtitel
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Quelle: CBI, UniCredit Research; Stand: 30. April 2020
10ESG-GEBUNDENE ANLEIHEN
Im Unterschied zu grünen Anleihen sind die Erlöse von Anleihen, die sich an den Nachhaltigkeitszielen der Vereinten Nationen
orientieren – ESG-gebundene Anleihen (Sustainable Development Goals, SDGs) – nicht auf die Verwendung für Projekte mit
ökologischem Nutzen beschränkt, sondern können auch in allgemeine Unternehmenszwecke fließen. Die Verzinsung ist von der
Erreichung vordefinierter Leistungskennzahlen (Key Performance Indicators, KPIs) abhängig, verglichen mit ausgewählten UN SDGs.
Enel
Der italienische Energieversorger Enel SpA (Enel) hat drei grüne Anleihen im Gesamtvolumen von
EUR 3,5 Mrd. platziert und ist damit einer der wichtigsten Corporate Player an diesem Markt.
EUR 2,500,000,000 Im September 2019 emittierte Enel seine erste USD-Anleihe, die zugleich eine Innovation als erster
SDG-linked Bond globaler SDG-linked Bond weltweit war. Kurz darauf, im Oktober 2019, legte Enel die erste Euro-Anleihe
3-Tranche Senior Bond
Joint Bookrunner mit Nachhaltigkeitsbezug in Europa auf. Die UniCredit begleitete die lange Tranche als Joint Bookrunner.
Italy, Oct 2019
SOZIALE UND NACHHALTIGKEITSANLEIHEN
Soziale Anleihen – hier fließen die Erlöse in Projekte mit positiven sozialen Zielen – und Nachhaltigkeitsanleihen, die grüne
und soziale Aspekte verbinden, gewinnen im Markt zunehmend an Bedeutung. Soziale Anleihen und Nachhaltigkeitsanleihen
machten Ende 2019 knapp 20 Prozent aller emittierten grünen, sozialen und Nachhaltigkeitsanleihen aus. Der aktuelle
Marktausblick legt nahe, dass ihre Bedeutung für Emittenten und Anleger weiter steigt.
Landeshauptstadt OeKB
München
UniCredit war erst kürzlich bei zwei wichtigen Transaktionen als Joint
Bookrunner beteiligt: Die Österreichische Kontrollbank (OeKB) hat ihre erste
EUR 120,000,000 EUR 500,000,000
Nachhaltigkeitsanleihe im Volumen von EUR 500 Mio. begeben, während die
Social Bond Sustainability Bond Landeshauptstadt München eine Soziale Anleihe im Volumen von EUR 120 Mio.
0.250% due Feb 2032 0.000% due Oct 2026
Joint Bookrunner Joint Bookrunner
platziert hat; hierbei war UniCredit auch als ESG Structuring Advisor tätig.
Germany, Feb 2020 Austria, Oct 2019
In ihrer Prognose für 2020 erwartet UniCredit in diesem Segment Neuemissionen im Volumen von USD 100 Mrd., und zwar
gleichmäßig aufgeteilt zwischen sozialen und Nachhaltigkeitsanleihen.
11SOZIALE ANLEIHEN MIT COVID-19-BEZUG
Der Markt für nachhaltige Finanzierungen ist in der Lage, auf akute gesellschaftliche Probleme kurzfristig zu reagieren. Im
April 2020 hat das Exekutivkomitee Green and Social Bond Principles mit Unterstützung durch die International Capital Market
Association bestätigt, dass die Leitlinien für soziale und Nachhaltigkeitsanleihen unmittelbar zur Bekämpfung der COVID-19-
Krise anwendbar sind.
Der weltweite Ausbruch von COVID-19 ist als globales Problem erkannt worden; es bedroht das Wohlergehen der Weltbevölkerung,
insbesondere der älteren Menschen und der Menschen mit chronischen Erkrankungen. Darüber hinaus leiden Millionen von
Menschen auf der ganzen Welt unter dem daraus resultierenden wirtschaftlichen Abschwung oder werden darunter leiden.
