Grün investiert Wie er mit Öko-anlagen Geld verdient - BÖRSE am Sonntag
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Österreich 5,75 Euro Schweiz 10,00 SFr
2. Quartal 2014
Warren Buffet t
Grün
investiert
Wie er mit
Öko-Anlagen
Geld verdient
Solarworld Vestas BMW Baumwolle
Hoffnung Primus Euphorie Gute Ernte
erzeugt überwindet mit ganz belastet
keinen Strom Flaute viel „i“ Preise
Editorial
Selektive Wahrnehmung
König Fußball regiert die Welt. Geradezu absolut ist seine
Herrschaft. Wer eben noch eine Fußballübertagung im Fern
sehen sah, wird in den Nachrichten gleich mit quasi denselben
Bildern erfreut. Das Weltgeschehen wird bestimmt von Blut
ergüssen in Oberschenkeln junger Männer; von Zentimetern,
die eine buntgescheckte Kugel namens Brazooka an einem
Leichtmetallpfosten vorbeiflog, vielleicht links, vielleicht rechts,
jedenfalls irgendwo in Amazonien. Kaum wahrgenommen
wird, dass der Deutsche Bundestag über dramatische Änder
ungen bei Lebensversicherungen debattiert, was Millionen
deutscher Anleger direkt betrifft. Dass rund um die ukraini
Dr.
Sebastian Sigler schen Gaspipelines Militärflugzeuge mit Raketen neuester
Chefredakteur russischer Bauart vom Himmel geholt werden, was die Anleger
weltweit aufschreckt. Dass sunnitisch-islamische Kämpfer
derzeit ernsthaft einen Staat faschistischer Prägung just in
der Nachbarschaft höchst wichtiger Rohölreserven errichten
wollen. Dass in Nigeria und Kenia friedliche Menschen nur
deswegen in den Tod gebombt werden, weil sie ein Spiel im
Fernsehen ansehen wollen, das der Koran nicht kennt.
Doch da fehlt immer noch ein wichtiges Thema. Nichts
ist derzeit davon zu hören, dass immer noch – und auch
heute – Tag für Tag hunderte Hektar kaum wiederbringlicher
A mazonas-Regenwald ein Raub der Flammen werden, dass
auch andernorts die Umweltzerstörung rapide fortschrei
tet. Dass damit die Grundlagen für zukünftigen Wohlstand
geschmälert werden. Ist also eine Ausgabe Ihrer BÖRSE am
Sonntag zum Themenkomplex „grünes Geld“, zur Nachhal
tigkeit und zu ökologischen Aspekten der Geldanlage just zu
diesem Zeitpunkt jetzt aktuell? Die Antwort ist ein klares „Ja“!
Der wohl wichtigste Vordenker für wache Anleger, den die
Welt derzeit hat, macht es vor. Warren Buffett investiert in
nachhaltige, die Umwelt schonende Technologien.
So wünscht von Herzen, dass angesichts der brasilianischen
Brazooka-Flüge nicht die Sicht auf die wirklich wichtigen
Ereignisse in der Welt zu kurz komme
Ihr Sebastian Sigler
Chefredakteur
03 BÖRSE am Sonntag · 11| 201 4
Inhalt
28Vestas
14
Investmentlegende
Warren Buffett
BMW
40
AKTIEN & MÄRKTE UNTERNEHMEN
Schliekers Börsenmonat ������������������������������������������������������������� 6 Unternehemen des Monats:
Tops und Flops-, Zahl des Monats, Vestas, Solarworld ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� 28
Termine des Monats ����������������������������������������������������������������������� 8 Greenpeace ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� 34
Kopf des Monats: David Cameron, Gastbeitrag: Professor Nikolaus Hipp��������������������������������������������������������������������������������������������� 38
Zitat des Monats��������������������������������������������������������������������������������� 9 Unternehemen des Monats:
Pro & Contra ��������������������������������������������������������������������������������������10 BMW ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� 40
Kolumne Dr. Hartmut Knüppel ���������������������������������11 Unternehmen-News ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� 42
Märkte im Überblick������������������������������������������������������������������12
Interview: Carmen Daub�������������������������������������������������������13 TRADING
Investmentlegende Warren Buffett������������������������������14
Markt im Fokus: Heißer Sommer, coole Investments �������������������������������������������������������������������������������������������������� 35
Solactive Asien Umwelt Index �����������������������������������������18 Trading-News������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� 36
Kommentar Norbert Wolf ���������������������������������������������������19
Impressionen: Bäume ����������������������������������������������������������������20
04 BÖRSE am Sonntag · 11| 201 4
Inhalt
Brasilien
70
Solactive Global
52
Renewable Energy
68 Refugium
56
Baumwolle
FONDS ROHSTOFFE
Fonds des Monats: Rohstoff des Monats: Baumwolle ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������56
Pictet Clean Energy-P EUR ���������������������������������������������� 44 Rohstoffanalysen: Gold, Kakao, Zucker, Nickel���������������������������������������������������������������������58
Fonds-News ����������������������������������������������������������������������������������������� 46 Kolumne: Pierre Guttwein�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� 59
Gastbeitrag: Dirk Meier Westhof �������������������������������� 48
Kolumne: Eric Leupold ���������������������������������������������������������� 51 LEBENSART
ZERTIFIKATE Constantin-Film ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� 60
Interview: Lena Schömann������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� 61
Zertifikate-Idee: Index-Zertifikat auf den Waldinvestments: Familie Thurn und Taxis����������������������������������������������������������������������������� 64
Solactive Global Renewable Energy Interview: Philipp Freiherr von und zu Guttenberg������������������������������������������������������� 66
Performance-Index����������������������������������������������������������������������� 52 Refugium des Monats:
Kolumne: Heike Arbter���������������������������������������������������������� 53 Das ADLER THERMAE Spa & Relax Resort, Bagno Vignoni ���������������������� 68
Zertifikate-News, Impressum ������������������������������������������ 54 Produkt des Monats: Brasilien ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� 70
Interview: Peter Singer������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� 73
05 BÖRSE am Sonntag · 11| 201 4
AKTIEN & MÄRKTE UNTERNEHMEN Trading FONDS ZERTIFIKATE Rohstoffe Lebensart
Kolumne Schliekers Woche
Das Unding
Nachhaltigkeit – man sollte das Wort genau genommen stets in Grüne Gentechnik auch nicht. Was an der
Anführungszeichen schreiben, denn es ist eine Chimäre. Aber be allerdings unethisch sein soll, ist ein völli
liebt wie sonstwas. Von den Nachhaltigkeitsreports, die alle Dax- ges Rätsel. Grüne Gentechnik rettet Leben
Unternehmen eilfertig auf den Markt bringen, seit grünes Denken in der Dritten Welt, Stichwort „Golden
chic ist, bis hin zu der utopischen und sich selbst widerlegenden Rice“, von dem 250 Millionen Kinder pro
Forderung, nur „nachhaltig“ mit den natürlichen Ressourcen um fitieren könnten, weil er Mangelerkrankun
zugehen, reicht die Palette des politisch Korrekten dieser Tage. Be gen verhindert. Wer so etwas ablehnt und
sonderen Sinn ergeben muss das alles nicht, und es darf auch ruhig noch als „ethisch“ verkauft, hat entweder
kontraproduktiv sein, Hauptsache die einschlägigen Lobbyisten beschränkte Verstandeskraft und/oder
von Greenpeace bis Attac haben ihre Schäfchen im Trocken, auf ideologisch verzerrte Wahrnehmung. Das
welchem aber auch mancher Kunde sitzt, der sich mit sogenann sollte man nicht noch mit seinen Erspar
Reinhard Schlieker
tem fairen Handel, ethischer Geldanlage oder grünen Investments nissen belohnen. Wie es gehen kann, sieht
ZDF Wirtschafts
korrespondent unter anderem auch so etwas wie Rendite erhofft hat. Also, wenn man an einigen Fonds: Pioneer zum Bei
man den Kampfbegriff ernst nehmen würde, müsste man von spiel hat einen Fonds im Programm, der
heute auf morgen auf jeglichen Verbrauch von Erdölprodukten auf ökologisch orientierte Unternehmen
verzichten, ferner auf Gas, gewisse Mineralien und dergleichen setzt und seinen Wert allein seit 2009
mehr, was im Boden schlummert und dort auch bleiben muss, mehr als verdoppelt hat. Er streut sehr breit
denn es wird vom Planeten Erde nicht in nennenswerter Menge über Industrie und Konsumgüter bis hin
frisch nachgeliefert, fossile Brennstoffe heißen die Sachen ja ganz zu Energieunternehmen – wie es andere
richtig. Übrigens dürfen die Enkel, denen wir das unangetastete international aufgestellte Eco-Aktienfonds
Öl hinterlassen, es auch höchstens von ferne betrachten, denn de auch tun. Da ist von deutscher Zopfigkeit
ren Enkel wollen ja auch noch was, und so weiter bis in ca. sieben nichts zu spüren, und Vorurteile haben
Milliarden Jahren, dann ist die Sonne nämlich verpufft. Der Elan für professionelle Anleger ebenfalls keinen
der grünen Jüngerschaft hält aber sicher länger. Was fair ist im Reiz. Während hiesige Niedrigzins-Opfer
Handel, bestimmt bei uns eine zusammengewürfelte Schar guter nach jedem Strohhalm greifen und win
Menschen, und nicht etwa das Marktgesetz von Angebot und dige Anbieter von Prokon bis Solarworld
Nachfrage. Jene Kaffeebauern, die nicht in den Fokus der Fair sich schieflachen, investiert die Welt schon
ness-Aktivisten geraten, haben Pech gehabt. Jene Konsumenten, längst ins Gute & Schöne, und der Anle
die keine von einer Interessengruppe festgesetzten Preise zahlen ger wird dabei nicht ganz grün im Gesicht.
