W&W SachInvest Verkaufsprospekt und Anlagebedingungen - Keine Umbrella-Konstruktion nach 96 KAGB, | Stand 1. August 2022
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W&W SachInvest Verkaufsprospekt und Anlagebedingungen Keine Umbrella-Konstruktion nach § 96 KAGB, | Stand 1. August 2022
W&W SachInvest
Liebe Anlegerin, lieber Anleger,
bitte informieren Sie sich anhand des Ihnen vorlie-
genden Verkaufsprospektes über die detaillierten
Vertragsbedingungen.
Tagesaktuelle Informationen zu Fondspreisen fin-
den Sie im Internet unter www.LBBW-AM.de. De-
tailinformationen erhalten Sie von Ihrem Berater.
Mit freundlichen Grüßen
LBBW Asset Management
Investmentgesellschaft mbH
Geschäftsführung
Uwe Adamla Dr. Dirk Franz
(Vorsitzender)
Dr. Bernhard Scherer
2
Verkaufsprospekt Stand 1. August 2022Gesellschaft und Verwahrstelle.
W&W SachInvest
LBBW Asset Management Investmentgesellschaft mbH.
Verwaltung. Aufsichtsrat.
LBBW Asset Management Dr. Christian Ricken (Vorsitzender)
Investmentgesellschaft mbH Mitglied des Vorstands der
Postfach 10 03 51 Landesbank Baden-Württemberg,
70003 Stuttgart Stuttgart, Karlsruhe, Mannheim, Mainz
Telefon: 0711 22910-3000
Telefax: 0711 22910-9098 Maria Daniela Dietz
E-Mail: info@LBBW-AM.de Mitglied des Verwaltungsrats der
Internet: www.LBBW-AM.de GFT Technologies SE,
Stuttgart
Die Gesellschaft ist im Handelsregister des Amts-
gerichts Stuttgart unter der Nummer HRB 13381 Ernst-Ludwig Drayß
eingetragen. Beirats- und Aufsichtsratsmitglied
diverser Family Offices
Gezeichnetes und Dr. Bertold Gaede
Rechtsanwalt und Steuerberater
eingezahltes Kapital. Noerr LLP,
München
6,0 Mio. EUR
Stand: Dezember 2020 Andreas Götz
Mitglied des Vorstands der
3
Landesbank Baden-Württemberg,
Geschäftsführung. Stuttgart, Karlsruhe, Mannheim, Mainz
Uwe Adamla (Vorsitzender) Dr. Louis Hagen
Dr. Dirk Franz Vorsitzender des Vorstands der
Dr. Bernhard Scherer Münchener Hypothekenbank,
München
Klaus Martini
Kapitalmarktberater
Kromconsult,
München
Michael Nagel
Vorsitzender der Geschäftsführung der
WILMA Immobilien GmbH,
Ratingen
Verkaufsprospekt Stand 1. August 2022
Cara Schulze
COO Capital Markets
Landesbank Baden-Württemberg,
Stuttgart , Karlsruhe, Mannheim, MainzW&W SachInvest
Gesellschafter.
100 % Landesbank Baden-Württemberg,
Stuttgart, Karlsruhe, Mannheim, Mainz
Vertrieb.
Oldenburgische Landesbank AG
Stau 15/17
26122 Oldenburg
Telefon: 0441 221-2700
Telefax: 07141 1675-5499
E-Mail: investmentservice@olb.de
Internet: www.wuestenrot.olb.de
www.wuerttembergische.olb.de
Beratungsgesellschaft.
W&W Asset Management GmbH
Im Tambour 1
71638 Ludwigsburg
4
Telefon: 07141 16-754200
Telefax: 07141 16-854200
Internet: www.wwasset.de
Verwahrstelle.
HSBC Service Company Germany GmbH
Hansaallee 3
40549 Düsseldorf
Telefon: 0211 910-1587
Telefax: 0211 910-91494
E-Mail: AMCM@hsbc.de
Internet: www.hsbc.de
Haftendes Eigenkapital nach § 10 KWG
2.594,5 Mio. EUR
Verkaufsprospekt Stand 1. August 2022
Stand: 31. Dezember 2020Verkaufsprospekt und
W&W SachInvest
Anlagebedingungen.
für das OGAW-Sondervermögen nach deutschem Recht
W&W SachInvest.
HINWEIS ZUM VERKAUFSPROSPEKT. 8 Risiken der negativen Wertentwicklung des
Fonds (Marktrisiko) 14
ANLAGEBESCHRÄNKUNGEN
• Wertveränderungsrisiken
FÜR US-PERSONEN. 8 • Kapitalmarktrisiko
WICHTIGSTE RECHTLICHE AUSWIRKUNGEN • Kursänderungsrisiko von Aktien
DER VERTRAGSBEZIEHUNG. 8 • Zinsänderungsrisiko
• Risiko von negativen Habenzinsen
Durchsetzung von Rechten 8
• Kursänderungsrisiko von Wandel- und
Widerrufsrecht bei Kauf außerhalb der Optionsanleihen
ständigen Geschäftsräume 9 • Risiken im Zusammenhang mit
GRUNDLAGEN. 9 Derivatgeschäften
• Risiken bei Wertpapier-Darlehensgeschäften
Das Sondervermögen (der Fonds) 9 • Risiken bei Pensionsgeschäften
Verkaufsunterlagen und Offenlegung von • Risiken im Zusammenhang mit dem Erhalt
Informationen 10 von Sicherheiten
Anlagebedingungen und deren Änderungen 10 • Risiko bei Verbriefungspositionen ohne
Selbstbehalt
VERWALTUNGSGESELLSCHAFT. 10 • Inflationsrisiko
Firma, Rechtsform und Sitz 10 • Währungsrisiko
Geschäftsführung und Aufsichtsrat 11 • Konzentrationsrisiko
5
• Risiken im Zusammenhang mit der
Eigenkapital und zusätzliche Eigenmittel 11 Investition in Investmentanteile
VERWAHRSTELLE. 11 • Risiken aus dem Anlagespektrum
Identität der Verwahrstelle 11 Risiken der eingeschränkten oder erhöhten
Aufgaben der Verwahrstelle 11 Liquidität des Fonds und Risiken im
Zusammenhang mit vermehrten Ausgaben
Unterverwahrung 11
oder Rückgaben (Liquiditätsrisiko) 17
Haftung der Verwahrstelle 12 • Risiko aus der Anlage
Zusätzliche Informationen 12 in Vermögensgegenstände
• Risiko durch Kreditaufnahme
BERATUNGSGESELLSCHAFT. 12 • Risiken durch vermehrte Rückgaben oder
VERTRIEB. 12 Ausgaben
• Risiko bei Feiertagen in bestimmten
RISIKOHINWEISE. 12 Regionen/Ländern
Risiken einer Fondsanlage 12 Kontrahentenrisiko inklusive Kredit- und
• Schwankung des Fondsanteilwerts Forderungsrisiko 18
• Beeinflussung des individuellen Ergebnisses • Adressenausfallrisiko/Gegenpartei-Risiken
durch steuerliche Aspekte (außer zentrale Kontrahenten)
Verkaufsprospekt Stand 1. August 2022
• Änderung der Anlagepolitik oder der • Risiko durch zentrale Kontrahenten
Anlagebedingungen • Adressenausfallrisiken bei Pensionsgeschäften
• Aussetzung der Anteilrücknahme • Adressenausfallrisiken bei Wertpapier-
• Auflösung des Fonds Darlehensgeschäften
• Übertragung aller Vermögensgegenstände
des Fonds auf ein anderes offenes Operationelle und sonstige Risiken des Fonds 18
Publikums-Investmentvermögen (Verschmelzung) • Risiken durch kriminelle Handlungen,
• Übertragung des Fonds auf eine andere Missstände oder Naturkatastrophen
Kapitalverwaltungsgesellschaft • Länder- oder Transferrisiko
• Rentabilität und Erfüllung der Anlageziele • Rechtliche und politische Risiken
des Anlegers • Änderung der steuerlichen
• Nachhaltigkeitsrisiken Rahmenbedingungen, steuerliches Risiko• Steuerliche Risiken durch –– Nichtnotierte Schuldverschreibungen und
W&W SachInvest
Wertabsicherungsgeschäfte für wesentlich Schuldscheindarlehen
beteiligte Anleger –– Optionsrechte und Terminkontrakte
• Schlüsselpersonenrisiko –– OTC-Derivate
• Verwahrrisiko –– Bankguthaben, Festgelder, Investmentanteile
• Risiken aus Handels- und und Darlehen
Clearingmechanismen (Abwicklungsrisiko) –– Unternehmensbeteiligungen
–– Unverbriefte Darlehensforderungen
RISIKOPROFIL DES FONDS. 20 –– Auf ausländische Währung lautende
PROFIL DES TYPISCHEN ANLEGERS. 20 Vermögensgegenstände
–– Bewertung von Anteilen an Immobilien-
ANLAGEZIELE, -STRATEGIE, -GRUNDSÄTZE Gesellschaften
UND -GRENZEN. 20 Teilinvestmentvermögen 32