Beispiele für förderungswürdige soziale Projekte können die Gesundheitsfürsorge im Zusammenhang mit COVID-19, medizinische
Forschung und die Entwicklung eines Impfstoffs, Investitionen in zusätzliche medizinische Ausrüstung, Investitionen in
Produktionsanlagen zur Herstellung von mehr Gesundheits- und Sicherheitsausrüstung und Hygieneartikeln sowie spezifische
Projekte zur Linderung der krisenbedingten Arbeitslosigkeit sein. Diese richten sich in erster Linie an jene Gruppen, die vom
Ausbruch des Virus direkt betroffen sind, aber auch an die von der Wirtschaftskrise betroffenen Personengruppen.
Einige multilaterale Entwicklungsbanken haben soziale Anleihen mit COVID-19-Bezug bereits am Markt platziert; weitere
Emissionen durch andere Marktteilnehmer dürften demnächst folgen.
TRANSITIONSANLEIHEN
Transitionsanleihen stellen für eine neue Gruppe von Emittenten die Möglichkeit dar, auf dem nachhaltigen Anleihemarkt Fuß zu
fassen und die Erlöse dieser Anleihen für förderungswürdige Projekte zu verwenden, die den Übergang zu Aktivitäten mit einem
größeren Nachhaltigkeitsbezug unterstützen.
Ein Beispiel ist der Climate Action Bond des italienischen Gasnetzbetreibers Snam SpA im Volumen von EUR 500 Mio. Die Erlöse
fließen in Biomethan- und Energieeffizienzprojekte, mit denen Snam die Umweltauswirkungen seiner Aktivitäten mildern bzw.
verbessern will. In diesem frühen Marktstadium sind die Stakeholder noch damit beschäftigt, die Rahmenbedingungen für
Transitionsanleihen zu definieren.
SUSTAINABLE COVERED BONDS
Sustainable Covered Bonds umfassen Covered Bonds und Pfandbriefe mit grünen, sozialen und nachhaltigen Mittelver-
wendungen. Sie bieten die gleiche Sicherheit wie die klassischen Covered Bonds, sind aufgrund ihrer nachhaltigen Deckungswerte
und anderer Merkmale aber für eine breiter gefächerte Anlegerbasis interessant.
Seit 2014 treten Banken aus Deutschland, Frankreich, Norwegen, Südkorea, Spanien und Schweden als Emittenten von Sustainable
Covered Bonds in Erscheinung. So hat die Berlin Hyp AG 2015 den weltweit ersten Grünen Pfandbrief im Benchmark-Format an den
Markt gebracht. Insgesamt wurden 2019 neun nachhaltige Sustainable Covered Bonds im Benchmarkformat begeben.
12Covered bonds machen fast 60 % der Sustainable Covered Bonds aus. Dieses
Deutsche Kreditbank grüne Segment wurde 2019 durch den ersten Green Public Sector Covered
Berlin
Bond, emittiert von der Caisse Francaise de Financement Local (Caffil), weiter
aufgewertet.
EUR 750,000,000 EUR 00,000,000 Mit einem Anteil von 30 % bilden Soziale Covered Bonds das zweitgrößte
Green Bond Blue Social CB
0.100% due Nov 2029 0.001% due Nov 2029
Segment. Eine besondere Nische sind hier die „blue social“ covered bonds. Die
Joint Bookrunner Joint Bookrunner Deutsche Kreditbank AG hat die erste blaue Nachhaltigkeitsanleihe im Format
France, Nov 2019 Germany, Oct 2019
eines öffentlichen Covered Bonds aufgelegt. Die soziale Anleihe adressiert die
Versorgung mit sauberem Wasser als gesellschaftliches Grundbedürfnis.
Ende April 2020 belief sich das weltweit ausstehende Volumen an Sustainable Covered Bonds auf USD 19,8 Mrd. Allein in
2019 wurden rund USD 6,8 Mrd. emittiert. UniCredit erwartet eine weitere Stärkung dieses Marktsegments, weil der Verband
Deutscher Pfandbriefbanken (vdp) entsprechende Mindeststandards für Grüne Pfandbriefe in Übereinstimmung mit der EU-
Taxonomie eingeführt hat.
