BW Portfolio 20 Verkaufsprospekt und Anlagebedingungen - Keine Umbrella-Konstruktion nach 96 KAGB, | Stand 1. Januar 2022
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BW Portfolio 20 Verkaufsprospekt und Anlagebedingungen Keine Umbrella-Konstruktion nach § 96 KAGB, | Stand 1. Januar 2022
BW Portfolio 20
Liebe Anlegerin, lieber Anleger,
der vorliegende Verkaufsprospekt stellt Ihnen den
Fonds BW Portfolio 20 im Detail vor.
Darüber hinaus können Sie sich auf unserer
Internetseite regelmäßig über die Entwicklung
des Fonds informieren. Unter www.LBBW-AM.de
finden Sie eine Vielzahl an interessanten Fakten,
darunter die aktuellen Fondspreise, die Portfolio-
Struktur sowie umfangreiche Angaben zur Wert-
entwicklung.
Auf unserer Internetseite stehen Ihnen zudem die
jeweils aktuellen wesentlichen Anlegerinforma-
tionen, Verkaufsprospekte sowie die Jahres- und
Halbjahresberichte als PDF-Dateien zum Download
zur Verfügung.
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sheet gibt Ihnen einfach und bequem einen
monatlichen Überblick über Ihren Fonds. Diesen
E-Mail-Service können Sie auf unserer Internet
seite abonnieren.
Unsere Fonds können Sie bei fast allen Banken,
Sparkassen, Vermögensverwaltern und unabhän-
gigen Finanzberatern erwerben. Neben der Bera-
tung erhalten Sie dort selbstverständlich auch alle
Informationen und Unterlagen.
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Mit freundlichen Grüßen
LBBW Asset Management
Investmentgesellschaft mbH
Geschäftsführung
Uwe Adamla Dr. Dirk Franz
(Vorsitzender)
Verkaufsprospekt Stand 1. Januar 2022
Dr. Bernhard SchererGesellschaft und Verwahrstelle.
BW Portfolio 20
LBBW Asset Management Investmentgesellschaft mbH.
Verwaltung. Aufsichtsrat.
LBBW Asset Management Dr. Christian Ricken (Vorsitzender)
Investmentgesellschaft mbH Mitglied des Vorstands der
Postfach 10 03 51 Landesbank Baden-Württemberg,
70003 Stuttgart Stuttgart, Karlsruhe, Mannheim, Mainz
Telefon: 0711 22910-3000
Telefax: 0711 22910-9098 Ernst-Ludwig Drayß
E-Mail: info@LBBW-AM.de Beirats- und Aufsichtsratsmitglied
Internet: www.LBBW-AM.de diverser Family Offices
Die Gesellschaft ist im Handelsregister des Amts- Dr. Bertold Gaede
gerichts Stuttgart unter der Nummer HRB 13381 Rechtsanwalt und Steuerberater
eingetragen. Noerr LLP,
München
Gezeichnetes und Klaus Martini
Kapitalmarktberater
eingezahltes Kapital. Kromconsult,
München
6,0 Mio. EUR
Stand: Dezember 2020 Michael Nagel
Vorsitzender der Geschäftsführung der
3
WILMA Immobilien GmbH,
Geschäftsführung. Ratingen
Uwe Adamla (Vorsitzender) Cara Schulze
Dr. Dirk Franz COO Capital Markets
Dr. Bernhard Scherer Landesbank Baden-Württemberg,
Stuttgart, Karlsruhe, Mannheim, Mainz
Verkaufsprospekt Stand 1. Januar 2022BW Portfolio 20
Gesellschafter.
100 % Landesbank Baden-Württemberg,
Stuttgart, Karlsruhe, Mannheim, Mainz
Verwahrstelle.
Landesbank Baden-Württemberg
Am Hauptbahnhof 2
70173 Stuttgart
Telefon: 0711 127-0
E-Mail: kontakt@LBBW.de
Internet: www.LBBW.de
Eigenkapital
14,0 Mrd. EUR
Stand: 31. Dezember 2020
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Verkaufsprospekt Stand 1. Januar 2022Verkaufsprospekt und
BW Portfolio 20
Anlagebedingungen.
für das OGAW-Sondervermögen nach deutschem Recht
BW Portfolio 20.