Anlageziel und -strategie 20
ANTEILE. 32
• Berücksichtigung von Nachhaltigkeitsrisiken
Ausgabe und Rücknahme von Anteilen 32
Vermögensgegenstände 21
• Ausgabe von Anteilen
• Wertpapiere • Rücknahme von Anteilen
• Geldmarktinstrumente • Abrechnung bei Anteilausgabe
• Bankguthaben und -rücknahme
• Anlagegrenzen für Wertpapiere und • Aussetzung der Anteilrücknahme
Geldmarktinstrumente auch unter Einsatz
von Derivaten sowie Bankguthaben Liquiditätsmanagement 33
–– Anlagegrenze für Schuldverschreibungen mit Börsen und Märkte 33
besonderer Deckungsmasse
Faire Behandlung der Anleger und
–– Anlagegrenzen für öffentliche Emittenten
Anteilklassen 34
–– Kombination von Anlagegrenzen
–– Anlagegrenzen unter Einsatz von Derivaten Ausgabe- und Rücknahmepreis 34
–– Steuerliche Anlagequote für Mischfonds Aussetzung der Errechnung des Ausgabe-
• Sonstige Anlageinstrumente und deren und Rücknahmepreises 34
Anlagegrenzen
Ausgabeaufschlag 34
• Investmentanteile und deren Anlagegrenzen
• Information der Anleger bei Aussetzung der Rücknahmeabschlag 34
Rücknahme von Zielfondsanteilen Veröffentlichung der Ausgabe- und
6
• Derivate Rücknahmepreise 34
–– Terminkontrakte
–– Optionsgeschäfte KOSTEN. 34
–– Swaps Kosten bei Ausgabe und Rücknahme
–– Swaptions der Anteile 34
–– Credit Default Swaps
Verwaltungs- und sonstige Kosten 35
–– In Wertpapieren verbriefte
Finanzinstrumente Besonderheiten beim Erwerb von
–– OTC-Derivatgeschäfte Investmentanteilen 36
• Wertpapier-Darlehensgeschäfte Angabe einer Gesamtkostenquote 36
• Pensionsgeschäfte • Abweichender Kostenausweis durch
Sicherheitenstrategie 29 Vertriebsstellen
• Arten der zulässigen Sicherheiten Vergütungspolitik 36
• Umfang der Besicherung
• Sicherheitenbewertung und Strategie für WERTENTWICKLUNG, ERMITTLUNG
Abschläge der Bewertung (Haircut-Strategie) UND VERWENDUNG DER ERTRÄGE,
• Anlage von Barsicherheiten GESCHÄFTSJAHR. 37
• Verwahrung von Wertpapieren als Sicherheit Wertentwicklung 37
Verkaufsprospekt Stand 1. August 2022
Kreditaufnahme 30 Ermittlung der Erträge,
Hebelwirkung (Leverage) 30 Ertragsausgleichsverfahren 37
BEWERTUNG 31 Ertragsverwendung und Geschäftsjahr 37
• Allgemeine Regeln für die Vermögensbewertung
AUFLÖSUNG, ÜBERTRAGUNG UND
–– An einer Börse zugelassene / in organisiertem
Markt gehandelte Vermögensgegenstände VERSCHMELZUNG DES FONDS. 37
–– Nicht an Börsen notierte oder organisierten Voraussetzungen für die Auflösung
Märkten gehandelte Vermögensgegenstände des Fonds 37
oder Vermögensgegenstände ohne
Verfahren bei Auflösung des Fonds 38
handelbaren Kurs
• Besondere Regeln für die Bewertung Übertragung des Fonds 38
einzelner VermögensgegenständeVoraussetzungen für die Verschmelzung
W&W SachInvest
des Fonds 38
Rechte der Anleger bei der Verschmelzung
des Fonds 38
AUSLAGERUNG. 39
INTERESSENKONFLIKTE. 39
KURZANGABEN ÜBER STEUERRECHTLICHE
VORSCHRIFTEN. 41
Zusammenfassende Übersicht für die
Besteuerung bei üblichen betrieblichen
Anlegergruppen 45
WIRTSCHAFTSPRÜFER. 47
DIENSTLEISTER. 47
ZAHLUNGEN AN DIE ANLEGER/
VERBREITUNG DER BERICHTE UND
SONSTIGE INFORMATIONEN. 47
VON DER GESELLSCHAFT VERWALTETE
INVESTMENTVERMÖGEN. 47
ALLGEMEINE ANLAGEBEDINGUNGEN. 49
BESONDERE ANLAGEBEDINGUNGEN. 56
LISTE DER UNTERVERWAHRER. 60
7
Verkaufsprospekt Stand 1. August 2022HINWEIS ZUM
W&W SachInvest
weiterveräußern. Zu den US-Personen zählen na-
türliche Personen, wenn sie ihren Wohnsitz in den
VERKAUFSPROSPEKT. Vereinigten Staaten haben. US-Personen können
Der Kauf und Verkauf von Anteilen an dem Son- auch Personen- oder Kapitalgesellschaften sein,
dervermögen W&W SachInvest erfolgt auf Basis wenn sie etwa gem. den Gesetzen der USA bzw. ei-
des Verkaufsprospekts, der wesentlichen Anleger- nes US-Bundesstaats, Territoriums oder einer US-
informationen und der Allgemeinen Anlagebedin- Besitzung gegründet werden.
gungen in Verbindung mit den Besonderen Anla-
gebedingungen in der jeweils geltenden Fassung.
Die Allgemeinen Anlagebedingungen und die Be- WICHTIGSTE RECHTLICHE
sonderen Anlagebedingungen sind im Anschluss
an diesen Verkaufsprospekt abgedruckt.
AUSWIRKUNGEN DER
Der Verkaufsprospekt ist dem am Erwerb eines VERTRAGSBEZIEHUNG.
Anteils an dem W&W SachInvest Interessierten
sowie jedem Anleger des Fonds zusammen mit Durch den Erwerb der Anteile wird der Anleger
dem letzten veröffentlichten Jahresbericht sowie Miteigentümer der vom W&W SachInvest gehalte-
dem ggf. nach dem Jahresbericht veröffentlich- nen Vermögensgegenstände nach Bruchteilen. Er
ten Halbjahresbericht auf Verlangen kostenlos zur kann über die Vermögensgegenstände nicht verfü-
Verfügung zu stellen. Daneben sind dem am Er- gen. Mit den Anteilen sind keine Stimmrechte ver-
werb eines Anteils an dem W&W SachInvest Inte- bunden.
ressierten die wesentlichen Anlegerinformationen Sämtliche Veröffentlichungen und Werbeschrif-
rechtzeitig vor Vertragsschluss kostenlos zur Ver- ten sind in deutscher Sprache abzufassen oder
fügung zu stellen. mit einer deutschen Übersetzung zu versehen. Die
Alle Angaben in diesem Verkaufsprospekt ba- LBBW Asset Management Investmentgesellschaft
sieren auf den zum Zeitpunkt der Prospektauf- mbH wird ferner die gesamte Kommunikation mit
stellung geltenden gesetzlichen, insbesondere ihren Anlegern in deutscher Sprache führen.
kapitalmarkt- und aufsichtsrechtlichen sowie
steuerlichen Bestimmungen. Es wird darauf hin- Durchsetzung von Rechten
gewiesen, dass sich diese Rechtsgrundlagen än-
dern können. Das Rechtsverhältnis zwischen LBBW Asset Ma-
Von dem Verkaufsprospekt abweichende Aus- nagement Investmentgesellschaft mbH und Anle-
8
künfte oder Erklärungen dürfen nicht abgegeben ger sowie die vorvertraglichen Beziehungen rich-
werden. Jeder Kauf von Anteilen auf der Basis ten sich nach deutschem Recht. Der Sitz der LBBW
von Auskünften oder Erklärungen, welche nicht in Asset Management Investmentgesellschaft mbH
dem Verkaufsprospekt bzw. in den wesentlichen ist Gerichtsstand für Klagen des Anlegers gegen
Anlegerinformationen enthalten sind, erfolgt aus- die KVG aus dem Vertragsverhältnis. Anleger, die
schließlich auf Risiko des Käufers. Der Verkaufs- Verbraucher sind (siehe nachfolgende Definition)
prospekt wird ergänzt durch den jeweils letzten und in einem anderen EU-Staat wohnen, können
Jahresbericht und dem ggf. nach dem Jahresbe- vor einem zuständigen Gericht an ihrem Wohnsitz
richt veröffentlichten Halbjahresbericht. Klage erheben. Die Vollstreckung von gerichtlichen
Urteilen richtet sich nach der Zivilprozessordnung,
ggf. dem Gesetz über die Zwangsversteigerung und
ANLAGEBESCHRÄNKUNGEN die Zwangsverwaltung bzw. der Insolvenzordnung.