GRÜNE SCHULDSCHEINDARLEHEN
In den letzten Jahren ist zu beobachten, dass immer mehr KMU und Großunternehmen ihren Finanzierungsbedarf über die Ausgabe
von Schuldscheindarlehen abdecken. Sie bieten eine Alternative zu den herkömmlichen Bankkrediten und Unternehmensanleihen
und überzeugen durch vergleichsweise günstige Finanzierungsbedingungen. Die beteiligten Parteien treffen die entsprechenden
Vereinbarungen zur Transaktion selbst, d.h. die Dokumentationspflicht ist gegenüber einer öffentlichen Emission deutlich
geringer.
Schuldscheindarlehen können sich an den ESG-Daten des Kreditnehmers orientieren: entweder am ESG-Gesamtrating oder an
ausgewählten Kennzahlen (KPIs), wodurch sie den ESG-gebundenen Krediten ähneln. In der Regel dienen sie zur Finanzierung
von allgemeinen Unternehmenszwecken.
Nordex
Im März 2016 strukturierte UniCredit das erste grüne Schuldscheindarlehen im Volumen von
EUR 550 Mio. im Auftrag der Nordex, einem Technologieführer bei Hochleistungs-Windkraftanlagen.
UniCredit hat dadurch den Weg für weitere SSD-Emissionen geebnet, die ein alternatives
EUR 550,000,000
Green SSD
Finanzierungsinstrument gemäß den GBP-Leitlinien darstellen. Die von UniCredit in jüngster Zeit
Multi-Tranche arrangierten Platzierungen von Schuldscheindarlehen für große Marktplayer belaufen sich auf mehrere
Joint Arranger
Germany, Apr 2016
Hundert Millionen EUR.
13GRÜNE FINANZIERUNGEN AUF DEM VOMARSCH: GRÜNE UND ESG-GEBUNDENE KREDITE
Der globale Markt für grüne Finanzierungen umfasst im Wesentlichen grüne und ESG-gebundene Kredite. Im Jahr 2019 wurden
solche Finanzierungen mit einem Volumen von rund USD 138 Mrd. abgeschlossen. Der Markt für diese Kredite verzeichnete mit
EUR 133 Mrd. zum Jahresende 2019 einen kräftigen Zuwachs.
140
120
100
80
in USD Mrd.
133
60
40
46
20 28 ESG-gebundene Kredite
4
0 4 5 3 Grüne Kredite
2017 2018 2019 2020
Quelle: Bloomberg, UniCredit Research; Stand: 30. April 2020
GRÜNE KREDITE
Grüne Kredite sind Finanzinstrumente mit einer verpflichtenden Definition der Mittelverwendung. Sie funktionieren nach
demselben Prinzip wie grüne Anleihen. Grüne Kredite sind ein Finanzinstrument zur Verwendung von Erlösen.
ESG-GEBUNDENE KREDITE
Gemäß Definition der Sustainability Linked Loan Principles handelt es sich bei ESG-gebundenen Krediten um jede Art von
Darlehensinstrument und/oder Eventualfazilität (wie z. B. Bonding-Linien, Bürgschaftslinien oder Akkreditive), die Anreize für
den Kreditnehmer schaffen, ehrgeizige, im Voraus festgelegte Nachhaltigkeitsziele zu erreichen.
Die Leistungen des Kreditnehmers werden anhand von Zielvorgaben gemessen, die KPIs, externe Ratings und/oder gleichwertige
Metriken umfassen und die Verbesserungen des Nachhaltigkeitsprofils des Kreditnehmers messen.
Im Gegensatz zu grünen Krediten können ESG-gebundene Kredite für allgemeine Unternehmenszwecke verwendet werden.
Wichtig ist Folgendes: Während die Zinsmarge eines grünen Kredits im Allgemeinen über die Laufzeit der Fazilität unverändert
bleibt, kann sich die Zinsmarge bei einem ESG-gebundenen Kredit in Abhängigkeit von der Nachhaltigkeitsleistung des
Kreditnehmers ändern. In der Praxis variieren die Kreditstrukturen – entweder wird das Incentive für die Marge mit dem zugrunde
14liegenden ESG-Rating des Unternehmens oder mit individuell definierten, ambitionierten, aussagekräftigen und messbaren
Kennzahlen verknüpft.