können, dito. Erstere, weil die höheren Erlöse ihrer Konkurren Kaum irgendwo sonst ist „gut gemeint“ so
ten diese befähigen, sich Wettbewerbsvorteile zu verschaffen und dermaßen das krasse Gegenteil von „gut
im Ernstfall noch zur Folge haben, dass Geldentwertung droht. gemacht“.
Letztere sollen halt abwarten und Tee trinken, bis der auch fair
gehandelt wird, jedenfalls. Die Kampagne verhindert im Übrigen
auch, dass eine Marktauslese stattfindet: An sich nicht überlebens Was denken Sie über
fähige Unternehmen überleben dennoch, und sei es auf zombie dieses Thema?
hafte Weise, weil sie keine Effizienz besitzen müssen. Wenn das
weltweit Schule macht, können wir unsere alten Honecker-Witze Schreiben Sie gerne direkt an den Autor
reanimieren. – Derweil präsentieren die Umweltbank und einige Reinhard Schlieker unter
weitere Institute die ethisch korrekte Geldanlage. Waffengeschäfte, schlieker@boerse-am-sonntag.de
Atom und dergleichen werden als Investitionen nicht angeboten.
06 BÖRSE am Sonntag · 11| 201 4
Advertorial
Grüne Geldanlage Holzpellets –
jetzt Zukunftschancen nutzen
German Pellets hat den Markt für Holzpellets in Europa maßgeblich mitgestaltet
Anfang der 2000er Jahre waren Holzpellets in Europa nahezu letzten Jahren haben Pellets auch künftig jede Menge Wachstum
unbekannt. Hauptsächlich dienten fossile Brennstoffe zur Erzeu spotenzial. Denn nach wie vor kommen fossile Brennstoffe in
gung von Wärme. Dieses Monopol der endlichen Energieträger vielen Heizungskellern zum Einsatz, größtenteils sogar in völlig
schien unantastbar und als fest etabliert. Wer heute einen Blick in veralteten Heizungen. In Deutschland zum Beispiel sind über 80
die europäischen Wohnhäuser wirft, sieht ein völlig anderes Bild. Prozent der insgesamt 18 Mio. Heizungssysteme älter als zehn
Hocheffiziente Pelletöfen- und heizungen verdrängen Öl- und Jahre und damit veraltet. Drei Millionen der Heizungen laufen so
Gasfeuerungen immer mehr und haben sich einen festen Platz bei gar schon länger als 24 Jahre, sind damit völlig ineffizient und eine
der Wärmeerzeugung erobert. Die Gründe, warum sich Pellets Zumutung für die Umwelt. Die jährlich zweistelligen Zuwachs
als Brennstoff nachhaltig durchsetzen, liegen auf der Hand. Die raten im Bereich Pelletheizung sind damit auch für die nächsten
kleinen Presselinge sind deutlich preiswerter als Öl und Gas – und Jahre realistisch. Gutes Wachstum ist auch für weitere Länder in
das schon kontinuierlich seit Jahren. Aktuell sind Pellets über 35 Europa wahrscheinlich. In Italien, Dänemark und Schweden sind
Prozent günstiger als Heizöl, bei gleichem Heizwert. Das hat viele die Preise für Öl so hoch, dass das verstärkte Heizen mit preis
Verbraucher überzeugt, von fossilen Brennstoffen auf Holzpellets werteren Pellets vorprogrammiert ist. Und in Frankreich wird die
umzusteigen. Und wer denkt, dass Heizen mit Pellets kompliziert, bisherige Tradition mit Atomstrom zu heizen immer unattraktiver.
ineffizient und wenig komfortabel ist, der ist wahrlich auf dem
Holzweg: Pelletöfen und -Heizungen funktionieren vollautoma Geldanalagemöglichkeiten von German Pellets
tisch und haben Wirkungsgrade von über 95 Prozent. German Pellets ist im Jahr 2005 auf den Pelletzug aufgesprungen
und heute mit einem jährlichen Umsatz von deutlich über 500
Positive Umweltbilanz Millionen Euro der weltweit größte Pelletproduzent und –händ
Holzpellets gewinnen gegenüber fossilen Energieträgern auch in ler. Das im mecklenburgischen Wismar ansässige Familienunter
der Umweltbilanz. Während Öl und Gas die Umwelt mit hohen nehmen betreibt 15 eigene Werke in Deutschland, Österreich und
CO2-Emissionen belasten, wird bei Holzpellets lediglich das Koh den USA und beschäftigt insgesamt rund 650 Mitarbeiter. Seit
lendioxid freigesetzt, welches der Baum im Laufe seines Wachs 2010 ist German Pellets am Kapitalmarkt aktiv und wurde be
tums gebunden hat. Holzpellets verbrennen deshalb - unter Be reits mehrfach von der Creditreform AG mit „BBB“ bewertet. Mit
rücksichtigung des geringen Energieaufwandes bei der Herstellung Genussrechten und zwei komplett platzierten Anleihen ist es dem
– nahezu CO2-neutral. Unternehmen gelungen, seine finanzielle Flexibilität zu erhöhen
Kostenvorteil, Komfort und Umweltfreundlichkeit bilden die und ein gesundes Wachstum zu erzielen. Neben den Kapitalmarkt
wichtigsten Vorteile, durch den das einstige Nischenprodukt Holz produkten finanziert sich der Mittelständler über Banken und Lea
pellets zu einem heute fest etablierten Brennstoff zur Erzeugung singgesellschaften. Gläubiger von Genussrechten konnten sich seit
von Wärme in Europa herangewachsen ist. Auflage des Programms in 2010 jährlich stets über den vollständig
gezahlten Zinssatz von acht Prozent freuen und profitieren damit
Wachstumsmarkt Europa aktiv vom Wachstumsmarkt Holzpellets. Das Unternehmen wird
Gerade Europa ist DER Wachstumsmarkt für Holzpellets. damit seinem Slogan „Wärme, die Rendite bringt“ mehr als gerecht.