HINWEIS ZUM VERKAUFSPROSPEKT. 8 • Wertveränderungsrisiken
• Kapitalmarktrisiko
ANLAGEBESCHRÄNKUNGEN
• Kursänderungsrisiko von Aktien
FÜR US-PERSONEN. 8 • Zinsänderungsrisiko
WICHTIGSTE RECHTLICHE AUSWIRKUNGEN • Risiko von negativen Habenzinsen
DER VERTRAGSBEZIEHUNG. 8 • Kursänderungsrisiko von Wandel- und
Optionsanleihen
Durchsetzung von Rechten 8
• Risiken im Zusammenhang mit
Widerrufsrecht bei Kauf außerhalb der Derivatgeschäften
ständigen Geschäftsräume 9 • Risiken bei Wertpapier-Darlehensgeschäften
GRUNDLAGEN. 9 • Risiken bei Pensionsgeschäften
• Risiken im Zusammenhang mit dem Erhalt
Das Sondervermögen (der Fonds) 9 von Sicherheiten
Verkaufsunterlagen und Offenlegung von • Risiko bei Verbriefungspositionen ohne
Informationen 10 Selbstbehalt
Anlagebedingungen und deren Änderungen 10 • Inflationsrisiko
• Währungsrisiko
VERWALTUNGSGESELLSCHAFT. 10 • Konzentrationsrisiko
Firma, Rechtsform und Sitz 10 • Risiken im Zusammenhang mit der
Investition in Investmentanteile
Geschäftsführung und Aufsichtsrat 11
5
• Risiken aus dem Anlagespektrum
Eigenkapital und zusätzliche Eigenmittel 11
Risiken der eingeschränkten oder erhöhten
VERWAHRSTELLE. 11 Liquidität des Fonds und Risiken im
Identität der Verwahrstelle 11 Zusammenhang mit vermehrten Ausgaben
Aufgaben der Verwahrstelle 11 oder Rückgaben (Liquiditätsrisiko) 17
• Risiko aus der Anlage in Vermögensgegenstände
Interessenkonflikte 11
• Risiko durch Kreditaufnahme
Unterverwahrung 12 • Risiken durch vermehrte Rückgaben oder
Haftung der Verwahrstelle 12 Ausgaben
Zusätzliche Informationen 12
• Risiko bei Feiertagen in bestimmten
Regionen/Ländern
RISIKOHINWEISE. 12 Kontrahentenrisiko inklusive Kredit- und
Risiken einer Fondsanlage 12 Forderungsrisiko 18
• Schwankung des Fondsanteilwerts • Adressenausfallrisiko/Gegenpartei-Risiken
• Beeinflussung des individuellen Ergebnisses (außer zentrale Kontrahenten)
durch steuerliche Aspekte • Risiko durch zentrale Kontrahenten
• Änderung der Anlagepolitik oder der • Adressenausfallrisiken bei Pensionsgeschäften
Anlagebedingungen • Adressenausfallrisiken bei Wertpapier-
Verkaufsprospekt Stand 1. Januar 2022
• Aussetzung der Anteilrücknahme Darlehensgeschäften
• Auflösung des Fonds Operationelle und sonstige Risiken des Fonds 18
• Übertragung aller Vermögensgegenstände • Risiken durch kriminelle Handlungen,
des Fonds auf ein anderes offenes Missstände oder Naturkatastrophen
Publikums-Investmentvermögen (Verschmelzung) • Länder- oder Transferrisiko
• Übertragung des Fonds auf eine andere • Rechtliche und politische Risiken
Kapitalverwaltungsgesellschaft
• Änderung der steuerlichen
• Rentabilität und Erfüllung der Anlageziele Rahmenbedingungen, steuerliches Risiko
des Anlegers
• Steuerliche Risiken durch
• Nachhaltigkeitsrisiken Wertabsicherungsgeschäfte für wesentlich
Risiken der negativen Wertentwicklung des beteiligte Anleger
Fonds (Marktrisiko) 14 • Schlüsselpersonenrisiko• Verwahrrisiko –– Bankguthaben, Festgelder, Investmentanteile
BW Portfolio 20
• Risiken aus Handels- und und Darlehen
Clearingmechanismen (Abwicklungsrisiko) –– Unternehmensbeteiligungen
–– Unverbriefte Darlehensforderungen
RISIKOPROFIL DES FONDS. 20 –– Auf ausländische Währung lautende
PROFIL DES TYPISCHEN ANLEGERS. 20 Vermögensgegenstände
–– Bewertung von Anteilen an Immobilien-
ANLAGEZIELE, -STRATEGIE, -GRUNDSÄTZE Gesellschaften
UND -GRENZEN. 20 Teilinvestmentvermögen 31
Anlageziel und -strategie 20