Dieses Kreditinstrument erweitert die Alternativen am boomenden Markt für grüne Finanzierungen.
Dürr AG
EUR 750,000,000 Im August 2019 hat UniCredit die Dürr AG beim Abschluss eines syndizierten Kredits mit
ESG-linked Guarantee
and Revolving Credit
Nachhaltigkeitskomponente über EUR 750 Mio. begleitet, der sich in eine Bar- und Avallinie aufteilt.
Facilities UniCredit fungierte als einer der Koordinatoren und Dokumentationsagenten.
Coordinator, BMLA and
Documentation Agent
Germany, Jul 2019
Grüne und ESG-gebundene Kredite insgesamt
138
140
120 21
100 27
Sonstige (nicht-EU) Sonstige (EU 28)
in Mrd. USD
7
80 18
50
Finnland Kanada
13
60 England Irland
40 30 Taiwan Deutschland
32
20 Spanien Frankreich
4 17 15
0 Dänemark USA
2017 2018 2019 2020
Quelle: Bloomberg, UniCredit Research; Stand: 30. April 2020
Die Märkte für grüne und ESG-gebundene Kredite haben sich rasch entwickelt und dürften auch im Jahr 2020 weiter wachsen.
Das Gesamtvolumen dieser Finanzierungsarten belief sich 2019 auf USD 138 Mrd.
7
Nach Branchen und Regionen zählen Versorger, Unternehmen für Konsumgüter und Verbraucherdienste sowie Industriekonzerne
aus Spanien, Frankreich und den Niederlanden zu den Kreditnehmern, die von diesem Angebot besonders regen Gebrauch
machen.
1516
UniCredit – Angebot und Referenzen
UNICREDIT BIETET EIN BREITES SPEKTRUM AN NACHHALTIGEN FINANZPRODUKTEN
UniCredit will auf dem Weg zu einer zunehmend nachhaltigen Wirtschaft eine zentrale Rolle spielen und versteht nachhaltige
Finanzierungen als Instrument, um dieses Ziel zu erreichen.
Es gibt eine Reihe von nachhaltigen Finanzierungsinstrumenten, die die UniCredit abdeckt. Diese wurden so konzipiert, dass
sie der individuellen Nachfrage von Emittenten und Kreditnehmern mit unterschiedlichem Engagement und unterschiedlicher
Verpflichtung zur Nachhaltigkeit gerecht werden. Auf der einen Seite dieses Angebots stehen Unternehmen mit einem durch und
durch nachhaltigen Geschäftsmodell, so genannte Pure Player. Je nach den Bedürfnissen der Kunden und der Marktakzeptanz
können Pure Player Standardanleihen emittieren oder aber Standardkredite oder Schuldscheindarlehen aufnehmen.
Eine beträchtliche Anzahl von Kunden wird über bestimmte förderungswürdige grüne oder soziale Projekte oder eine
Kombination aus beidem verfügen. Diese Projekte qualifizieren sich für eine Finanzierung, die an eine definierte Verwendung
der Erlöse gebunden ist. Beispiele sind grüne und soziale Anleihen, grüne Projektfinanzierungen oder Schuldscheindarlehen mit
Nachhaltigkeitskomponente.
Die Mehrzahl unserer Kunden arbeitet kontinuierlich an der Verbesserung ihres ökologischen und sozialen Fußabdrucks. Diese
Bemühungen können durch Kredite, Anleihen oder Schuldscheindarlehen, die mit der Verbesserung der ESG-Performance des
Unternehmens verbunden sind, unterstützt und weiter gefördert werden.