Da die LBBW Asset Management Investmentgesell-
FÜR US-PERSONEN. schaft mbH inländischem Recht unterliegt, bedarf
Die LBBW Asset Management Investmentgesell- es keiner Anerkennung inländischer Urteile vor de-
schaft mbH und/oder der W&W SachInvest sind ren Vollstreckung.
und werden nicht gem. dem United States Invest- Zur Durchsetzung ihrer Rechte können Anleger
Verkaufsprospekt Stand 1. August 2022
ment Company Act von 1940 in seiner gültigen den Rechtsweg vor den ordentlichen Gerichten be-
Fassung registriert. Die Anteile des W&W Sach schreiten oder, soweit ein solches zur Verfügung
Invest sind und werden nicht gem. dem United steht, auch ein Verfahren für alternative Streitbei-
States Securities Act von 1933 in seiner gültigen legung anstrengen.
Fassung oder nach den Wertpapiergesetzen eines Die LBBW Asset Management Investmentgesell-
Bundesstaates der Vereinigten Staaten von Ame- schaft mbH hat sich zur Teilnahme an Streitbetei-
rika registriert. Anteile des W&W SachInvest dür- ligungsverfahren vor einer Verbraucherschlich-
fen weder in den Vereinigten Staaten noch einer tungsstelle verpflichtet.
US-Person oder auf deren Rechnung angeboten Bei Streitigkeiten können Verbraucher die „Om-
oder verkauft werden. Am Erwerb von Anteilen budsstelle für Investmentfonds“ des BVI Bundes-
Interessierte müssen ggf. darlegen, dass sie kei- verband Investment und Asset Management e. V.
ne US-Person sind und Anteile weder im Auftrag als zuständige Verbraucherschlichtungsstelle anru-
von US-Personen erwerben noch an US-Personen fen. Die LBBW Asset Management Investmentge-W&W SachInvest
sellschaft mbH nimmt an Streitbeilegungsverfah- händigt oder ihm eine Kaufabrechnung übersandt
ren vor dieser Schlichtungsstelle teil. worden ist, und darin eine Belehrung über das Wi-
Die Kontaktdaten der „Ombudsstelle für Invest- derrufsrecht enthalten ist, die den Anforderungen
mentfonds“ lauten: des Artikels 246 Absatz 3 Satz 2 und 3 des Ein-
Büro der Ombudsstelle des BVI führungsgesetzes zum Bürgerlichen Gesetzbuch
Bundesverband Investment genügt. Zur Wahrung der Frist genügt die rechtzei-
und Asset Management e.V. tige Absendung des Widerrufs. Ist der Fristbeginn
Unter den Linden 42 streitig, trifft die Beweislast den Verkäufer. Der
10117 Berlin Widerruf ist schriftlich unter Angabe der Person
Telefon: 030 6449046-0 des Erklärenden einschließlich dessen Unterschrift
Telefax: 030 6449046-29 zu erklären, wobei eine Begründung nicht erfor-
E-Mail: info@ombudsstelle-investmentfonds.de derlich ist.
www.ombudsstelle-investmentfonds.de Ein Widerrufsrecht besteht nicht, wenn der Ver-
Verbraucher sind natürliche Personen, die in den käufer nachweist, dass entweder der Käufer kein
Fonds zu einem Zweck investieren, der überwie- Verbraucher im Sinne des § 13 Bürgerliches Ge-
gend weder ihrer gewerblichen noch ihrer selb- setzbuch ist oder er den Käufer zu den Verhand-
ständigen beruflichen Tätigkeit zugerechnet wer- lungen, die zum Kauf der Anteile geführt haben,
den kann, die also zu Privatzwecken handeln. aufgrund vorhergehender Bestellung gemäß § 55
Bei Streitigkeiten aus der Anwendung der Vor- Absatz 1 der Gewerbeordnung aufgesucht hat. Bei
schriften des Bürgerlichen Gesetzbuches betref- Verträgen, die ausschließlich über Fernkommuni-
fend Fernabsatzverträge über Finanzdienstleis- kationsmittel (z. B.: Briefe, Telefonanrufe, E-Mails)
tungen ist dies die Schlichtungsstelle bei der Deut- zustande gekommen sind (Fernabsatzverträge),
schen Bundesbank. besteht gemäß § 312g Absatz 2 Satz 1 Nr. 8 Bür-
Die Kontaktdaten lauten: gerliches Gesetzbuch kein Widerrufsrecht.
Deutsche Bundesbank Ist der Widerruf wirksam erfolgt und hat der
Schlichtungsstelle Käufer bereits Zahlungen geleistet, so sind ihm von
Postfach 10 06 02 der Gesellschaft ggf. Zug um Zug gegen Rücküber-
60006 Frankfurt am Main tragung der erworbenen Anteile die bezahlten Kos-
E-Mail: schlichtung@bundesbank.de ten und ein Betrag auszuzahlen, der dem Wert der
www.bundesbank.de bezahlten Anteile am Tage nach dem Eingang der
Bei Streitigkeiten im Zusammenhang mit Kaufver- Widerrufserklärung entspricht. Auf das Recht zum
9
trägen oder Dienstleistungsverträgen, die auf elek- Widerruf kann nicht verzichtet werden.
tronischem Weg zustande gekommen sind, können Die vorstehenden Ausführungen gelten entspre-
sich Verbraucher auch an die Online-Streitbeile- chend beim Verkauf der Anteile durch den Anle-
gungsplattform der EU wenden (www.ec.europa. ger.
eu/consumers/odr). Als Kontaktadresse der KVG
kann dabei folgende E-Mail angegeben werden:
beschwerde@lbbw-am.de. Die Plattform ist selbst GRUNDLAGEN.
keine Streitbeilegungsstelle, sondern vermittelt
den Parteien lediglich den Kontakt zu einer zustän- Das Sondervermögen (der Fonds)
digen nationalen Schlichtungsstelle.
Das Recht, die Gerichte anzurufen, bleibt von ei- Das Sondervermögen W&W SachInvest (nachfol-
nem Streitbeilegungsverfahren unberührt. gend „Fonds“) ist ein Organismus für gemeinsame
Anlagen, der von einer Anzahl von Anlegern Kapital
Widerrufsrecht bei Kauf auSSerhalb einsammelt, um es gem. einer festgelegten Anlage-
der ständigen Geschäftsräume strategie zum Nutzen dieser Anleger zu investieren
(nachfolgend „Investmentvermögen“). Der Fonds
Kommt der Kauf von Anteilen an offenen Invest- ist ein Investmentvermögen gem. der Richtlinie
Verkaufsprospekt Stand 1. August 2022
mentvermögen aufgrund mündlicher Verhand- 2009/65/EG des Europäischen Parlaments und des
lungen außerhalb der ständigen Geschäftsräume Rates vom 13. Juli 2009 zur Koordinierung der
desjenigen zustande, der die Anteile verkauft oder Rechts- und Verwaltungsvorschriften betreffend
den Verkauf vermittelt hat, so hat der Käufer das bestimmte Organismen für gemeinsame Anlagen in
Recht, seine Kauferklärung in Textform und ohne Wertpapieren (nachfolgend „OGAW“) im Sinne des
Angabe von Gründen innerhalb einer Frist von Kapitalanlagegesetzbuchs (nachfolgend „KAGB“).
zwei Wochen zu widerrufen. Das Widerrufsrecht Er wird von der LBBW Asset Management Invest-
besteht auch dann, wenn derjenige, der die Anteile mentgesellschaft mbH (nachfolgend „Gesellschaft“)
verkauft oder den Verkauf vermittelt, keine stän- verwaltet. Der Fonds wurde am 11. März 2013 für
digen Geschäftsräume hat. Die Frist zum Widerruf unbestimmte Dauer aufgelegt.