Stärkste Länder beim Einsatz der kleinen Presslinge in Privathaus
halten sind Österreich, Italien, Dänemark, Schweden, Deutsch Nähere Informationen erhalten Interessenten unter:
land und Frankreich. Trotz des beeindruckenden Erfolges in den www.gruenerzins.de oder direkt per Telefon unter 03841-3030-6666.
07 BÖRSE am Sonntag · 11| 201 4
AKTIEN & MÄRKTE UNTERNEHMEN Trading FONDS ZERTIFIKATE Rohstoffe Lebensart
Tops und Flops des Monats
Zahl des Monats
tops
- 0,1
Keurig Green Mountain: Zahlen und Ausblick beflügeln
Die Aktie des US-Kaffeerösters (WKN: 887856), der mit seinem eigenen Kaffeekapsel-
Brühsystem sehr erfolgreich unterwegs ist, gehört im bisherigen Jahresverlauf zu den bes
ten Werten des S&P 500. Nachdem im Februar die Kooperation mit Coca Cola (WKN:
850663) die Anlegerphantasie beflügelte, folgte kurz danach zwar eine Korrektur von
Prozent
mehr als 27 Prozent, seit Anfang Mai ist jedoch wieder ein kräftiger Aufwärtsimpuls
auszumachen. Im Juni gab es sogar neue Kursrekorde.
Nordex: Hat weiterhin Rückenwind
beträgt aktuell der Einlagesatz von
Die Aktie des Herstellers von Turbinen für Windkraftanlagen Nordex (WKN: A0D655)
K reditinstituten bei der Europäischen
hat weiterhin Rückenwind. Die Geschäfte laufen gut. Ein Auftrag nach dem anderen flat
Zentralbank. Die Institute müssen da
tert ein. Zudem hofft die Branche auf einen Schub durch das neue EEG, das am 1. August mit Strafzinsen zahlen, wenn sie Gelder
in Kraft treten soll. Beide Punkte sorgen für anhaltende Zuversicht auf einen nachhaltigen bei der EZB deponieren. Beobachter
Turnaround mit einem folgenden profitablen Wachstumskurs. Kursfantasie inbegriffen. unken: „Die Enteignung hat begonnen!“
Der TecDAX-Wert legte im bisherigen Verlauf 2014 beinahe 72 Prozent zu.
KUKA: Gute Geschäfte
Der Roboter- und Anlagenbauer führt bis dato die Gewinnerliste im MDAX an. Nachdem
die Aktie seit ihrem alten Allzeithoch von Mai 2013 im Bereich von etwa 31 bis 38 Euro
TERMINE des Monats
seitwärts tendierte, platzte der Knoten Anfang Mai dieses Jahres. KUKA (WKN: 620440)
berichtete über gut laufende Geschäfte und zeigte sich optimistisch für den weiteren Jahres
verlauf. Das kam gut bei Investoren an. Die Aktie bildete ein Aufwärtsimpuls und kletterte 14.07. 11:00 EU Industrieproduk
von einem Rekord zum nächsten. Die Performance 2014 bislang: rund 26 Prozent.
tion Mai
Flops 15.07. 14:30 USA Einzelhandels
Deutsche Bank: Altlasten und Kapitalerhöhung umsätze Juni
Die Papiere von Deutschlands größten Branchenprimus (WKN: 514000) zählen im bis
herigen Jahresverlauf 2014 zu den Werten, mit der schlechtesten Performance im DAX. 16.07. 04:00 China BIP Q2/2014
Nachdem Mitte Januar der Versuch scheiterte, die Konsolidierungsphase der vergangenen
zwei Jahre nach oben aufzulösen, ging es kontinuierlich abwärts. Bis dato ist der Kurs um 24.07. 02:45 China HSBC Einkaufs
mehr als 17 Prozent gesunken. Enttäuschende Ergebnisse, juristische Altlasten, die die managerindex
Bilanz weiterhin zu belasten drohen, sowie eine weitere Kapitalerhöhung bremsten die
Kauflaune. verarb. Gew. (1.
Südzucker: Große Herausforderung Veröff.) Juli
Anfang März 2013 hatte die Aktie von Europas größtem Zuckerkonzern ihr bisheriges
Allzeithoch markiert. Seither rauscht sie in den Keller. Das Auslaufen der EU-Zucker 24.07. 10:00 EWU Markit Einkaufs
marktordnung 2017 stellt Südzucker (WKN: 729700) vor große Herausforderungen. managerindizes
Die Preise könnten wegen höherer Importe aus Nicht-EU-Ländern deutlich sinken. Die
Investoren sind skeptisch, ob das Unternehmen die möglichen Einbußen im Stammge (1. Veröff.) Juli
schäft kompensieren kann. Bereits im Geschäftsjahr 2013/14 hatten sinkende Zucker
preise belastet. 25.07. 10:30 DE ifo Geschäftskli
maindex Juli
Coach: Bären mögen Leder
Während der S&P 500 seit Jahren im Aufwärtsmodus ist und von den Bullen von einem
Rekord zum nächsten getrieben wird, ist das Indexmitglied Coach (WKN: 566039) seit 30.07. 20:00 USA Fed, Zinsbe
dem im März 2012 markierten Allzeithoch von 79,70 US-Dollar fest in der Hand der schluss der Rats
Bären. Auch im bisherigen Jahresverlauf hat die Aktie des auf Lederwaren spezialisierten
Luxusgüterherstellers mehr als 30 Prozent an Wert eingebüßt. Seit dem Rekord hat sich sitzung 29./30.07.
der Kurs damit halbiert. Firmenstrategie und Ergebnisse überzeugen nicht.
08 BÖRSE am Sonntag · 11| 201 4
AKTIEN & MÄRKTE UNTERNEHMEN Trading FONDS ZERTIFIKATE Rohstoffe Lebensart
Kopf des Monats
David Cameron: Zitat des Monats
Der große Bluff „Ein Staat in
Überregulierung
Durch die Zustimmung der so seines Landes in Betracht
zialdemokratischen Länder zu zieht oder ob es einfach nur verliert sein
Jean-Claude Juncker als künfti eine Finte ist. Der 1966 als
gen EU-Kommissionspräsiden Sohn eines Börsenmaklers Gesicht.“
ten seien die Chancen für den in London geborene Polit-
britischen Premierminister Da Stratege beendete 1988 an Professor Paul Kirchhof, Staats- und
vid Cameron, den Luxemburger der Oxford Universität sein Steuerrechtler, Universität Heidelberg;
noch zu stoppen, „die gleichen Studium mit Auszeichnung Direktor des Instituts für Finanz- und
wie ein WM-Sieg Englands“. in dem interdisziplinären Steuerrecht
Europaskeptisch:
Mit diesen Worten zitierte die Studiengang PPE – Philo
David Cameron
„Sunday Times“ einen britischen sophy, Politics and Econo
Regierungsmitarbeiter. mics. Einer seiner Professo
Nach Meinung Camerons ist der frühere ren bezeichnete ihn einmal als einen seiner
Aphorismus des Monats
luxemburgische Regierungschef nicht der fähigsten Studenten und beschrieb seine
Richtige, um die von London verlangte politischen Ansichten als die eines gemä
tiefgreifende EU-Reform auf den Weg zu ßigten und vernünftigen Konservativen.
bringen. Es gilt dessen ungeachtet als aus Von einem Austritt aus der Europäischen
„Geld soll
gemachte Sache, dass Juncker es letztlich Union würde Großbritannien nicht pro
schaffen wird. Cameron muss dabei jedoch fitieren, gab jüngst Christian Odendahl, dienen, nicht
seine destruktive Rolle weiter spielen. Seine Chefökonom des Centre for European
Botschaft vor den EU-kritischen Briten: Reform, zu bedenken. Die Briten wären
Seht her, ich habe mich bis zum Äußers weiter den EU-Regularien unterworfen –
regieren!“
ten eingesetzt, Juncker zu verhindern. So könnte aber keinen Einfluss mehr darauf Papst Franziskus in seinem Apostoli
steht immer noch die Drohung Camerons nehmen. Dies wird auch David Cameron schen Schreiben „Evangelii Gaudium“,
im Raum, dass Großbritannien aus der EU wissen. Und so kommt es wohl drauf an, November 2013
austreten könnte. welchen Preis die übrigen EU-Länder den
Stellt sich die Frage, ob Tory-Chef Briten für ihre Zustimmung zahlen. Das
C ameron tatsächlich den EU-Austritt alte Spiel also.