Auf Basis der Mittelverwendung
Anleihen
Grün Sozial Nachhaltigkeit Transition
Schuldscheindarlehen
Kredite Grün
Auf Basis Allgemeiner Unternehmenszwecke
Anleihen ESG-gebunden (KPIs mit Nachhaltigkeitsbezug)
Schuldscheindarlehen
ESG-gebunden ESG-gebunden
(KPIs mit Nachhaltigkeitsbezug) (ESG Rating)
Kredite
17UniCredit spielte eine
führende Rolle
bei der ersten Platzierung
einer grünen Anleihe:
Klimaschutzanleihe der EIB
18SUSTAINABLE FINANCE ADVISORY DER UNICREDIT
Seit Beginn des Markterfolgs von grünen Anleihen hat die UniCredit-Gruppe ihre Kompetenz durch zahlreiche Mandate in
wegweisenden grünen, sozialen und nachhaltigen Anleihen unterstrichen. Auf dem Markt für ESG-gebundene Kredite strukturierte
und arrangierte UniCredit eine Reihe von Ersttransaktionen in verschiedenen Jurisdiktionen.
UniCredit geht mit einem eigenen Sustainable Finance Advisory Team an den Start. Damit hat die Bank Nachhaltigkeitsexpertise
mit dem Wissen über Kapitalmarkttransaktionen kombiniert, um den Kundendialog zu ESG-bezogenen Themen zu vertiefen
und den Zugang zum europäischen Markt für grüne Finanzierungen zu erleichtern. Das Team berät Kunden zum Übergang
von traditionellen zu grünen Strategien und bietet bei ESG-Finanzmandaten von Unternehmen, Finanzdienstleistern und SSAs
(Sovereigns, Supranationals and Agencies) Unterstützung.
Das Advisory Team gewährleistet außerdem, dass die Equator Principles beachtet werden – ein Risikomanagement-Rahmenwerk
zur Bestimmung, Bewertung und Steuerung von Umwelt- und Sozialrisiken in Projekten.
IM STRATEGISCHEN DIALOG MIT UNSEREN KUNDEN
Unser strategischer
„Grünes“ Nachhaltigkeits-
Partner:
Research Management
Kepler Cheuvreux
Financing & Advisory, Sustainable
Netzwerke/
Markets, Global Finance
Coverage
Transaction Banking Advisory Team
Branchen- Credit Risk Portfolio
experten Officer Management
“ Der Markt für grüne Anleihen und Kredite ist auf dem besten Weg, dieses Jahr einen
Rekord für Neuemissionen zu erreichen. Grund dafür ist der positive Druck durch Investoren, die danach verlangen,
nachhaltige Finanzierung zu erhöhen und den Klimawandel zu mildern. Wir sind entschlossen, diese neue Gruppe von
Kreditnehmern zu unterstützen, und die Einrichtung dieses neuen Teams ist ein konkreter Schritt in diese Richtung.
”
Antonio Keglevich, Leiter Sustainable Finance Advisory
19AUSGEWÄHLTE TRANSAKTIONEN UNTER FÜHRUNG VON UNICREDIT
NACHHALTIGKEITSANLEIHEN
CPI Property Group Swisscom AG Eurogrid Cassa Depositi e Prestiti Iberdrola E.ON
S.p.A.
EUR 750,000,000 EUR 500,000,000 EUR 750,000,000 EUR 1,000,000,000 EUR 750,000,000 EUR 750,000,000
Green Senior Senior Green Bond Green Senior Bond Covid-19 Social Bond Green Bond Green Bond
Unsecured Notes 0.375% due 2028 1.113% due in 2032 1.500% due Apr 2023 0.875% due Jun 2025 1.000% due Oct 2025
2.75% due 2026
Rating A2/A Rating BBB+ 2.000% due Apr 2027 Joint Bookrunner Joint Bookrunner
Baa2/BBB
Joint Bookrunner Joint Bookrunner Joint Bookrunner Joint Bookrunner
May 2020 Switzerland, May 2020 Germany, May 2020 Spain, Apr 2020 Germany, Mar 2020
Landeshauptstadt Landesbank NRW Bank Cassa Depositi e Prestiti EDP Caffil
München Baden-Württemberg