beginnt erst zu laufen, wenn die Durchschrift des
Antrags auf Vertragsabschluss dem Käufer ausge- WKN: A1J19U/ISIN: DE000A1J19U7W&W SachInvest
Die Gesellschaft legt das bei ihr eingelegte Kapi- sowie die Erbringung eines Nachweises der Anle-
tal im eigenen Namen für gemeinschaftliche Rech- gereigenschaft.
nung der Anleger nach dem Grundsatz der Risi-
komischung in den nach dem KAGB zugelassenen Anlagebedingungen und
Vermögensgegenständen gesondert vom eigenen deren Änderungen
Vermögen in Form von Sondervermögen an. Der
Geschäftszweck des Fonds ist auf die Kapitalan- Die Anlagebedingungen sind im Anschluss an die-
lage gemäß einer festgelegten Anlagestrategie im sen Verkaufsprospekt in dieser Unterlage abge-
Rahmen einer kollektiven Vermögensverwaltung druckt. Die Anlagebedingungen können von der
mittels der bei ihm eingelegten Mittel beschränkt; Gesellschaft geändert werden. Änderungen der
eine operative Tätigkeit und eine aktive unterneh- Anlagebedingungen bedürfen der Genehmigung
merische Bewirtschaftung der gehaltenen Ver- durch die BaFin. Änderungen der Anlagegrundsät-
mögensgegenstände ist ausgeschlossen. In wel- ze des Fonds bedürfen zusätzlich der Zustimmung
che Vermögensgegenstände die Gesellschaft die durch den Aufsichtsrat der Gesellschaft. Änderun-
Gelder der Anleger anlegen darf und welche Be- gen der Anlagegrundsätze des Fonds sind nur un-
stimmungen sie dabei zu beachten hat, ergibt sich ter der Bedingung zulässig, dass die Gesellschaft
aus dem KAGB, den dazugehörigen Verordnungen den Anlegern anbietet, ihre Anteile entweder ohne
sowie dem Investmentsteuergesetz (nachfolgend weitere Kosten vor dem Inkrafttreten der Ände-
„InvStG“) und den Anlagebedingungen, die das rungen zurückzunehmen oder ihre Anteile gegen
Rechtsverhältnis zwischen den Anlegern und der Anteile an Investmentvermögen mit vergleichba-
Gesellschaft regeln. Die Anlagebedingungen um- ren Anlagegrundsätzen kostenlos umzutauschen,
fassen einen Allgemeinen und einen Besonderen sofern derartige Investmentvermögen von der Ge-
Teil („Allgemeine Anlagebedingungen” und „Beson- sellschaft oder einem anderen Unternehmen aus
dere Anlagebedingungen”). Anlagebedingungen für ihrem Konzern verwaltet werden.
ein Publikums-Investmentvermögen müssen vor Die vorgesehenen Änderungen werden im Bun-
deren Verwendung von der Bundesanstalt für Fi- desanzeiger und darüber hinaus auf der Internet-
nanzdienstleistungsaufsicht („BaFin“) genehmigt seite der Gesellschaft (www.LBBW-AM.de) bekannt
werden. Der Fonds gehört nicht zur Insolvenzmas- gemacht. Betreffen die Änderungen Vergütungen
se der Gesellschaft. und Aufwandserstattungen, die aus dem Fonds
entnommen werden dürfen, oder die Anlagegrund-
Verkaufsunterlagen und sätze des Fonds oder wesentliche Anlegerrechte,
10
Offenlegung von Informationen werden die Anleger außerdem über ihre depotfüh-
renden Stellen durch ein Medium informiert, auf
Der Verkaufsprospekt, die wesentlichen Anleger- welchem Informationen für eine den Zwecken der
informationen, die Anlagebedingungen sowie die Informationen angemessene Dauer gespeichert,
aktuellen Jahres- und Halbjahresberichte sind einsehbar und unverändert wiedergegeben wer-
kostenlos erhältlich bei der Verwahrstelle HSBC den, etwa in Papierform oder elektronischer Form
Service Company Germany GmbH, Hansaallee 3, (sog. „dauerhafter Datenträger“). Diese Informati-
40549 Düsseldorf, der Gesellschaft, Fritz-Elsas- on umfasst die wesentlichen Inhalte der geplanten
Straße 31, 70174 Stuttgart (auf deren Internet-Sei- Änderungen, ihre Hintergründe, die Rechte der An-
te www.LBBW-AM.de) sowie ihren Vertriebspart- leger in Zusammenhang mit der Änderung sowie
nern. einen Hinweis darauf, wo und wie weitere Infor-
Zusätzliche Informationen über die Anlagegren- mationen erlangt werden können.
zen des Risikomanagements des Fonds, die Risiko- Die Änderungen treten frühestens am Tage nach
managementmethoden und die jüngsten Entwick- ihrer Bekanntmachung in Kraft. Änderungen von
lungen bei den Risiken und Renditen der wichtigs- Regelungen zu den Vergütungen und Aufwen-
ten Kategorien von Vermögensgegenständen sind dungserstattungen treten frühestens drei Monate
in elektronischer oder schriftlicher Form bei der nach ihrer Bekanntmachung in Kraft, wenn nicht
Verkaufsprospekt Stand 1. August 2022
Gesellschaft erhältlich. mit Zustimmung der BaFin ein früherer Zeitpunkt
Sofern die Gesellschaft einzelnen – insbesonde- bestimmt wurde. Änderungen der bisherigen An-
re institutionellen regulierten – Anlegern weitere lagegrundsätze des Fonds treten ebenfalls frühes-
Informationen über die Zusammensetzung des tens drei Monate nach Bekanntmachung in Kraft.
Fondsportfolios oder dessen Wertentwicklung u. a.
zur Erfüllung deren eigenen aufsichtsrechtlichen
Reportingverpflichtungen übermittelt, wird sie die- VERWALTUNGSGESELLSCHAFT.
se Informationen allen Anlegern in elektronischer
Form auf Anforderung zeitgleich zur Verfügung Firma, Rechtsform und Sitz
stellen. Die Anleger können unter folgender E-Mail
Adresse: reporting@lbbw-am.de, die Zusendung Die Gesellschaft ist eine am 22. Dezember 1988
dieser Informationen beantragen. Voraussetzung gegründete Kapitalverwaltungsgesellschaft im Sin-
ist der Abschluss einer Vertraulichkeitserklärung ne des KAGB in der Rechtsform einer GesellschaftW&W SachInvest
mit beschränkter Haftung (GmbH). Die Firma der wahrstelle ist ein Kreditinstitut nach deutschem
Gesellschaft lautet LBBW Asset Management In- Recht. Ihre Haupttätigkeit ist das Giro-, Einlagen-
vestmentgesellschaft mbH. Die Gesellschaft hat und Kreditgeschäft sowie das Wertpapiergeschäft.
ihren Sitz in Stuttgart.
Die Gesellschaft darf seit 1988 Wertpapier- Aufgaben der Verwahrstelle
Sondervermögen verwalten. Ferner durfte die Ge-
sellschaft während der Geltung des Gesetzes über Das KAGB sieht eine Trennung der Verwaltung und
Kapitalanlagegesellschaften auch Geldmarkt- (seit der Verwahrung von Sondervermögen vor. Die
7. September 1994), Investmentfondsanteil- (seit Verwahrstelle verwahrt die Vermögensgegenstän-
7. Juli 1998), Gemischte Wertpapier- und Grund- de in Sperrdepots bzw. auf Sperrkonten. Bei Ver-
stücks- (seit 7. Juli 1998) und Altersvorsorge- mögensgegenständen, die nicht verwahrt werden
Sondervermögen (seit 7. Juli 1998) verwalten. Seit können, prüft die Verwahrstelle, ob die Verwal-
Inkrafttreten des Investmentgesetzes darf die Ge- tungsgesellschaft Eigentum an diesen Vermögens-
sellschaft seit 1. Januar 2004 Richtlinienkonforme gegenständen erworben hat. Sie überwacht, ob
Sondervermögen, Altersvorsorge-Sondervermögen die Verfügungen der Gesellschaft über die Vermö-
sowie Spezial-Sondervermögen und seit 20. Ap- gensgegenstände den Vorschriften des KAGB und
ril 2006 Gemischte Sondervermögen verwalten. den Anlagebedingungen entsprechen. Die Anlage
Seit 16. April 2008 können von der Gesellschaft in Bankguthaben bei einem anderen Kreditinstitut
auch Sonstige Sondervermögen verwaltet werden. sowie Verfügungen über solche Bankguthaben sind
Außerdem kann die Gesellschaft als Verwaltungs- nur mit Zustimmung der Verwahrstelle zulässig.