• Beachtung von Nachhaltigkeitsrisiken in ANTEILE. 31
der Anlagestrategie Ausgabe und Rücknahme von Anteilen 31
Vermögensgegenstände 21 • Ausgabe von Anteilen
• Wertpapiere • Rücknahme von Anteilen
• Geldmarktinstrumente • Abrechnung bei Anteilausgabe und -rücknahme
• Bankguthaben • Aussetzung der Anteilrücknahme
• Anlagegrenzen für Wertpapiere und Liquiditätsmanagement 32
Geldmarktinstrumente auch unter Einsatz Börsen und Märkte 33
von Derivaten sowie Bankguthaben
–– Anlagegrenze für Schuldverschreibungen mit Faire Behandlung der Anleger und
besonderer Deckungsmasse Anteilklassen 33
–– Anlagegrenzen für öffentliche Emittenten Ausgabe- und Rücknahmepreis 33
–– Kombination von Anlagegrenzen Aussetzung der Errechnung des Ausgabe-
–– Anlagegrenzen unter Einsatz von Derivaten
und Rücknahmepreises 33
• Sonstige Anlageinstrumente und deren
Anlagegrenzen Ausgabeaufschlag 34
• Investmentanteile und deren Anlagegrenzen Rücknahmeabschlag 34
• Information der Anleger bei Aussetzung der Veröffentlichung der Ausgabe- und
Rücknahme von Zielfondsanteilen
Rücknahmepreise 34
• Derivate
–– Terminkontrakte KOSTEN. 34
–– Optionsgeschäfte Kosten bei Ausgabe und Rücknahme der
–– Swaps Anteile 34
6
–– Swaptions
–– Credit Default Swaps Verwaltungs- und sonstige Kosten 34
–– In Wertpapieren verbriefte Besonderheiten beim Erwerb von
Finanzinstrumente Investmentanteilen 35
–– OTC-Derivatgeschäfte
Angabe einer Gesamtkostenquote 35
• Wertpapier-Darlehensgeschäfte
• Abweichender Kostenausweis durch
• Pensionsgeschäfte Vertriebsstellen
Sicherheitenstrategie 29
Vergütungspolitik 36
• Arten der zulässigen Sicherheiten
• Umfang der Besicherung WERTENTWICKLUNG, ERMITTLUNG
• Sicherheitenbewertung und Strategie für UND VERWENDUNG DER ERTRÄGE,
Abschläge der Bewertung (Haircut-Strategie) GESCHÄFTSJAHR. 36
• Anlage von Barsicherheiten Wertentwicklung 36
• Verwahrung von Wertpapieren als Sicherheit
Ermittlung der Erträge,
Kreditaufnahme 30
Ertragsausgleichsverfahren 37
Hebelwirkung (Leverage) 30
Ertragsverwendung und Geschäftsjahr 37
BEWERTUNG 30
AUFLÖSUNG, ÜBERTRAGUNG UND
Verkaufsprospekt Stand 1. Januar 2022
• Allgemeine Regeln für die Vermögensbewertung
–– An einer Börse zugelassene / in organisiertem VERSCHMELZUNG DES FONDS. 37
Markt gehandelte Vermögensgegenstände Voraussetzungen für die Auflösung
–– Nicht an Börsen notierte oder organisierten des Fonds 37
Märkten gehandelte Vermögensgegenstände
oder Vermögensgegenstände ohne Verfahren bei Auflösung des Fonds 37
handelbaren Kurs Übertragung des Fonds 38
• Besondere Regeln für die Bewertung Voraussetzungen für die Verschmelzung
einzelner Vermögensgegenstände des Fonds 38
–– Nichtnotierte Schuldverschreibungen und
Schuldscheindarlehen Rechte der Anleger bei der Verschmelzung
–– Optionsrechte und Terminkontrakte des Fonds 38
–– OTC-Derivate AUSLAGERUNG. 38INTERESSENKONFLIKTE. 39
BW Portfolio 20
KURZANGABEN ÜBER STEUERRECHTLICHE
VORSCHRIFTEN. 41
Zusammenfassende Übersicht für die
Besteuerung bei üblichen betrieblichen
Anlegergruppen 47
WIRTSCHAFTSPRÜFER. 49
DIENSTLEISTER. 49
ZAHLUNGEN AN DIE ANLEGER/
VERBREITUNG DER BERICHTE UND
SONSTIGE INFORMATIONEN. 49
VON DER GESELLSCHAFT VERWALTETE
INVESTMENTVERMÖGEN. 49
ALLGEMEINE ANLAGEBEDINGUNGEN. 51
BESONDERE ANLAGEBEDINGUNGEN. 58
LISTE DER UNTERVERWAHRER. 62
7
Verkaufsprospekt Stand 1. Januar 2022HINWEIS ZUM
BW Portfolio 20
ihren Wohnsitz in den Vereinigten Staaten haben.