09 BÖRSE am Sonntag · 11| 201 4
AKTIEN & MÄRKTE UNTERNEHMEN Trading FONDS ZERTIFIKATE Rohstoffe Lebensart
Pro & Contra
Aktiv vs. passiv
gemanagte Aktienfonds
Aktive stabile positive Ren- Passive Fonds schlagen
dite oder in der Achterbahn aktiv gemanagte Fonds in jeder
mit einem passiven Index? Marktphase
Ein passiv gemanagter Fonds bil Es hält sich hartnäckig ein Mythos:
det im Regelfall nur einen Index ab. Investieren mit passiven Investment
Dies kann ein Bondsegment-Index fonds, die nur den Markt abbilden,
oder ein Aktienmarkt sein. Durch funktioniere schlechter bei fallenden
die Einfachheit dieser börsengehan Aktienmärkten, weil der Anleger dem
delten Fonds (ETF) kann dies mit Markt hilflos nach unten folgen muss.
geringen Kosten angeboten werden Ein aktiver Fondsmanager hingegen
Uwe Eilers Thomas Freiberger
und ist dadurch im Vorteil gegen könne durch eine frühzeitige Erhöhung
Vorstand der Geschäftsführer der
Geneon Vermögens
über den meisten indexnahen Fonds Thomas Freiberger des Anteils an Renten oder defensiven
management AG in mit sehr großen Volumina, die Vermögensverwaltung A ktien gegensteuern.
Hamburg allein durch die höheren Kosten GmbH in Maitenbeth Eine aktuelle Untersuchung des Fonds
quoten im Regelfall das Nachsehen analysehauses Morningstar räumt mit
haben. diesem Vorurteil auf: In den vergange
Anders sieht es bei aktiv gemanagten Fonds aus, die sich bei nen fünf Jahren ließen ETFs in ihrer Entwicklung aktive Manager
spielsweise in Nischenmärkte (z.B. Small- und Midcaps) bewe meist hinter sich.
gen. Durch professionelle Selektion können dauerhaft erhebli Die wissenschaftliche Forschung ist eindeutig: Die richtige Aus
che Outperformances gegenüber Vergleichsindizes bei deutlich wahl der zugrundeliegenden Aktien und des richtigen Zeitpunkts
geringeren Schwankungsbreiten erzielt werden. des Aus- und Einstiegs ist dem Glück sowie Zufall geschuldet. Ein
Ein anderes Segment der aktiven Fonds sind vermögensverwal Können aktiver Fondsmanager sei statistisch vom Zufall nicht un
tend gemanagte Fonds, die keinem Index folgen und mit ihrer terscheidbar, folgert Nobelpreisträger Gene Fama, nachdem er im
breit diversifizierten Wertpapierauswahl auf Dauer stabile Ren Zeitraum von 1984 bis 2006 3.156 aktive Fonds untersuchte.
diten erzielen können. Durch das aktive Risikomanagement Erfahrungsgemäß steigen aktive Fondsmanager zu spät aus und zu
können dabei auch Phasen mit fallenden Aktien- oder Anlei spät wieder ein. Damit verpassen sie schon gelaufene Kursanstiege.
hekursen relativ unbeschadet überstanden werden. Gleichzeitig Was sich aber noch drastischer auf die Entwicklung der Fonds aus
wird die Volatilität oft klein gehalten. Sehr viele unabhängige wirkt: Die regelmäßigen Ein- und Ausstiege, auch Market Timing
Vermögensverwalter, haben entsprechende Fonds aufgelegt genannt, verursachen zusätzliche Kosten und Steuern, welche die
und bieten diese dem breiten Publikum an. Rendite schmälern. Die Summe der Kosten aktiver Fonds kann
Durch langjährige Markterfahrung oder aber auch mit erprob pro Jahr um bis zu fünf Prozentpunkte höher ausfallen als bei pas
ten rechnergestützten Handelssystemen, die sowohl auf Fun siven Investmentfonds.
damentaldaten oder auf technischen Daten basieren können, Aus diesem Grund sollten Privatanleger einen passiven Investmen
werden oft langfristig wesentlich höhere Renditen als mit pas tansatz verfolgen, denn dieser funktioniert in jeder Marktphase,
siv gemanagte Fonds erzielt. selbst in Krisenjahren: Im Jahr der Finanzkrise 2008 erlitten An
Statistiken besagen, dass 80 Prozent der rund 9.000 in leger mit einem passiven Investmentfonds auf den US-amerikani
Deutschland angebotenen Fonds schlechter als zugrunde lie schen Aktienmarkt einen Verlust von 36,5 Prozent. Aktiv gema
gende Indizes performen. Die Kunst ist nur, die besten aus den nagte Investmentfonds verzeichneten mit 39,8 Prozent aber ein
restlichen 1.800 Fonds zu selektieren. noch höheres Minus.
10 BÖRSE am Sonntag · 11| 201 4AKTIEN & MÄRKTE UNTERNEHMEN Trading FONDS ZERTIFIKATE Rohstoffe Lebensart
Gastbeitrag
Kommentar
Finanzmarktschädigungssteuer
Viele Verlierer und kein richtiger Gewinner Dr. Hartmut Knüppel
Geschäftsführender
Vorstand des
Deutschen Derivate
Die Finanztransaktionssteuer wird kommen. Hierzu haben sich jedenfalls die Verbands (DDV)
Finanzminister von zehn EU-Ländern im Mai noch einmal ausdrücklich bekannt.
Die Frage ist nur noch wann und wie. Auch wenn die Steuer auf Frankreich und Italien zu werfen, die kürzlich nationale Fi
von der gesamten Finanzbranche und weiten Teilen der Wirt nanztransaktionssteuern eingeführt haben. Die Zahlen sprechen
schaft abgelehnt wird und auch wenn die Zweifel bei einigen für sich: Laut einer Studie der Credit Suisse sank in den ers
Bundestagsabgeordneten weiter wachsen, kann dieses Projekt ten 20 Monaten nach der Steuereinführung das Volumen des
nicht einfach ad acta gelegt werden. Dies wäre mit einem enor Aktienhandels in Paris um durchschnittlich 9,2 %. In Mailand
men Gesichtsverlust der politisch Verantwortlichen verbunden. brachen die Börsenumsätze in den drei letzten Quartalen 2013
Dabei änderte sich die Begründung für die Notwendigkeit einer sogar um etwa 29,7 % ein, während sie im gleichen Zeitraum
Finanztransaktionssteuer im Laufe der Zeit. So stand im Mai europaweit um 4,5 % anzogen.