gesellschaft einer Investmentaktiengesellschaft Die Verwahrstelle muss ihre Zustimmung erteilen,
benannt werden. Nach Inkrafttreten des Kapital- wenn die Anlage bzw. Verfügung mit den Anlage-
anlagegesetzbuches darf die Gesellschaft seit dem bedingungen und den Vorschriften des KAGB ver-
21. Juli 2013 Investmentvermögen gemäß der einbar ist.
OGAW-Richtlinie verwalten. Die Gesellschaft hat Daneben hat die Verwahrstelle insbesondere fol-
eine Erlaubnis als OGAW- und AIF-Kapitalverwal- gende Aufgaben:
tungsgesellschaft nach dem KAGB. • Ausgabe und Rücknahme der Anteile des
Fonds,
Geschäftsführung und Aufsichtsrat • Sicherzustellen, dass die Ausgabe und Rück-
nahme der Anteile sowie die Wertermittlung
Nähere Angaben über die Geschäftsführung und der Anteile den Vorschriften des KAGB und
11
die Zusammensetzung des Aufsichtsrates finden den Anlagebedingungen des Fonds entspre-
Sie zu Beginn des Verkaufsprospekts. chen,
• Sicherzustellen, dass bei den für gemein-
Eigenkapital und schaftliche Rechnung der Anleger getätigten
zusätzliche Eigenmittel Geschäften der Gegenwert innerhalb der übli-
chen Fristen in ihre Verwahrung gelangt,
Die Gesellschaft hat ein Stammkapital in Höhe von • Sicherzustellen, dass die Erträge des Fonds
6,0 Mio. EUR. Die Eigenmittel der Gesellschaft be- nach den Vorschriften des KAGB und nach den
tragen per 31.12.2020 21,707 Mio. EUR. Anlagebedingungen verwendet werden,
Die Gesellschaft hat die Berufshaftungsrisiken, • Überwachung von Kreditaufnahmen durch die
die sich durch die Verwaltung von Investmentver- Gesellschaft für Rechnung des Fonds sowie
mögen ergeben, die nicht der OGAW-Richtlinie ent- ggf. Zustimmung zur Kreditaufnahme,
sprechen, sog. alternativen Investmentvermögen • Sicherzustellen, dass Sicherheiten für Wert-
(nachfolgend „AIF“), und auf berufliche Fahrlässig- papierdarlehen rechtswirksam bestellt und
keit ihrer Organe oder Mitarbeiter zurückzuführen jederzeit vorhanden sind.
sind, abgedeckt durch: Eigenmittel in Höhe von
wenigstens 0,01 Prozent des Werts der Portfolios Unterverwahrung
Verkaufsprospekt Stand 1. August 2022
aller verwalteten AIF, wobei dieser Betrag jährlich
überprüft und angepasst wird. Diese Eigenmittel Die Verwahrstelle hat Verwahraufgaben auf ande-
sind von dem angegebenen haftenden Eigenkapi- re Unternehmen (Unterverwahrer) übertragen. Die
tal umfasst. von der Verwahrstelle beauftragten Unterverwah-
rer sind im Anschluss an diesen Verkaufsprospekt
aufgelistet.
VERWAHRSTELLE. Die Liste der Unterverwahrer hat die Gesellschaft
von der Verwahrstelle mitgeteilt bekommen. Die
Identität der Verwahrstelle Gesellschaft hat diese Information auf Plausibilität
geprüft. Sie ist jedoch auf Zulieferung der Informa-
Für den Fonds hat die HSBC Service Company Ger- tion durch die Verwahrstelle angewiesen und kann
many GmbH, Hansaallee 3, 40549 Düsseldorf, die die Richtigkeit und Vollständigkeit im Einzelnen
Funktion der Verwahrstelle übernommen. Die Ver- nicht überprüfen. Die Liste der UnterverwahrerW&W SachInvest
kann sich allerdings jederzeit ändern. Im Regelfall die Wertentwicklung des Fonds bzw. der im Fonds
werden auch nicht sämtliche dieser Unterverwah- gehaltenen Vermögensgegenstände nachteilig be-
rer für den Fonds genutzt. einflussen und sich damit auch nachteilig auf den
Anteilwert auswirken.
Haftung der Verwahrstelle Veräußert der Anleger Anteile an dem Fonds
zu einem Zeitpunkt, in dem die Kurse der in dem
Die Verwahrstelle ist grundsätzlich für alle Ver- Fonds befindlichen Vermögensgegenstände gegen-
mögensgegenstände, die von ihr oder mit ihrer über dem Zeitpunkt seines Anteilerwerbs gefallen
Zustimmung von einer anderen Stelle verwahrt sind, so erhält er das von ihm in den Fonds inves-
werden, verantwortlich. Im Falle des Verlustes tierte Kapital nicht oder nicht vollständig zurück.
eines solchen Vermögensgegenstandes haftet die Der Anleger könnte sein in den Fonds investiertes
Verwahrstelle gegenüber dem Fonds und dessen Kapital teilweise oder in Einzelfällen sogar ganz
Anlegern, außer der Verlust ist auf Ereignisse au- verlieren. Wertzuwächse können nicht garantiert
ßerhalb des Einflussbereichs der Verwahrstelle werden. Das Risiko des Anlegers ist auf die ange-
zurückzuführen. Für Schäden, die nicht im Verlust legte Summe beschränkt. Eine Nachschusspflicht
eines Vermögensgegenstandes bestehen, haftet über das vom Anleger investierte Kapital hinaus
die Verwahrstelle grundsätzlich nur, wenn sie ihre besteht nicht.
Verpflichtungen nach den Vorschriften des KAGB Neben den nachstehend oder an anderer Stel-
mindestens fahrlässig nicht erfüllt hat. le des Verkaufsprospekts beschriebenen Risiken
und Unsicherheiten kann die Wertentwicklung des
Zusätzliche Informationen Fonds durch verschiedene weitere Risiken und
Unsicherheiten beeinträchtigt werden, die der-
Auf Verlangen übermittelt die Gesellschaft den An- zeit nicht bekannt sind. Die Reihenfolge, in der die
legern Informationen auf dem neusten Stand zur nachfolgenden Risiken aufgeführt werden, enthält
Verwahrstelle und ihren Pflichten, zu den Unter- weder eine Aussage über die Wahrscheinlichkeit
verwahrern sowie zu möglichen Interessenkonflik- ihres Eintritts noch über das Ausmaß oder die Be-
ten in Zusammenhang mit der Tätigkeit der Ver- deutung bei Eintritt einzelner Risiken.
wahrstelle oder der Unterverwahrer.
Risiken einer Fondsanlage
BERATUNGSGESELLSCHAFT. Im Folgenden werden die Risiken dargestellt, die
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mit einer Anlage in einen OGAW typischerweise
W&W Asset Management GmbH verbunden sind. Diese Risiken können sich nachtei-
Im Tambour 1, 71638 Ludwigsburg lig auf den Anteilwert, auf das vom Anleger inves-
Telefon: 07141 16-754200 tierte Kapital sowie auf die vom Anleger geplante
Telefax: 07141 16-854200 Haltedauer der Fondsanlage auswirken.
Internet: www.wwasset.de
Schwankung des Fondsanteilwerts
Der Fondsanteilwert berechnet sich aus dem Wert
VERTRIEB. des Fonds, geteilt durch die Anzahl der in den Ver-
kehr gelangten Anteile. Der Wert des Fonds ent-
Oldenburgische Landesbank AG spricht dabei der Summe der Marktwerte aller Ver-
Stau 15/17, 26122 Oldenburg mögensgegenstände im Fondsvermögen abzüglich
Telefon: 0441 221-2700 der Summe der Marktwerte aller Verbindlichkeiten
Telefax: 07141 1675-5499 des Fonds. Der Fondsanteilwert ist daher von dem
E-Mail: investmentservice@olb.de Wert der im Fonds gehaltenen Vermögensgegen-
Internet: www.wuestenrot.olb.de stände und der Höhe der Verbindlichkeiten des
www.wuerttembergische.olb.de Fonds abhängig. Sinkt der Wert dieser Vermögens-
Verkaufsprospekt Stand 1. August 2022
gegenstände oder steigt der Wert der Verbindlich-
keiten, so fällt der Fondsanteilwert.
RISIKOHINWEISE.