EUR 120,000,000 EUR 1,000,000,000 EUR 500,000,000 EUR 750,000,000 EUR 750,000,000 EUR 750,000,000
Social Bond Social Bond Green Bond Social Bond Green Hybrid Bond Green Bond
2.250% due Feb 2032 0.375% due Feb 2027 0.000% due Feb 2030 1% due 2030 60.5NC5.5 1.700% 0.100% due Nov 2029
Joint Bookrunner Joint Bookrunner Joint Bookrunner Joint Bookrunner Rating Ba2/BB Joint Bookrunner
Joint Bookrunner
Germany, Feb 2020 Germany, Feb 2020 Germany, Feb 2020 Italy, Feb 2020 Portugal, Jan 2020 France, Nov 2019
Deutsche Kreditbank Berlin Hyp Instituto de Crédito Banca del Mezzogiorno Enel IREN
Berlin Oficial
EUR 500,000,000 EUR 500,000,000 EUR 500,000,000 EUR 300,000,000 EUR 2,500,000,000 EUR 500,000,000
Blue Social CB Green Bond Social Bond Social Bond SDG-linked Bond Green Bond
0.001% due Nov 2029 0.500% due Nov 2029 0.000% due Oct 2022 1.500% due Oct 2024 3-Tranche Senior Bond 0.875% due Oct 2029
Joint Bookrunner Joint Bookrunner Joint Bookrunner Joint Bookrunner Joint Bookrunner Joint Bookrunner
Germany, Oct 2019 Germany, Oct 2019 Spain, Oct 2019 Italy, Oct 2019 Italy, Oct 2019 Italy, Oct 2019
SR-Boligkreditt OeKB Santander Arkea Landesbank Raiffeisen Bank
Baden-Württemberg International
EUR 500,000,000 EUR 500,000,000 EUR 1,000,000,000 EUR 500,000,000 EUR 500,000,000 EUR 750,000,000
Green Covered Bond Sustainability Bond Green Senior Pr. Bond Social Bond Social Bond Green Sr. Pref. Bond
0.010% due Oct 2026 0.000% due Oct 2026 0.300% due Oct 2026 0.375% due Oct 2028 0.375% due Sep 2027 0.375% due Sep 2026
Joint Bookrunner Joint Bookrunner Joint Bookrunner Joint Bookrunner Joint Bookrunner Joint Bookrunner
Norway, Oct 2019 Austria, Oct 2019 Spain, Oct 2019 France, Sep 2019 Germany, Sep 2019 Austria, Sep 2019
E.ON A2A Société Générale SFH Ferrovie dello Stato Hera BayWa
Italiane
EUR 1,500,000,000 EUR 400,000,000 EUR 1,000,000,000 EUR 700,000,000 EUR 500,000,000 EUR 500,000,000
Green Bond Green Bond Positive Impact CB Green Bond Green Bond Green Bond
0.000% due Aug 2024 1.000% due July 2029 0.125% due July 2029 1.125% due July 2026 0.875% due July 2027 3.125% due June 2024
0.350% due Feb 2030 Joint Bookrunner Joint Bookrunner Joint Bookrunner Joint Bookrunner Joint Bookrunner
Joint Bookrunner Italy, July 2019 France, July 2019 Italy, July 2019 Italy, June 2019 Germany, June 2019
Russian Railways Kreditanstalt für Terna ERG UBI Banca ING Groep NV
Wiederaufbau
EUR 500,000,000 EUR 3,000,000,000 EUR 500,000,000 EUR 500,000,000 EUR 500,000,000 EUR 138,000,000
Green Bond Green Bond Green Bond Green Bond Green Bond Green Bond
2.200% due May 2027 0.010% due May 2027 1.000% due April 2026 1.875% due April 2025 1.500% due April 2024 1.625% due Mar 2029
Joint Bookrunner Joint Bookrunner Joint Bookrunner Joint Bookrunner Joint Bookrunner Sole Bookrunner
Russia, May 2019 Germany, May 2019 Italy, April 2019 Italy, April 2019 Italy, April 2019 Netherlands, Mar 2019
20SCHULDSCHEINDARLEHEN
Schaeffler Dürr AG VNG AG Faber-Castell Maire Tecnimont Lenzing
EUR 300,000,000 EUR 115,000,000 EUR 100,000,000 Amount undisclosed EUR 62,500,000 EUR 441,000,000
Green Schuldschein ESG-linked SSD Green Schuldschein ESG-linked SSD ESG-linked SSD USD 65,000,000