2010 bei der Anhörung des Finanzausschusses des Deutschen Wird nun wenigstens das Ziel erreicht, dass die Banken die Ze
Bundestags noch der Verwendungszweck klar im Fokus: Die che zahlen? Um die Zustimmung der deutschen Bevölkerung
Steuer sollte Gutes bewirken. Viele von der Opposition eingela zur Finanztransaktionssteuer nicht zu gefährden, wurde den
dene Experten wollten mit dem Steueraufkommen die Armut in Wählern nämlich versprochen, die Steuer treffe die Banken –
der Dritten Welt bekämpfen und Entwicklungsprojekte fördern. und nicht etwa die Unternehmen oder gar die Privatanleger, die
Dann trat die Finanzkrise in den Vordergrund. Jetzt war das für ihr Alter vorsorgen. Nun belastet aber die Finanztransak
Hauptziel, die Verursacher der Krise an deren Kosten zu betei tionssteuer, wie jede Art von Umsatzsteuer, den Letzten in der
ligen – einige amerikanische Professoren bezeichnen die Steuer Kette. Das zeigt auch ein Blick auf Italien. Hier sieht jeder Pri
deshalb auch als „sin tax“. Heute geht es Vielen nur noch um vatanleger auf seiner Wertpapierabrechnung: Er muss die Zeche
frisches Geld für den Staatshaushalt. alleine zahlen. Ist die Finanztransaktionssteuer wenigstens für
Gleichzeitig hat die Europäische Kommission ihre wettbewerbs den Finanzminister ein gutes Geschäft? Auch diese Frage muss
politischen Ziele aufgegeben. 1991 wurden die nationalen Ka verneint werden. Die Einnahmen aus dieser Steuer werden sehr
pitalverkehrssteuern ja abgeschafft, um die Wettbewerbsunter viel geringer ausfallen als erwartet. Noch einmal ein Blick auf
schiede in Europa zu verringern. Eine Finanztransaktionssteuer, Italien: Statt einer Milliarde Euro wurden nur 200 Millionen
die nur in Teilen der Euro-Zone eingeführt wird, bewirkt nun Euro eingenommen.
aber das genaue Gegenteil. Ohne die Einbeziehung des Finanz Dies alles wird die Finanztransaktionssteuer aber nicht aufhal
platzes London – von Zürich ganz zu schweigen – würde insbe ten, da der politische Wille zu ihrer Einführung nach wie vor
sondere der Finanzplatz Frankfurt geschwächt. nahezu ungebrochen ist. Deshalb muss es jetzt darum gehen,
Während die schwarz-gelbe Koalition noch Finanzmarktför die Kollateralschäden zu begrenzen. Je weniger Finanzprodukte
derungsgesetze auf den Weg gebracht hat, arbeitet jetzt die betroffen sind, umso besser für den deutschen Finanzmarkt. Je
schwarz-rote Koalition gemeinsam mit der EU-Kommission mehr Ausnahmen insbesondere für die Altersvorsorge berück
konsequent an einer Steuer, die für die beteiligten Länder letzt sichtigt werden, desto besser für die Sparer und Anleger. Damit
lich nichts anderes als eine „Finanzmarktschädigungssteuer“ wird der berechtigten Kritik an der Steuer Rechnung getragen,
darstellt. Wer dies für übertrieben hält, braucht nur einen Blick und die politisch Verantwortlichen wahren ihr Gesicht.
11 BÖRSE am Sonntag · 11| 201 4AKTIEN & MÄRKTE UNTERNEHMEN Trading FONDS ZERTIFIKATE Rohstoffe Lebensart
Märkte im Überblick
usa Deutschland Europa
Niedriger VIX - Vor DAX erstmals über Italienische A ktien
bote einer Korrektur? 10.000 Punkten gefragt
Wirklich dynamisch ging es zuletzt am Die Bilanz für den deutschen Aktienmarkt In der Ukraine herrscht Krieg, das ficht die
US-Aktienmarkt zwar nicht zu, die Indizes ist im bisherigen Jahresverlauf positiv. Investoren jedoch nicht an. Der Leitindex
waren jedoch weiterhin im Aufwärtsmo Nachdem die Indizes seit ihrem Zwischen PFTS knüpfte in den vergangenen Wochen
dus. Dow Jones und S&P 500 markierten hochs im Januar zunächst konsolidierten, an die Aufwärtstendenz an, die seit Januar
dabei immer wieder neue Rekorde. Beim starteten im April neue Aufwärtsimpulse. auszumachen ist. Die Investoren setzen
Small-Cap-Index Russell 2000 gab es in MDAX, SDAX und TecDAX erreichten nach der Präsidentenwahl wohl auf bessere
des noch keine neuen Höchststände. Er ist neue Rekorde. Und auch der DAX ließ sich wirtschaftliche Zeiten. Seit Jahresbeginn
weiterhin dabei, die Scharte auszuwetzen, nicht lumpen. Zumindest die Performance- hat das Kursbarometer mehr als 46 Prozent
die aus der Korrektur von März bis Mai Variante, also diejenige, die neben der rei zugelegt und hat damit bis dato die Spit
resultiert. Bis zu seinem Allzeithochs fehlt nen Kursentwicklung auch Dividenden zenposition in Europa inne. Allerdings be
jedoch nicht mehr viel. Es sind derzeit le und andere Einnahmen aus dem Besitz darf es nicht viel Kapital, um die Kurse der
diglich noch 2,5 Prozent Anstieg zu absol von Aktien berücksichtigt. Der DAX Per ukrainischen Aktien und damit den Index
vieren. Der NASDAQ Composite hat sei formanceindex kletterte im Juni sogar erst zu bewegen. Werden nur die im Streubesitz
nen Rückschritt indes wieder ausgeglichen. mals über die Marke von 10.000 Punkten. befindlichen Stücke berücksichtigt, liegt
Im Einklang mit der positiven Entwick Während er neue Rekorde erreichte, liegt die gesamte Marktkapitalisierung des PFTS
lung am US-Aktienmarkt schwindet die sein Kursindex, also der ohne Dividenden, bei rund 1 Mrd. Euro. Der kleinste DAX-
Angst der Investoren vor fallenden Kursen. noch ein gehöriges Stück unter seinem bis Wert wiegt alleine rund 4 Mrd. Euro, der
Ein Gradmesser dafür ist der Volatilitäts herigen historischen Spitzenwert. Er wurde gesamte DAX kommt auf etwa 790 Mrd.
index VIX. Seine Berechnung beruht auf im März 2000 bei 6.266 Punkten markiert. Euro. Von den „großen“ europäischen Län
den Preisen von Optionen auf Aktien des Aktuell notiert das Kursbarometer mehr als derindizes glänzt bislang der italienische
S&P 500. Damit lässt er Rückschlüsse auf 20 Prozent darunter. Bei den vor allem im FTSE MIB mit mehr als 16 Prozent Zu
die erwarteten Schwankungen zu. Daraus Fokus stehenden deutschen Indizes hat in wachs am meisten. Der EURO STOXX
lässt sich wiederum schlussfolgern, ob der Sachen Performance im bisherigen Verlauf 50 als Gradmesser für die Entwicklung
Absicherungsbedarf der Marktteilnehmer 2014 weiterhin der TecDAX die Nase vorn der größten Firmen aus dem Euro-Raum
niedrig (niedriger VIX) bzw. hoch (ho mit einem Buchgewinn von mehr als 13 liegt bis dato rund 5,5 Prozent vorne. Er
her VIX) ist. Und derzeit scheinen die Prozent. Die Show stiehlt ihm jedoch ein hatte im Juni ein so hohes Niveau erreicht
Marktteilnehmer besonders sorglos. Der weniger im Rampenlicht stehender In wie seit September 2008 nicht mehr. Das
in den vergangenen zwei Jahren ohnehin dex, der GEX. Er umfasst die Aktien von Allzeithoch des Kursindex bleibt jedoch in
sehr niedrige VIX tauchte weiter ab. Er er eigentümergeführten deutschen Firmen weiter Ferne. Der Index müsste mehr als
reichte im Juni ein so niedriges Niveau wie und legte bislang mehr als 21 Prozent zu. 68 Prozent zulegen, um seinen historischen
seit März 2007 nicht mehr. Damit riecht es Innerhalb der deutschen Branchen führen Höchststand von März 2000 zu erreichen.
zumindest nach einer baldigen Korrektur, die Versorger die aktuelle Gewinnerliste Wesentlich kürzer ist der Weg beim FTSE
können Extremwerte wie derzeit doch als an. Das Plus beim DAXsector All Utilities 100. Er liegt nur 2,5 Prozent unter seinem
Kontraindikator interpretiert werden. summiert sich bis dato auf 13 Prozent. Rekord von Dezember 1999.