US-Personen können auch Personen- oder Kapital-
VERKAUFSPROSPEKT. gesellschaften sein, wenn sie etwa gem. den Geset-
Der Kauf und Verkauf von Anteilen an dem Son- zen der USA bzw. eines US-Bundesstaats, Territori-
dervermögen BW Portfolio 20 erfolgt auf Basis ums oder einer US-Besitzung gegründet werden.
des Verkaufsprospekts, der wesentlichen Anleger-
informationen und der Allgemeinen Anlagebedin-
gungen in Verbindung mit den Besonderen Anla- WICHTIGSTE RECHTLICHE
gebedingungen in der jeweils geltenden Fassung.
Die Allgemeinen Anlagebedingungen und die Be-
AUSWIRKUNGEN DER
sonderen Anlagebedingungen sind im Anschluss VERTRAGSBEZIEHUNG.
an diesen Verkaufsprospekt abgedruckt.
Der Verkaufsprospekt ist dem am Erwerb eines Durch den Erwerb der Anteile wird der Anleger
Anteils an dem BW Portfolio 20 Interessierten so- Miteigentümer der vom BW Portfolio 20 gehalte-
wie jedem Anleger des Fonds zusammen mit dem nen Vermögensgegenstände nach Bruchteilen. Er
letzten veröffentlichten Jahresbericht sowie dem kann über die Vermögensgegenstände nicht verfü-
ggf. nach dem Jahresbericht veröffentlichten Halb- gen. Mit den Anteilen sind keine Stimmrechte ver-
jahresbericht auf Verlangen kostenlos zur Verfü- bunden.
gung zu stellen. Daneben sind dem am Erwerb ei- Sämtliche Veröffentlichungen und Werbeschrif-
nes Anteils an dem BW Portfolio 20 Interessierten ten sind in deutscher Sprache abzufassen oder
die wesentlichen Anlegerinformationen rechtzei- mit einer deutschen Übersetzung zu versehen. Die
tig vor Vertragsschluss kostenlos zur Verfügung zu LBBW Asset Management Investmentgesellschaft
stellen. mbH wird ferner die gesamte Kommunikation mit
Alle Angaben in diesem Verkaufsprospekt ba- ihren Anlegern in deutscher Sprache führen.
sieren auf den zum Zeitpunkt der Prospektaufstel-
lung geltenden gesetzlichen, insbesondere kapi- Durchsetzung von Rechten
talmarkt- und aufsichtsrechtlichen sowie steuerli-
chen Bestimmungen. Es wird darauf hingewiesen, Das Rechtsverhältnis zwischen LBBW Asset Ma-
dass sich diese Rechtsgrundlagen ändern können. nagement Investmentgesellschaft mbH und Anle-
Von dem Verkaufsprospekt abweichende Aus- ger sowie die vorvertraglichen Beziehungen rich-
künfte oder Erklärungen dürfen nicht abgegeben ten sich nach deutschem Recht. Der Sitz der LBBW
8
werden. Jeder Kauf von Anteilen auf der Basis Asset Management Investmentgesellschaft mbH
von Auskünften oder Erklärungen, welche nicht in ist Gerichtsstand für Klagen des Anlegers gegen
dem Verkaufsprospekt bzw. in den wesentlichen die KVG aus dem Vertragsverhältnis. Anleger, die
Anlegerinformationen enthalten sind, erfolgt aus- Verbraucher sind (siehe nachfolgende Definition)
schließlich auf Risiko des Käufers. Der Verkaufs- und in einem anderen EU-Staat wohnen, können
prospekt wird ergänzt durch den jeweils letzten vor einem zuständigen Gericht an ihrem Wohnsitz
Jahresbericht und den ggf. nach dem Jahresbe- Klage erheben. Die Vollstreckung von gerichtlichen
richt veröffentlichten Halbjahresbericht. Urteilen richtet sich nach der Zivilprozessordnung,
ggf. dem Gesetz über die Zwangsversteigerung und
die Zwangsverwaltung bzw. der Insolvenzordnung.
