Ein kurzer Blick auf den DAX - Hans-Jörg Naumer Global Head of Capital Markets & Thematic Research
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Ein kurzer Blick auf
den DAX
Hans-Jörg Naumer
Global Head of Capital Markets &
Thematic Research
Februar 2015
Nur für Vertriebspartner und
professionelle Investoren Understand. Act.
Gute Zeiten, schlechte Zeiten – aber immerhin: 8% p.a. seit
1955
Die guten und die schlechten Jahre: DAX-Index seit 1955
Positive Jahre: 41 (68%) 2014
Negative Jahre: 19 (33%) 2004
1995
1986 2010
1984 1998 2013
1981 1991 2012
2001 1978 1982 2009
1990 2011 2000 1977 1972 2007
1973 1979 1994 1974 1969 2006 2003 1997
1970 1976 1992 1971 1968 2005 1999 1993
2008 1966 1965 1980 1964 1963 1996 1989 1983 1985
2002 1987 1962 1956 1961 1957 1955 1960 1988 1975 1967 1958 1959
-50 bis -40 -40 bis -30 -30 bis -20 -20 bis -10 -10 bis 0 0 bis +10 +10 bis +20 +20 bis +30 +30 bis +40 +40 bis +50 +50 bis +60 +60 bis +70 +70 bis +80
Prozentuale Veränderung (Total Return)
2
Wertentwicklungen der Vergangenheit erlauben keine Prognose für die Zukunft. Quelle: Datastream, Allianz GI Global Global Capital Markets & Thematic Research
DAX noch immer unter seinen historischen Höchstständen!
Es kommt auf den Kursindex an!
DAX Performance- und Kursindex (ohne reinvestierte Dividenden) seit 1988.
3
Wertentwicklungen der Vergangenheit erlauben keine Prognose für die Zukunft. Quelle: Datastream, Allianz GI Global Capital Markets & Thematic Research
Deutsche Aktien: Keine Risikoprämie ohne Risiken
Relative Performance von DAX zu REX P (indexiert)
4
Wertentwicklungen der Vergangenheit erlauben keine Prognose für die Zukunft. Quelle: Datastream, Allianz GI Global Capital Markets & Thematic Research
Deutsche Aktien: Langfristig & zyklisch bereinigt nicht zu teuer Zyklus- und inflationsadjustiertes Kurs/Gewinn-Verhältnis (Graham/Dodd oder Shiller KGV) globaler Aktienmärkte Quelle: Datastream, Allianz Global Investors, Wertentwicklungen der Vergangenheit erlauben keine Prognose für die Zukunft.. Stand: 10.11.2014 5
Europa und einzelne Schwellenländer mit den attraktivsten Bewertungen
Zyklus- und inflationsadjustiertes Kurs/Gewinn-Verhältnis (Graham/Dodd oder Shiller KGV) globaler Aktienmärkte
Historischer 130 Jahre US-Durchschnitt
Quelle: AllianzGI Economics & Strategy, Datastream. *Zahlen für Regionalindizes ohne Inflationsbereinigung.
Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse. Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse. 6Bewertung: Kein Vergleich mit dem Jahrtausendwechsel
DAX & KGV auf Grundlage der für die nächsten 12-Monate erwarteten Gewinne
7
Wertentwicklungen der Vergangenheit erlauben keine Prognose für die Zukunft. Quelle: Datastream, Allianz GI Global Capital Markets & Thematic ResearchBewertungen: internationaler Vergleich
Kurs-Gewinn-Verhältnisse auf Basis der für die nächsten 12-Monate erwarteten Gewinne
8
Wertentwicklungen der Vergangenheit erlauben keine Prognose für die Zukunft. Quelle: Datastream, Allianz GI Global Capital Markets & Thematic ResearchDividenden nicht unterschätzen
Dividenden- & Anleiherendite in %
9
Wertentwicklungen der Vergangenheit erlauben keine Prognose für die Zukunft. Quelle: Datastream, Allianz GI Global Capital Markets & Thematic ResearchAktuelle Gewinndynamik
DAX 30 & Gewinnrevisionen & DAX 30 Performanceindex
10
Wertentwicklungen der Vergangenheit erlauben keine Prognose für die Zukunft. Quelle: Datastream, Allianz GI Global Capital Markets & Thematic ResearchBewertungen: fair – besonders relativ zu Anleihen
DAX-KGV & Renten-KGV
11
Wertentwicklungen der Vergangenheit erlauben keine Prognose für die Zukunft. Quelle: Datastream, Allianz GI Global Capital Markets & Thematic ResearchDie Deutschen sparen viel, aber lassen sie ihr Geld auch für
sich arbeiten?
Entwicklung der Sparquote während der letzten 15 Jahre
12
Wertentwicklungen der Vergangenheit erlauben keine Prognose für die Zukunft. Quelle: Datastream, Allianz GI Global Capital Markets & Thematic ResearchVerhaltensökonomie: Zu spät & zu teuer kaufen? Nettomittelabsatz Aktienfonds und Performance des DAX Quelle: Deutsche Bundesbank, Datastream; Darstellung: Allianz GI Global Capital Markets & Thematic Research 13
Wer kontinuierlich investiert war, erzielte in der Vergangenheit
deutlich bessere Renditen!
12%
9,97%
10%
7,88%
8% 7,34%
6,89%
6%
4,93%
4%
1,47%
2% 1,63% 1,49%
1,07%
0%
-2% -1,35%
-2,55% -2,62%
-4%
Dax TR MSCI World TR S&P 500 TR MSCI Europe TR
Anleger
Anlagezeitraum 01/1990 bis 01/2015investiert in den normalen Index Anleger verpasst die 20 besten Tage Anleger verpasst die 40 besten Tage
Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse. Quelle: Thomson Reuters Datastream; Stand: 28.01.2015 14TACK
GRAZIE 谢谢
HVALA
MERCI ARIGATÔ SPASIBA
(xièxiè)
THANK YOU
DANK U WEL
CHOKRANE
VIELEN DANK
BEDANKT
GRACIAS OBRIGADO
TAK
ขอบคุณครับ
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