VIX Stand: 25.06.2014 GEX Stand: 25.06.2014 FTSE MIB Stand: 25.06.2014
12 BÖRSE am Sonntag · 11| 201 4AKTIEN & MÄRKTE UNTERNEHMEN Trading FONDS ZERTIFIKATE Rohstoffe Lebensart
Im Gespräch
Interview
Tradition und Verlässlichkeit
als Basis für langfristigen Anlageerfolg
Carmen Daub
Mit mehr als 190jähriger Tradition gehört die Gothaer zu den Pionieren am Kapital-
Fondsmanagerin bei der
markt und kann die scheinbar gegensätzlichen Anforderungen von Sicherheit und Ren- Gothaer Asset Manage
dite perfekt einschätzen. Carmen Daub, Fondsmanagerin der Gothaer Comfort Fonds, ment AG (GoAM)
erklärt, mit welcher Strategie der Niedrigzinsphase am besten beizukommen ist.
Börse am Sonntag: Die Gothaer setzt vor allem auf einzelnen Assetklassen, leiten wir die taktische Asset Allocation
Tradition und Verlässlichkeit – für einen Versicherer her. Je nach kurzfristiger Markteinschätzung weicht die aktuelle
nicht verwunderlich, im Asset Management jedoch Positionierung von der Taktischen Asset Allocation ab.. Dabei
weniger geläufig. Wie erklären Sie das? investieren wir in Instrumente aus dem Zins- und Kreditbereich,
Carmen Daub: Die Asset Allocation der Gothaer richtet sich nicht Immobilien, Alternative Investments, Aktien sowie Private Equity
am schnellen Erfolg aus, sondern ist langfristig angelegt – das gilt und Rohstoffe.
für die Versicherung und für unsere Publikumsfonds. Schließlich
verwaltet die Gothaer Asset Management (kurz GoAM) das Siche Börse am Sonntag: Wie sieht Ihr derzeitiges Basis
rungsvermögen und die Publikumsfonds. szenario aus?
Carmen Daub: Wir gehen davon aus, dass die Eurozone sukzes
Börse am Sonntag: Mit welcher Strategie begeg- sive zu einer Finanzunion umgestaltet wird. Die wirtschaftliche
nen Sie der Anforderung, nachhaltige Renditen zu Dynamik fällt moderat aus, Inflationsraten bleiben gering. Die
erzielen und langfristig erfolgreich zu sein? Geldpolitik bleibt unserer Einschätzung nach expansiv.
Carmen Daub: Die Kapitalanlageziele einer Versicherung – Sicher
heit, Rendite und Liquidität – werden nur mit einer guten Asset Al Börse am Sonntag: Welche Assetklassen sollten
location erreicht. Das Anlageergebnis hängt zu mehr als 90 Prozent nleger jetzt präferieren?
A
davon ab, ob das Vermögen optimal auf die verschiedenen Vermö Carmen Daub: Sicherlich gehören Aktien trotz der ambitionierten
gensklassen aufgeteilt wurde, dagegen sind Titelselektion und Mar Bewertung ins Depot, bei Renten bieten insbesondere Anleihen
ket Timing eher nachrangig. Um die Asset Allocation bestmöglich von Schwellenländern Chancen auf einen überdurchschnittlichen
zu gestalten, folgen wir einem speziellen Investmentprozess. Ertrag. Grundsätzlich empfiehlt sich jedoch immer ein Asset-Mix,
um die Risiken, gleichzeitig aber auch die Chancen zu streuen.
Börse am Sonntag: Wie sieht der konkret aus? Eine gute Möglichkeit stellen vermögensverwaltende Fonds dar,
Carmen Daub: Unser Investmentprozess gliedert sich in eine Stra mit ihnen können auch wenig börsenaffine Anleger vom aktuellen
tegische und eine Taktische Asset Allocation sowie in aktives Port Marktumfeld profitieren und ihr Vermögen langfristig und rentabel
foliomanagement. Die langfristig ausgerichtete Strategische Asset anlegen.
Allocation basiert auf mehreren tausend Simulationsrechnungen,
in die gute und schlechte Kapitalmarktverläufe Eingang finden. Börse am Sonntag: Was macht in diesem
Die taktische Asset Allokation basiert auf unserem fundamentalen usammenhang die Gothaer Comfort Fonds aus?
Z
Bild der Märkte und wird einmal jährlich daraus abgeleitet. Beide Carmen Daub: Die GoAM bietet drei verschiedene Risikoprofile
haben maßgeblichen Einfluss auf die Portfoliokonstruktion. Inte an: die konservative, die ausgewogene und die chancenorientierte
graler Bestandteil aller Bereiche ist ein stetiges Risikomanagement. Variante. Sie unterscheiden sich maßgeblich durch ihre maximale
Aktienquote. Diese beträgt beim Gothaer Comfort Ertrag 30 Pro
Börse am Sonntag: Und wie setzen Sie das um? zent, beim Gothaer Comfort Balance zwischen 20 und 70 Prozent
Carmen Daub: Wir arbeiten mit einem Basisszenario, aus dem und beim Gothaer Comfort Dynamik zwischen 40 und 100 Pro
wir unsere Kapitalmarkteinschätzungen herleiten. Anhand eines zent. Welche Variante die geeignetste ist, entscheiden das Risiko
Kapitalmarktmodelles, verbunden mit unseren Prognosen für die profil und der Zeithorizont des Anlegers.
13 BÖRSE am Sonntag · 11| 201 4AKTIEN & MÄRKTE UNTERNEHMEN Trading FONDS ZERTIFIKATE Rohstoffe Lebensart
Investmentlegende
Wie Warren
Buffett grün
investiert
Er ist die lebende Legende unter den Starinvestoren. Er liebt klassische
Aktien wie Coca-Cola oder IBM. Doch nun spekuliert er immer stärker
mit grünem Geld. Allerdings trickreich.
Warren Buffett ist 83 Jahre alt und mit Jahr erwirtschaftet. Er setzt gerne auf klas
rund 62 Milliarden Dollar nicht nur ei sische Aktien wie Coca-Cola, Wells Fargo
ner der reichsten Menschen der Welt. Er oder IBM. Und er investiert munter weiter.
schlägt immer noch Jahr für Jahr durch Von einem Börsencrash geht der legendäre
geschickte Investitionen die Börsenindi Investor nicht aus: „Wir befinden uns nicht
zes – und zwar deutlich. Mit seiner Invest in einer Blase", tritt Buffett Medienberich
mentfirma Berkshire Hathaway zeigt er auf ten entgegen, wonach er die Märkte für
ganz altmodische Weise den coolen und überbewertet halte und sich bereits für
cleveren Börsenprofis, wie man wirklich einen Crash wappne. "Mindestens für die
Vermögen macht. Er kauft fast ausschließ ersten zwölf Jahre nach meinem Tod bin
lich solide, werthaltige Aktien, Unterneh ich bullish wie eh und je", scherzt er dieser
men und (wenige) Anleihen mit betont Tage öffentlich.