ANLAGEBESCHRÄNKUNGEN Da die LBBW Asset Management Investmentgesell-
FÜR US-PERSONEN. schaft mbH inländischem Recht unterliegt, bedarf
es keiner Anerkennung inländischer Urteile vor de-
Die LBBW Asset Management Investmentgesell- ren Vollstreckung.
schaft mbH und/oder der BW Portfolio 20 sind und Zur Durchsetzung ihrer Rechte können Anleger
werden nicht gem. dem United States Investment den Rechtsweg vor den ordentlichen Gerichten be-
Company Act von 1940 in seiner gültigen Fassung schreiten oder, soweit ein solches zur Verfügung
Verkaufsprospekt Stand 1. Januar 2022
registriert. Die Anteile des BW Portfolio 20 sind steht, auch ein Verfahren für alternative Streitbei-
und werden nicht gem. dem United States Securi- legung anstrengen.
ties Act von 1933 in seiner gültigen Fassung oder Die LBBW Asset Management Investmentgesell-
nach den Wertpapiergesetzen eines Bundesstaates schaft mbH hat sich zur Teilnahme an Streitbetei-
der Vereinigten Staaten von Amerika registriert. ligungsverfahren vor einer Verbraucherschlich-
Anteile des BW Portfolio 20 dürfen weder in den tungsstelle verpflichtet.
Vereinigten Staaten noch einer US-Person oder auf Bei Streitigkeiten können Verbraucher die „Om-
deren Rechnung angeboten oder verkauft werden. budsstelle für Investmentfonds“ des BVI Bundes-
Am Erwerb von Anteilen Interessierte müssen ggf. verband Investment und Asset Management e. V.
darlegen, dass sie keine US-Person sind und An- als zuständige Verbraucherschlichtungsstelle anru-
teile weder im Auftrag von US-Personen erwerben fen. Die LBBW Asset Management Investmentge-
noch an US-Personen weiterveräußern. Zu den US- sellschaft mbH nimmt an Streitbeilegungsverfah-
Personen zählen natürliche Personen, wenn sie ren vor dieser Schlichtungsstelle teil.BW Portfolio 20
Die Kontaktdaten der „Ombudsstelle für Invest- derrufsrecht enthalten ist, die den Anforderungen
mentfonds“ lauten: des Artikels 246 Absatz 3 Satz 2 und 3 des Ein-
Büro der Ombudsstelle des BVI führungsgesetzes zum Bürgerlichen Gesetzbuch
Bundesverband Investment genügt. Zur Wahrung der Frist genügt die rechtzei-
und Asset Management e. V. tige Absendung des Widerrufs. Ist der Fristbeginn
Unter den Linden 42 streitig, trifft die Beweislast den Verkäufer. Der
10117 Berlin Widerruf ist schriftlich unter Angabe der Person
Telefon: 030 6449046-0 des Erklärenden einschließlich dessen Unterschrift
Telefax: 030 6449046-29 zu erklären, wobei eine Begründung nicht erfor-
E-Mail: info@ombudsstelle-investmentfonds.de derlich ist.
www.ombudsstelle-investmentfonds.de Ein Widerrufsrecht besteht nicht, wenn der Ver-
Verbraucher sind natürliche Personen, die in den käufer nachweist, dass entweder der Käufer kein
Fonds zu einem Zweck investieren, der überwie- Verbraucher im Sinne des § 13 Bürgerliches Ge-
gend weder ihrer gewerblichen noch ihrer selb- setzbuch ist oder er den Käufer zu den Verhand-
ständigen beruflichen Tätigkeit zugerechnet wer- lungen, die zum Kauf der Anteile geführt haben,
den kann, die also zu Privatzwecken handeln. aufgrund vorhergehender Bestellung gemäß § 55
Bei Streitigkeiten aus der Anwendung der Vor- Absatz 1 der Gewerbeordnung aufgesucht hat. Bei
schriften des Bürgerlichen Gesetzbuches betref- Verträgen, die ausschließlich über Fernkommuni-
fend Fernabsatzverträge über Finanzdienstleis- kationsmittel (z. B.: Briefe, Telefonanrufe, E-Mails)
tungen ist dies die Schlichtungsstelle bei der Deut- zustande gekommen sind (Fernabsatzverträge),
schen Bundesbank. besteht gemäß § 312g Absatz 2 Satz 1 Nr. 8 Bür-
Die Kontaktdaten lauten: gerliches Gesetzbuch kein Widerrufsrecht.