Beeinflussung des individuellen Ergebnisses
Vor der Entscheidung über den Kauf von Anteilen durch steuerliche Aspekte
an dem Fonds sollten Anleger die nachfolgenden Die steuerliche Behandlung von Kapitalerträgen
Risikohinweise zusammen mit den anderen in hängt von den individuellen Verhältnissen des je-
diesem Verkaufsprospekt enthaltenen Informati- weiligen Anlegers ab und kann künftig Änderungen
onen sorgfältig lesen und diese bei ihrer Anlage- unterworfen sein. Für Einzelfragen – insbesondere
entscheidung berücksichtigen. Der Eintritt eines unter Berücksichtigung der individuellen steuerli-
oder mehrerer dieser Risiken kann für sich ge- chen Situation – sollte sich der Anleger an seinen
nommen oder zusammen mit anderen Umständen persönlichen Steuerberater wenden.W&W SachInvest
Änderung der Anlagepolitik oder Fonds andere Steuern als deutsche Ertragssteu-
der Anlagebedingungen ern belastet werden. Wenn die Fondsanteile nach
Die Gesellschaft kann die Anlagebedingungen mit Beendigung des Liquidationsverfahrens aus dem
Genehmigung der BaFin ändern. Dadurch kön- Depot des Anlegers ausgebucht werden, kann der
nen auch Rechte des Anlegers betroffen sein. Die Anleger mit Ertragssteuern belastet werden.
Gesellschaft kann etwa durch eine Änderung der
Anlagebedingungen die Anlagepolitik des Fonds Übertragung aller Vermögensgegenstände des
ändern oder sie kann die dem Fonds zu belasten- Fonds auf ein anderes offenes Publikums-Invest-
den Kosten erhöhen. Die Gesellschaft kann die An- mentvermögen (Verschmelzung)
lagepolitik zudem innerhalb des gesetzlichen und Die Gesellschaft kann sämtliche Vermögensgegen-
vertraglich zulässigen Anlagespektrums und damit stände des Fonds auf einen anderen OGAW über-
ohne Änderung der Anlagebedingungen und deren tragen. Der Anleger kann seine Anteile in diesem
Genehmigung durch die BaFin ändern. Hierdurch Fall
kann sich das mit dem Fonds verbundene Risiko (i) zurückgeben,
verändern. (ii) behalten mit der Folge, dass er Anleger des
übernehmenden OGAW wird,
Aussetzung der Anteilrücknahme (iii) oder gegen Anteile an einem offenen Publi-
Die Gesellschaft darf die Rücknahme der Antei- kums-Investmentvermögen mit vergleichba-
le zeitweilig aussetzen, sofern außergewöhnliche ren Anlagegrundsätzen umtauschen, sofern
Umstände vorliegen, die eine Aussetzung unter die Gesellschaft oder ein mit ihr verbundenes
Berücksichtigung der Interessen der Anleger er- Unternehmen ein solches Investmentvermö-
forderlich erscheinen lassen. Außergewöhnliche gen mit vergleichbaren Anlagegrundsätzen
Umstände in diesem Sinne können z. B. sein wirt- verwaltet.
schaftliche oder politische Krisen, Rücknahmever- Dies gilt gleichermaßen, wenn die Gesellschaft
langen in außergewöhnlichem Umfang sowie die sämtliche Vermögensgegenstände eines anderen
Schließung von Börsen oder Märkten, Handelsbe- offenen Publikums-Investmentvermögens auf den
schränkungen oder sonstige Faktoren, die die Er- Fonds überträgt. Der Anleger muss daher im Rah-
mittlung des Anteilwerts beeinträchtigen. Daneben men der Übertragung vorzeitig eine erneute Inves-
kann die BaFin anordnen, dass die Gesellschaft die titionsentscheidung treffen. Bei einer Rückgabe
Rücknahme der Anteile auszusetzen hat, wenn dies der Anteile können Ertragssteuern anfallen. Bei
im Interesse der Anleger oder der Öffentlichkeit er- einem Umtausch der Anteile in Anteile an einem
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forderlich ist. Der Anleger kann seine Anteile wäh- Investmentvermögen mit vergleichbaren Anlage-
rend dieses Zeitraums nicht zurückgeben. Auch im grundsätzen kann der Anleger mit Steuern belastet
Fall einer Aussetzung der Anteilrücknahme kann werden, etwa wenn der Wert der erhaltenen An-
der Anteilwert sinken; z. B. wenn die Gesellschaft teile höher ist als der Wert der alten Anteile zum
gezwungen ist, Vermögensgegenstände während Zeitpunkt der Anschaffung.
der Aussetzung der Anteilrücknahme unter Ver-
kehrswert zu veräußern. Der Anteilwert nach Wie- Übertragung des Fonds auf eine andere
deraufnahme der Anteilrücknahme kann niedriger Kapitalverwaltungsgesellschaft
liegen, als derjenige vor Aussetzung der Rücknah- Die Gesellschaft kann den Fonds auf eine andere
me. Einer Aussetzung kann ohne erneute Wieder- Kapitalverwaltungsgesellschaft übertragen. Der
aufnahme der Rücknahme der Anteile direkt eine Fonds bleibt dadurch zwar unverändert, wie auch
Auflösung des Sondervermögens folgen, z. B. wenn die Stellung des Anlegers. Der Anleger muss aber
die Gesellschaft die Verwaltung des Fonds kündigt, im Rahmen der Übertragung entscheiden, ob er
um den Fonds dann aufzulösen. Für den Anleger die neue Kapitalverwaltungsgesellschaft für eben-
besteht daher das Risiko, dass er die von ihm ge- so geeignet hält wie die bisherige. Wenn er in den
plante Haltedauer nicht realisieren kann und dass Fonds unter neuer Verwaltung nicht investiert
ihm wesentliche Teile des investierten Kapitals für bleiben möchte, muss er seine Anteile zurückge-
Verkaufsprospekt Stand 1. August 2022
unbestimmte Zeit nicht zur Verfügung stehen oder ben. Hierbei können Ertragssteuern anfallen.
insgesamt verloren gehen.
Rentabilität und Erfüllung der Anlageziele
Auflösung des Fonds des Anlegers
Der Gesellschaft steht das Recht zu, die Verwaltung Es kann nicht garantiert werden, dass der Anleger
des Fonds zu kündigen. Die Gesellschaft kann den seinen gewünschten Anlageerfolg erreicht. Der An-
Fonds nach Kündigung der Verwaltung ganz auf teilwert des Fonds kann fallen und zu Verlusten
lösen. Das Verfügungsrecht über den Fonds geht beim Anleger führen. Es bestehen keine Garanti-
nach einer Kündigungsfrist von sechs Monaten auf en der Gesellschaft oder Dritter hinsichtlich einer
die Verwahrstelle über. Für den Anleger besteht bestimmten Mindestzahlungszusage bei Rückgabe
daher das Risiko, dass er die von ihm geplante oder eines bestimmten Anlageerfolgs des Fonds.
Haltedauer nicht realisieren kann. Bei dem Über- Anleger könnten somit einen niedrigeren als den
gang des Fonds auf die Verwahrstelle können dem ursprünglich angelegten Betrag zurück erhalten.W&W SachInvest
Ein bei Erwerb von Anteilen entrichteter Ausgabe- Kursänderungsrisiko von Aktien
aufschlag bzw. ein bei Veräußerung von Anteilen Aktien unterliegen erfahrungsgemäß starken Kurs-
entrichteter Rücknahmeabschlag kann zudem ins- schwankungen und somit auch dem Risiko von
besondere bei nur kurzer Anlagedauer den Erfolg Kursrückgängen. Diese Kursschwankungen wer-
einer Anlage reduzieren oder sogar aufzehren. den insbesondere durch die Entwicklung der Ge-
winne des emittierenden Unternehmens sowie die
Nachhaltigkeitsrisiken Entwicklungen der Branche und der gesamtwirt-
Nachhaltigkeitsrisiken im Sinne der Verordnung schaftlichen Entwicklung beeinflusst. Das Vertrau-
(EU) 2019/2088 des Europäischen Parlaments und en der Marktteilnehmer in das jeweilige Unterneh-
des Rates vom 27. November 2019 über nachhal- men kann die Kursentwicklung ebenfalls beein-
tigkeitsbezogene Offenlegungspflichten im Finanz- flussen. Dies gilt insbesondere bei Unternehmen,
dienstleistungssektor („nachfolgend Offenlegungs- deren Aktien erst über einen kürzeren Zeitraum
Verordnung“) sind Ereignisse oder Bedingungen an der Börse oder einem anderen organisierten
aus den Bereichen Umwelt, Soziales oder Unter- Markt zugelassen sind; bei diesen können bereits
nehmensführung, deren Eintreten tatsächlich oder geringe Veränderungen von Prognosen zu starken
potenziell wesentliche negative Auswirkungen auf Kursbewegungen führen. Ist bei einer Aktie der
den Wert der Investition des Fonds haben können. Anteil der frei handelbaren, im Besitz vieler Aktio-
Diese Effekte können sich auf die Vermögens-, näre befindlichen Aktien (sog. Streubesitz) niedrig,
Finanz- und Ertragslage des Fonds sowie auf die so können bereits kleinere Kauf- und Verkaufsauf-
Reputation der Gesellschaft auswirken. Nachhaltig- träge eine starke Auswirkung auf den Marktpreis
keitsrisiken können auf alle bekannten Risikoarten haben und damit zu höheren Kursschwankungen
einwirken und als Faktor zur Wesentlichkeit dieser führen.