langfristigem Anlagehorizont. Buffett hat Derzeit hat Berkshire Hathaway mehr
damit von 1965 bis heute eine unglaubliche als 40 Milliarden Dollar flüssig, und die
Jahresrendite von mehr als 20 Prozent pro Barbestände nehmen schneller zu, als sie
14 BÖRSE am Sonntag · 11| 201 4AKTIEN & MÄRKTE UNTERNEHMEN Trading FONDS ZERTIFIKATE Rohstoffe Lebensart
Investmentlegende
15 BÖRSE am Sonntag · 11| 201 4AKTIEN & MÄRKTE UNTERNEHMEN Trading FONDS ZERTIFIKATE Rohstoffe Lebensart
Investmentlegende
Omnipräsent in Branchen,
die mit Nachhaltigkeit
zu tun haben: Buffetts
Berkshire Hathaway
investiert werden können. Buffett räumt nach und nach ins Öko-Energiegeschäft ein. Solarkraftwerke und
ein, dass der Tag nicht fern sei, an dem Windradparks gehören mittlerweile zu seinem Imperium. Mid
Berkshire „mehr Geld haben wird, als es American Energy baut mehr als ein Gigawatt an Windradenergie
intelligent investieren kann". Neben dem und investiert in die weltgrößte Fotovoltaik-Anlage in Arizona.
riesigen Aktienportfolio wird das Reich Dabei folgt Buffett freilich keinem weltanschaulichem, sondern
Buffetts bereits handfester. Eisenbahnen, einem rein ökonomischen Kalkül: „Ich tue alles, um die Steuerlast
Energieversorger, ja sogar den Ketchu für meine Investmentfirma zu senken. Darum bauen wir derzeit
phersteller Heinz hat er übernommen. Der jede Menge Windparks. Das ist sowieso der einzige Grund sie zu
83-Jährige, der noch lange nicht ans Auf bauen. Ohne den Steuernachlass machen die gar keinen Sinn.”
hören denkt, will gemeinsam mit seinem Doch Buffett hat noch ein zweites Motiv für seine grünen Milli
90-jährigen Co-Vorstand Charlie Munger ardeninvestments. Er hat erkannt, dass sie gut handelbare Assets
das Portfolio bunter machen. Die Farbe sind, dass man mit ihnen also perfekt spekulieren kann. Und so
Grün spielt dabei neuerdings eine grö läßt er Windradparks bauen, um sie gezielt weiter zu verkaufen. So
ßere Rolle. Über seine Gesellschaft Mid hat Google jetzt einen grünen Großdeal mit Buffett abgeschlosen.
American mit Sitz in Des Moines steigt er Der Internetriese hat zugestimmt, 407 Megawatt an Windenergie
16 BÖRSE am Sonntag · 11| 201 4AKTIEN & MÄRKTE UNTERNEHMEN Trading FONDS ZERTIFIKATE Rohstoffe Lebensart
Investmentlegende
von MidAmerican Energy zu kaufen. Die gekauft Kapazität soll sollen allein in Iowa über 1000 Megawatt
dazu genutzt werden, das Daten-Zentrum von Google in Coun über Wind generiert werden. Insgesamt
cil Bluffs im US-Bundesstaat Iowa mit Energie zu versorgen. Die möchte das Unternehmen schon im kom
Vereinbarung ist Teil von Googles Bemühungen, die eigenen menden Jahr Windkraftanlagen betrei
Treibhausgas-Emissionen zu reduzieren. Und so wurde der Deal ben, die rund 3335 Megawatt allein durch
symbolträchtig genau am „Earth Day” bekannt, am 22. April, Windenergie liefern. Und jedes einzelne
dem Tag des Umweltschutzes, dem der Internetriese auch ein ei Watt spart entweder Steuern oder ist weiter
genes Doodle-Logo widmete. Insgesamt hat sich Google nun dazu zu verkaufen – am besten beides.
bereiterklärt, insgesamt mehr als ein Gigawatt aus erneuerbaren Damit beweist Buffett einmal mehr, dass
Energien zu kaufen. bei Kapitalanlagen der gesunde Menschen
Google ist nicht der einzige Konzern, der bei seiner Energieversor verstand ein ziemlich guter Ratgeber sein
gung auf grüne Quellen setzen möchte. Auch Ikea, der weltweit kann. Wenn alle Welt grün werden will,
größte Möbel-Einzelhändler, hatte sich vor kurzem sogar einen im dann besorg dir rechtzeitig was Grünes.
Bau befindlichen Windpark im US-Staat Die Welt sei einfacher, als es komplizierte
Illinois gekauft. Das 98-Megawatt-Projekt Analysen suggerieren. Buffett empfiehlt
rund 176 Kilometer nordwestlich von In daher: „Sowohl Privatanleger als auch in
Die Bewirtschaftung eines dianapolis wird den Planungen zufolge in stitutionelle Anleger werden ständig dazu
langfristigen Portfolios solle der ersten Hälfte des kommenden Jahres angehalten, aktiv zu investieren, und zwar
der eines Landwirtes folgen. fertiggestellt, wie Ikea mitteilte. Der Kon von genau jenen, die mit Ratschlägen oder
zern will bis 2020 so viel Strom aus erneu Transaktionen ihr Geld verdienen. Die
erbaren Energien produzieren wie er ver daraus entstehenden Abwicklungskosten
braucht. Ikea hat bereits in Wind-Parks in Kanada und Europa, können immens ausfallen und für Investo
darunter auch in Deutschland, investiert. ren insgesamt doch ohne Nutzen bleiben.
Auch Facebook bucht schon bei Buffett sein grünes Mäntelchen. Deshalb ignoriert das Geplapper, redu
So soll ein Datencenter, das 2015 in Altoona, Pennsylvania, er ziert eure Kosten auf ein Minimum und
öffnet werden soll, komplett durch Windenergie betrieben wer investiert wie ihr in eine Farm investieren
den. Ausgeführt wird das Vorhaben ebenfalls von MidAmerican würdet.”
Energy. Der Windpark soll 138 Megawatt Leistung an die Face Dem Wort Bauernregel gibt Buffett also
book-Rechner liefern. eine völlig neue Bedeutung. Die Bewirt
Der findige Buffett hat also wieder einmal einen Megatrend recht schaftung eines langfristigen Portfolios
zeitig erkannt – und einfach vor anderen investiert. Er mag von solle der eines Landwirtes folgen: Die
Windrädern und Solarenergie nichts halten, aber wenn er sie ande Aussaat in gute Böden einfach abwarten
ren teuer verkaufen oder Steuern sparen kann, dann ist er lebhaft – mit der Zeit wachse eine Ernte heran.
dabei. Seit 2004 installiert seine MidAmerican Energy systema Jahr für Jahr. Tatsächlich hat man errech
tisch Windturbinen in den Vereinigten Staaten. In den vergange net, dass Buffett auch seine Erfolgsaktien
nen zehn Jahren ist das Unternehmen sogar zum führenden Wind im Durchschnitt genau ein Jahr gehalten
parkentwickler der USA aufgestiegen. Die größten Investitionen hat. Mit Windparks wird er das bald wohl
fließen in Windparks im Bundesstaat Iowa. auch so machen. Buffett ist auch bauernre
Und Buffetts Firma baut groß: 2011 allein ergänzte MidAmeri geltechnisch grüner, als man denkt. Seine
can sein Iowa-Portfolio um 593 Megawatt-Windenergie-Kapazität, wichtigsten – und vollkommen schwarz-
weitere 409 kamen im Folgejahr dazu. Schlagzeilen machte Buffett weißen – beiden Regeln aber würde er nie
dann mit der Nachricht, dass seine Firma knapp zwei Milliarden aufgeben: „Rule No. 1: Never Lose Money.
Dollar in den Ausbau der Windenergie stecken werde. Bis 2015 Rule No. 2: Never Forget Rule No. 1."