Multi-tranche Multi-tranche Dual-tranche Multi-tranche Multi-tranche ESG-linked SSD/NSV
Joint Arranger Joint Arranger Joint Arranger Joint Arranger Joint Arranger Multi-tranche
Joint Arranger
Germany, Apr 2020 Germany, Apr 2020 Germany, Feb 2020 Germany, Feb 2020 Italy, Dec 2019 Austria, Nov 2019
Mann + Hummel Acciona
EUR 150,000,000 EUR 155,000,000
Green SSD Green SSD
Multi-tranche Multi-tranche
Joint Arranger Joint Arranger
Germany, Oct 2019 Spain, July 2019
KREDITE MIT NACHHALTIGKEITSKOMPONENTE
Telefónica Germany LANXESS AG E.ON voestalpine AG Cellnex Telecom S.A. Dürr AG
EUR 750,000,000 EUR 1,000,000,000 EUR 3,500,000,000 EUR 1,000,000,000 EUR 1,900,000,000 EUR 750,000,000
ESG linked ESG-linked ESG-linked ESG-linked Term Loan & Multi- ESG-linked Guarantee
Revolving Credit Facility Revolving Credit Facility Revolving Credit Facility Revolving Credit Facility currency ESG-linked RCF and Revolving Credit
Sole Coordinator, BMLA, Coordinator, Bookrunner and Coordinator, Bookrunner Bookrunner and Coordinator, Bookrunner Facilities
Doc./Sustainability/ Mandated Lead Arranger, and Mandated Lead Mandated Lead and Mandated Lead Coordinator, BMLA and
Facility Agent Sustainability and Doc Agent Arranger Arranger Arranger Documentation Agent
Germany, Dec 2019 Germany, Dec 2019 Germany, Oct 2019 Austria, Sep 2019 Spain, Jul 2019 Germany, Jul 2019
Nokia Carrefour Eiffage SA Acciona S.A. Stadtwerke München Suez
EUR 1,500,000,000 EUR 2,500,000,000 EUR 2,000,000,000 EUR 675,000,000 EUR 500,000,000 EUR 2,500,000,000
Multicurrency ESG- Sustainability linked ESG-linked ESG-linked Term Loan Sustainability-linked Multicurrency ESG-
linked Revolving Credit Facility Revolving Credit Facility Underwriter, Revolving Credit Facility linked
Revolving Credit Facility Bookrunner and Bookrunner and Coordinator and Sole Coordinator, Revolving Credit Facility
Bookrunner and Mandated Lead Mandated Lead Bookrunner BMLA, Doc. and Bookrunner and Mandated
Mandated Lead Arranger Arranger Arranger Sustainability Agent Lead Arranger
Finland, Jun 2019 France, Jun 2019 France, May 2019 Spain, Apr 2019 Germany, Apr 2019 France, Apr 2019
Henkel AG & Co. KGaA Electricite de France Verbund AG AccorHotels Assicurazioni Generali Adecco Group AG
EUR 1,500,000,000 EUR 4,000,000,000 EUR 500,000,000 EUR 1,200,000,000 EUR 2,000,000,000 EUR 600,000,000
ESG-linked Multicurrency ESG- ESG linked Multicurrency ESG linked ESG linked ESG linked
Revolving Credit Facility linked Revolving Credit Facility Revolving Credit Facility Revolving Credit Facility Revolving Credit Facility
Coordinator, BMLA and Revolving Credit Facility Coordinator, BMLA, Global Coordinator, Global Coordinator, Bookrunner
Doc. Agent Bookrunner and Facility and Doc. Agent Bookrunner, Mandated Sole Bookrunner, Mandated Lead Arranger
Mandated Lead Arranger Lead Arranger Mandated Lead Arranger
Germany, Dec 2018 France, Dec 2018 Austria, Dec 2018 France, Jun 2018 Italy, May 2018 Switzerland, Apr 2018
21KONTAKTE
Antonio Keglevich
Leiter Sustainable Finance Advisory
Sustainable Finance Advisory Team
SustainableFinanceAdvisory@unicredit.de
ESG & Green Research Team
ESG-GreenResearch@unicredit.de
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