Risikoarten beitragen. Beispielhaft sind die in den
nachfolgenden Abschnitten beschriebenen Risiko- Zinsänderungsrisiko
arten Marktrisiko, Liquiditätsrisiko, Kontrahenten- Mit der Investition in festverzinsliche Wertpapie-
risiko und operationelles Risiko zu nennen. re ist die Möglichkeit verbunden, dass sich das
Marktzinsniveau ändert, das im Zeitpunkt der
Risiken der negativen Wertent Begebung eines Wertpapiers besteht. Steigen die
wicklung des Fonds (Marktrisiko) Marktzinsen gegenüber den Zinsen zum Zeitpunkt
der Emission, so fallen i. d. R. die Kurse der festver-
Nachfolgend werden die Risiken dargestellt, die zinslichen Wertpapiere. Fällt dagegen der Markt-
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mit der Anlage in einzelne Vermögensgegenstände zins, so steigt der Kurs festverzinslicher Wertpa-
durch den Fonds einhergehen. Diese Risiken kön- piere. Diese Kursentwicklung führt dazu, dass die
nen die Wertentwicklung des Fonds bzw. der im aktuelle Rendite des festverzinslichen Wertpapiers
Fonds gehaltenen Vermögensgegenstände beein- in etwa dem aktuellen Marktzins entspricht. Die-
trächtigen und sich damit nachteilig auf den Anteil- se Kursschwankungen fallen jedoch je nach (Rest-)
wert und auf das vom Anleger investierte Kapital Laufzeit der festverzinslichen Wertpapiere unter-
auswirken. schiedlich stark aus. Festverzinsliche Wertpapiere
mit kürzeren Laufzeiten haben geringere Kursrisi-
Wertveränderungsrisiken ken als festverzinsliche Wertpapiere mit längeren
Die Vermögensgegenstände, in die die Gesellschaft Laufzeiten. Festverzinsliche Wertpapiere mit kür-
für Rechnung des Fonds investiert, unterliegen Ri- zeren Laufzeiten haben demgegenüber in der Regel
siken. So können Wertverluste auftreten, indem geringere Renditen als festverzinsliche Wertpapie-
der Marktwert der Vermögensgegenstände gegen- re mit längeren Laufzeiten. Geldmarktinstrumente
über dem Einstandspreis fällt oder Kassa- und Ter- besitzen aufgrund ihrer kurzen Laufzeit von maxi-
minpreise sich unterschiedlich entwickeln. mal 397 Tagen tendenziell geringere Kursrisiken.
Daneben können sich die Zinssätze verschiedener,
Kapitalmarktrisiko auf die gleiche Währung lautender zinsbezogener
Verkaufsprospekt Stand 1. August 2022
Die Kurs- oder Marktwertentwicklung von Finanz- Finanzinstrumente mit vergleichbarer Restlaufzeit
produkten hängt insbesondere von der Entwick- unterschiedlich entwickeln.
lung der Kapitalmärkte ab, die wiederum von der
allgemeinen Lage der Weltwirtschaft sowie den Risiko von negativen Habenzinsen
wirtschaftlichen und politischen Rahmenbedingun- Die Gesellschaft legt liquide Mittel des Fonds bei
gen in den jeweiligen Ländern beeinflusst wird. Auf der Verwahrstelle oder anderen Banken für Rech-
die allgemeine Kursentwicklung insbesondere an nung des Fonds an. Für diese Bankguthaben ist
einer Börse können auch irrationale Faktoren wie teilweise ein Zinssatz vereinbart, der dem Euro-
Stimmungen, Meinungen und Gerüchte einwirken. pean Interbank Offered Rate (Euribor) abzüglich
Schwankungen der Kurs- und Marktwerte können einer bestimmten Marge entspricht. Sinkt der Eu-
auch auf Veränderungen der Zinssätze, Wechsel- ribor unter die vereinbarte Marge, so führt dies zu
kurse oder der Bonität eines Emittenten zurückzu- negativen Zinsen auf dem entsprechenden Konto.
führen sein. Abhängig von der Entwicklung der Zinspolitik derW&W SachInvest
Europäischen Zentralbank können sowohl kurz-, Verlust in Höhe der Preisdifferenz minus der
mittel- als auch langfristige Bankguthaben eine ne- eingenommenen Optionsprämie.
gative Verzinsung erzielen. • Bei Terminkontrakten besteht das Risiko, dass
die Gesellschaft für Rechnung des Fonds ver-
Kursänderungsrisiko von Wandel- pflichtet ist, die Differenz zwischen dem bei
und Optionsanleihen Abschluss zugrunde gelegten Kurs und dem
Wandel- und Optionsanleihen verbriefen das Recht, Marktkurs zum Zeitpunkt der Glattstellung
die Anleihe in Aktien umzutauschen oder Aktien bzw. Fälligkeit des Geschäftes zu tragen. Da-
zu erwerben. Die Entwicklung des Werts von Wan- mit würde der Fonds Verluste erleiden. Das
del- und Optionsanleihen ist daher abhängig von Risiko des Verlusts ist bei Abschluss des Ter-
der Kursentwicklung der Aktie als Basiswert. Die minkontrakts nicht bestimmbar.
Risiken der Wertentwicklung der zugrunde liegen- • Der ggf. erforderliche Abschluss eines Gegen-
den Aktien können sich daher auch auf die Wert- geschäfts (Glattstellung) ist mit Kosten ver-
entwicklung der Wandel- und Optionsanleihe aus- bunden.
wirken. Optionsanleihen, die dem Emittenten das • Die von der Gesellschaft getroffenen Pro-
Recht einräumen dem Anleger statt der Rückzah- gnosen über die künftige Entwicklung von
lung eines Nominalbetrags eine im Vorhinein fest- zugrunde liegenden Vermögensgegenständen,
gelegte Anzahl von Aktien anzudienen (Reverse Zinssätzen, Kursen und Devisenmärkten kön-
Convertibles), sind in verstärktem Maße von dem nen sich im Nachhinein als unrichtig erweisen.
entsprechenden Aktienkurs abhängig. • Die den Derivaten zugrunde liegenden Ver-
mögensgegenstände können zu einem an
Risiken im Zusammenhang mit Derivatgeschäften sich günstigen Zeitpunkt nicht gekauft bzw.
Die Gesellschaft darf für den Fonds Derivatgeschäf- verkauft werden oder müssen zu einem un-
te abschließen. Der Kauf und Verkauf von Optionen günstigen Zeitpunkt gekauft oder verkauft
sowie der Abschluss von Terminkontrakten oder werden.
Swaps sind mit folgenden Risiken verbunden: Bei außerbörslichen Geschäften, sog. over-the-
• Durch die Verwendung von Derivaten können counter (OTC)-Geschäften, können folgende Risiken
Verluste entstehen, die nicht vorhersehbar auftreten:
sind und sogar die für das Derivatgeschäft • Es kann ein organisierter Markt fehlen, so
eingesetzten Beträge überschreiten können. dass die Gesellschaft die für Rechnung des
• • Kursänderungen des Basiswertes können Fonds am OTC-Markt erworbenen Finanzin-
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den Wert eines Optionsrechts oder Termin- strumente schwer oder gar nicht veräußern
kontraktes vermindern. Vermindert sich der kann.