17 BÖRSE am Sonntag · 11| 201 4AKTIEN & MÄRKTE UNTERNEHMEN Trading FONDS ZERTIFIKATE Rohstoffe Lebensart
Markt im Fokus
Solactive Asien Umwelt Index:
Kämpfer gegen Verschmutzung
Zu den Schattenseiten des wirtschaftlichen Aufschwungs in Asien gehört die wachsende
Umweltverschmutzung. Abgase, Industrieabfälle und Müll verschmutzen Luft, Wasser und
Boden. Die Bestrebungen dem entgegenzuwirken sind inzwischen jedoch auch hier gestie-
gen. Einige börsennotierte Firmen sind auf diesem Gebiet tätig – bieten damit Chancen für
Anleger.
Einer der größten Umweltverschmutzter in Asien ist China. Die nur in der Luft. Laut chinesischem Um
großen Städte des Landes werden regelmäßig von Smog heimge weltministerium sind beinahe 60 Prozent
sucht. Kohlekraftwerke, Industrie und die mit der zunehmenden des Grundwassers im Land von schlechter
Mobilisierung einhergehende Zunahme von Fahrzeugabgasen oder sehr schlechter Qualität. Industrieab
sind belastende Faktoren. Schadstoffe finden sich jedoch nicht fälle, Müll und der übertriebene Einsatz
von Dünger gelten als größte Verursacher.
Gleiches gilt für den Boden. Wurde die
Solactive Asien Umwelt Index Stand: 18.06.2014 Umweltverschmutzung lange Zeit nur
am Rande behandelt, sind die Probleme
inzwischen so akut, dass das Thema in
der Bevölkerung eine immer größere
Rolle spielt und für Unmut sorgt. Der
zunehmende öffentliche Druck scheint
zu wirken. Ministerpräsident Li Keqiang
rief im März 2014 den „Krieg gegen die
Verschmutzung“ aus. Im April wurde das
Umweltschutzgesetz aktualisiert – erst
mals seit seinem Inkrafttreten 1989.
Das Umdenken in Sachen Umweltpolitik
in Asien und speziell in China könnte für
langfristig orientierte Anleger Investment
chancen bieten. Eine Möglichkeit bietet
der Solactive Asien Umwelt Index, auf
den es auch ein Indexzertifikat (WKN:
Indizes Stand: 25.06.2014
DB1UMW) gibt. Das Kursbarometer
Index 25.06.2014 % Vorwoche 52weekHigh % 52week umfasst asiatische Firmen, deren Haupt
Dow Jones 16818,13 +0,06% 16978,02 +14,73% geschäftstätigkeit es ist, moderne Umwelt
S&P 500 1949,98 +0,41% 1968,17 +23,96%
technologien und Produktionsweisen zu
NASDAQ 4350,36 +0,30% 4399,87 +31,01%
entwickeln oder einzusetzen, vor allem
DAX 9938,08 +0,18% 10050,98 +29,19%
MDAX 16837,25 -0,56% 17203,85 +26,95% auf den Gebieten alternativer Energien,
TecDAX 1322,03 +0,69% 1337,01 +47,17% Wasseraufbereitung und Müllverwertung.
SDAX 7399,32 -0,86% 7572,66 +32,74% Die meisten der im Index enthaltenen 14
EUROSTX 50 3284,81 +0,29% 3325,50 +30,77% Werte stammen aus China bzw. sind dort
Nikkei 225 15376,24 +2,67% 16320,22 +17,71% überwiegend tätig. Das Maximalgewicht
Hang Seng 22880,64 -1,39% 24111,55 +15,48%
eines Wertes liegt bei 15 Prozent.
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Gastbeitrag
Kommentar
Anlegen mit Moral
Nachhaltige Investments als guter Diener Norbert Wolf
Geschäftsführer
der Steyler Bank in
Sankt Augustin
Wenn es um Nachhaltigkeit geht, denken die meisten Menschen in erster Linie
nicht an Geld, obwohl mit diesem vieles bewegt wird. Mit Geld kann man zocken;
man kann es aber auch einsetzen, um etwas Nützliches voranzubringen.
Nach welchen Standards wird Nachhaltigkeit bei Finanzpro über die Rote Liste automatisch aus dem Anlageuniversum. Das
dukten geprüft? Wie streng sind die Ausschlusskriterien? Woher gilt auch für Firmen, die Kinderarbeit, Umweltverschmutzung
weiß der Anleger, ob sein Geld an der richtigen Stelle ankommt? und Menschenrechtsverstöße billigend in Kauf nehmen. Diese
In einer komplexen Welt das Richtige zu tun, nach Grundsät ethischen Anforderungen und ihre Umsetzungen werden jähr
zen zu handeln, nach Prinzipien zu arbeiten, ist nicht einfach. lich in einem Nachhaltigkeitsreport dokumentiert. So hat der
Wichtig ist es deshalb, dass man den Nachhaltigkeitsbegriff klar bankeigene Ethik-Anlagerat immer die aktuelle Situation im
definiert. Aber auch die Messbarkeit von ökologischen und so Blick und macht den Fondsmanagern klare Vorgaben. So sind
zialen Wirkungsweisen nachhaltiger Geldanlage rückt immer beispielsweise die Allianz und die Munich Re nicht investier
mehr in den Fokus der Investoren. Sind beispielsweise Automo bar, weil beide mit Staudamm-Finanzierungen in Brasilien klare
bilhersteller positiv zu bewerten, wenn sie niedrige CO2-Werte Kriterien zum Schutz der Umwelt und der indigenen Bevölke
nachweisen oder Elektromobile bauen? Sollte man Sozial- und rung nicht eingehalten haben. Zudem haben wir für unseren
Umweltkriterien bis in die Zulieferkette beachten oder nicht? Aktienfonds erstmals die CO2-Bilanz, d.h. die Emissionen der
Was ist mit Anleihen von Staaten und Unternehmen, in denen investierten Unternehmen, ausgewertet, und er ist vier Mal um
die Todesstrafe gilt und Menschenrechte missachtet werden? weltfreundlicher als der DAX.
Nur bei genauem Hinsehen, kann man den einen oder ande
ren Etikettenschwindel entdecken. Daher sollten die ethischen Anlageklasse mit Potential
Kriterien verständlich und nachvollziehbar und auf dem christ Der Markt wächst stetig. Inzwischen existieren in Deutsch
lichen Welt- und Menschenbild gegründet sein. land, Österreich und der Schweiz laut dem Sustainable Business
Institute (SBI) 383 nachhaltige Publikumsfonds, die rund 40
Aktives Ethik-Management Milliarden Euro verwalten (Stand: 31.12.2013). Unserer Ansicht
Um abstrakte Gebilde wie Unternehmen und Staaten im Hin nach, ist ein nachhaltiger Fonds aber nur dann wirklich nach
blick auf ihre Nachhaltigkeit beurteilen zu können, braucht man haltig, wenn er das Versprechen hält, mit Geld Gutes zu schaf
ethische Maßstäbe. Rating-Agenturen wie zum Beispiel Oekom fen. Damit sind nicht nur hohe Erträge gemeint, sondern auch
Research setzen ethische Messinstrumente ein, nach denen das verträgliche Ressourcennutzung, gerechte Löhne, faire Preise
Anlageuniversum gefiltert werden kann. Die Steyler Bank und und menschliche Arbeitsbedingungen. Alles Aspekte, die auch
somit auch ihre nachhaltigen Investmentfonds investieren bei bei konventionellen Anlageprodukten Berücksichtigung finden
spielsweise konsequent in die besten Unternehmen ihrer Bran sollten, es aber leider viel zu oft nicht tun. Wir gehen bei der Ver
che, die sich nachhaltig für die Erhaltung des Friedens, Fairness wendung unserer Gewinne aber noch einen Schritt weiter: Die
und die Bewahrung der Schöpfung einsetzen. Unternehmen, die Mehrerträge der Bank aus unseren Fonds fließen in weltweite
in Rüstung, Suchtprodukte oder Atomenergie investieren, fallen Hilfsprojekte, die eine nachhaltige Entwicklung fördern.
19 BÖRSE am Sonntag · 11| 201 4Sie können auch lesen