Wert und wird das Derivat hierdurch wertlos, • Der Abschluss eines Gegengeschäfts (Glatt-
kann die Gesellschaft gezwungen sein, die stellung) kann aufgrund der individuellen
erworbenen Rechte verfallen zu lassen. Durch Vereinbarung schwierig, nicht möglich oder
Wertänderungen des einem Swap zugrunde mit erheblichen Kosten verbunden sein.
liegenden Vermögenswertes kann der Fonds
ebenfalls Verluste erleiden. Risiken bei Wertpapier-Darlehensgeschäften
• Durch die Hebelwirkung von Optionen kann Gewährt die Gesellschaft für Rechnung des Fonds
der Wert des Fondsvermögens stärker beein- ein Darlehen über Wertpapiere, so überträgt sie
flusst werden, als dies beim unmittelbaren diese an einen Darlehensnehmer, der nach Been-
Erwerb der Basiswerte der Fall ist. Das Ver- digung des Geschäfts Wertpapiere in gleicher Art,
lustrisiko kann bei Abschluss des Geschäfts Menge und Güte zurück überträgt (Wertpapier-
nicht bestimmbar sein. darlehen). Die Gesellschaft hat während der Ge-
• Ein liquider Sekundärmarkt für ein bestimm- schäftsdauer keine Verfügungsmöglichkeit über
tes Instrument zu einem gegebenen Zeitpunkt verliehene Wertpapiere. Verliert das Wertpapier
kann fehlen. Eine Position in Derivaten kann während der Dauer des Geschäfts an Wert und die
Verkaufsprospekt Stand 1. August 2022
dann unter Umständen nicht wirtschaftlich Gesellschaft will das Wertpapier insgesamt veräu-
neutralisiert (geschlossen) werden. ßern, so muss sie das Darlehensgeschäft kündigen
• Der Kauf von Optionen birgt das Risiko, dass und den üblichen Abwicklungszyklus abwarten,
die Option nicht ausgeübt wird, weil sich die wodurch ein Verlustrisiko für den Fonds entstehen
Preise der Basiswerte nicht wie erwartet kann.
entwickeln, so dass die vom Fonds gezahlte
Optionsprämie verfällt. Beim Verkauf von Risiken bei Pensionsgeschäften
Optionen besteht die Gefahr, dass der Fonds Gibt die Gesellschaft Wertpapiere in Pension, so
zur Abnahme von Vermögenswerten zu einem verkauft sie diese und verpflichtet sich, sie gegen
höheren als dem aktuellen Marktpreis, oder Aufschlag nach Ende der Laufzeit zurückzukaufen.
zur Lieferung von Vermögenswerten zu ei- Der zum Laufzeitende vom Verkäufer zu zahlende
nem niedrigeren als dem aktuellen Marktpreis Rückkaufpreis nebst Aufschlag wird bei Abschluss
verpflichtet. Der Fonds erleidet dann einen des Geschäftes festgelegt. Sollten die in PensionW&W SachInvest
gegebenen Wertpapiere während der Geschäfts- Verbriefungspositionen zu veräußern. Aufgrund
laufzeit an Wert verlieren und die Gesellschaft sie rechtlicher Vorgaben für Banken, Fondsgesell-
zur Begrenzung der Wertverluste veräußern wol- schaften und Versicherungen besteht das Risiko,
len, so kann sie dies nur durch die Ausübung des dass die Gesellschaft Verbriefungspositionen nicht
vorzeitigen Kündigungsrechts tun. Die vorzeitige oder nur mit starken Preisabschlägen bzw. mit gro-
Kündigung des Geschäfts kann mit finanziellen ßer zeitlicher Verzögerung verkaufen kann.
Einbußen für den Fonds einhergehen. Zudem kann
sich herausstellen, dass der zum Laufzeitende zu Inflationsrisiko
zahlende Aufschlag höher ist als die Erträge, die Die Inflation beinhaltet ein Abwertungsrisiko für
die Gesellschaft durch die Wiederanlage der als alle Vermögensgegenstände. Dies gilt auch für die
Verkaufspreis erhaltenen Barmittel erwirtschaftet im Fonds gehaltenen Vermögensgegenstände. Die
hat. Inflationsrate kann über dem Wertzuwachs des
Nimmt die Gesellschaft Wertpapiere in Pensi- Fonds liegen.
on, so kauft sie diese und muss sie am Ende ei-
ner Laufzeit wieder verkaufen. Der Rückkaufpreis Währungsrisiko
nebst einem Aufschlag wird bereits bei Geschäfts- Vermögenswerte des Fonds können in einer ande-
abschluss festgelegt. Die in Pension genommenen ren Währung als der Fondswährung angelegt sein.
Wertpapiere dienen als Sicherheiten für die Bereit- Der Fonds erhält die Erträge, Rückzahlungen und
stellung der Liquidität an den Vertragspartner. Et- Erlöse aus solchen Anlagen in der anderen Wäh-
waige Wertsteigerungen der Wertpapiere kommen rung. Fällt der Wert dieser Währung gegenüber der
dem Fonds nicht zugute. Fondswährung, so reduziert sich der Wert solcher
Anlagen und somit auch der Wert des Fondsver-
Risiken im Zusammenhang mit dem Erhalt mögens.
von Sicherheiten
Die Gesellschaft erhält für Derivatgeschäfte, Wert- Konzentrationsrisiko
papierdarlehens- und Pensionsgeschäfte Sicherhei- Erfolgt eine Konzentration der Anlage in bestimm-
ten. Derivate, verliehene Wertpapiere oder in Pen- te Vermögensgegenstände oder Märkte, dann ist
sion gegebene Wertpapiere können im Wert steigen. der Fonds von der Entwicklung dieser Vermögens
Die erhaltenen Sicherheiten könnten dann nicht gegenstände oder Märkte besonders stark abhän-
mehr ausreichen, um den Lieferungs- bzw. Rück- gig.
übertragungsanspruch der Gesellschaft gegenüber
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dem Kontrahenten in voller Höhe abzudecken. Risiken im Zusammenhang mit der Investition
Die Gesellschaft kann Barsicherheiten auf Sperr- in Investmentanteile
konten, in Staatsanleihen hoher Qualität oder in Die Risiken der Anteile an anderen Investment-
Geldmarktfonds mit kurzer Laufzeitstruktur anle- vermögen, die für den Fonds erworben werden
gen. Das Kreditinstitut, bei dem die Bankguthaben (sog. Zielfonds), stehen in engem Zusammenhang
verwahrt werden, kann jedoch ausfallen. Staats- mit den Risiken der in diesen Zielfonds enthalte-
anleihen und Geldmarktfonds können sich negativ nen Vermögensgegenstände bzw. der von diesen
entwickeln. Bei Beendigung des Geschäfts könnten verfolgten Anlagestrategien. Da die Manager der
die angelegten Sicherheiten nicht mehr in voller einzelnen Zielfonds voneinander unabhängig han-
Höhe verfügbar sein, obwohl sie von der Gesell- deln, kann es aber auch vorkommen, dass mehrere
schaft für den Fonds in der ursprünglich gewähr- Zielfonds gleiche oder einander entgegengesetz-
ten Höhe wieder zurück gewährt werden müssen. te Anlagestrategien verfolgen. Hierdurch können
Dann müsste der Fonds die bei den Sicherheiten bestehende Risiken kumulieren und eventuelle
erlittenen Verluste tragen. Chancen können sich gegeneinander aufheben. Es
ist der Gesellschaft im Regelfall nicht möglich, das
Risiko bei Verbriefungspositionen Management der Zielfonds zu kontrollieren. Deren
ohne Selbstbehalt Anlageentscheidungen müssen nicht zwingend mit
Verkaufsprospekt Stand 1. August 2022
Der Fonds darf Wertpapiere, die Forderungen ver- den Annahmen oder Erwartungen der Gesellschaft
briefen (Verbriefungspositionen) und nach dem übereinstimmen. Der Gesellschaft wird die aktuel-
1. Januar 2011 emittiert wurden, nur noch erwer- le Zusammensetzung der Zielfonds oftmals nicht
ben, wenn der Forderungsschuldner mindestens zeitnah bekannt sein. Entspricht die Zusammen-
5 Prozent des Volumens der Verbriefung als sog. setzung nicht ihren Annahmen oder Erwartungen,
Selbstbehalt zurückbehält und weitere Vorgaben so kann sie ggf. erst deutlich verzögert reagieren,
einhält. Die Gesellschaft ist daher verpflichtet, im indem sie Zielfondsanteile zurückgibt.
Interesse der Anleger Maßnahmen zur Abhilfe ein- Offene Investmentvermögen, an denen der
zuleiten, wenn sich Verbriefungen im Fondsvermö- Fonds Anteile erwirbt, könnten zudem zeitweise
gen befinden, die diesen EU-Standards nicht ent- die Rücknahme der Anteile aussetzen. Dann ist die
sprechen. Im Rahmen dieser Abhilfemaßnahmen Gesellschaft daran gehindert, die Anteile an dem
könnte die Gesellschaft gezwungen sein, solche Zielfonds zu veräußern, indem sie diese gegenSie können auch lesen