Deutsche Bundesbank Ist der Widerruf wirksam erfolgt und hat der
Schlichtungsstelle Käufer bereits Zahlungen geleistet, so sind ihm von
Postfach 11 12 32 der Gesellschaft ggf. Zug um Zug gegen Rücküber-
60047 Frankfurt tragung der erworbenen Anteile die bezahlten Kos-
E-Mail: schlichtung@bundesbank.de ten und ein Betrag auszuzahlen, der dem Wert der
www.bundesbank.de bezahlten Anteile am Tage nach dem Eingang der
Bei Streitigkeiten im Zusammenhang mit Kaufver- Widerrufserklärung entspricht. Auf das Recht zum
trägen oder Dienstleistungsverträgen, die auf elek- Widerruf kann nicht verzichtet werden.
tronischem Weg zustande gekommen sind, können Die vorstehenden Ausführungen gelten entspre-
9
sich Verbraucher auch an die Online-Streitbeile- chend beim Verkauf der Anteile durch den Anle-
gungsplattform der EU wenden (www.ec.europa. ger.
eu/consumers/odr). Als Kontaktadresse der KVG
kann dabei folgende E-Mail angegeben werden:
beschwerde@lbbw-am.de. Die Plattform ist selbst GRUNDLAGEN.
keine Streitbeilegungsstelle, sondern vermittelt
den Parteien lediglich den Kontakt zu einer zustän- Das Sondervermögen (der Fonds)
digen nationalen Schlichtungsstelle.
Das Recht, die Gerichte anzurufen, bleibt von ei- Das Sondervermögen BW Portfolio 20 (nachfol-
nem Streitbeilegungsverfahren unberührt. gend „Fonds“) ist ein Organismus für gemeinsame
Anlagen, der von einer Anzahl von Anlegern Kapital
Widerrufsrecht bei Kauf auSSerhalb einsammelt, um es gem. einer festgelegten Anlage-
der ständigen Geschäftsräume strategie zum Nutzen dieser Anleger zu investieren
(nachfolgend „Investmentvermögen“). Der Fonds
Kommt der Kauf von Anteilen an offenen In- ist ein Investmentvermögen gem. der Richtlinie
vestmentvermögen aufgrund mündlicher Verhand- 2009/65/EG des Europäischen Parlaments und des
lungen außerhalb der ständigen Geschäftsräume Rates vom 13. Juli 2009 zur Koordinierung der
Verkaufsprospekt Stand 1. Januar 2022
desjenigen zustande, der die Anteile verkauft oder Rechts- und Verwaltungsvorschriften betreffend
den Verkauf vermittelt hat, so hat der Käufer das bestimmte Organismen für gemeinsame Anlagen in
Recht, seine Kauferklärung in Textform und ohne Wertpapieren (nachfolgend „OGAW“) im Sinne des
Angabe von Gründen innerhalb einer Frist von Kapitalanlagegesetzbuchs (nachfolgend „KAGB“).
zwei Wochen zu widerrufen. Das Widerrufsrecht Er wird von der LBBW Asset Management Invest-
besteht auch dann, wenn derjenige, der die Anteile mentgesellschaft mbH (nachfolgend „Gesellschaft“)
verkauft oder den Verkauf vermittelt, keine stän- verwaltet. Der Fonds wurde am 14. Januar 2008
digen Geschäftsräume hat. Die Frist zum Widerruf für unbestimmte Dauer aufgelegt.
beginnt erst zu laufen, wenn die Durchschrift des
Antrags auf Vertragsabschluss dem Käufer ausge- WKN: DK094G/ISIN: DE000DK094G4
händigt oder ihm eine Kaufabrechnung übersandt
worden ist, und darin eine Belehrung über das Wi- Die Gesellschaft legt das bei ihr eingelegte Kapi-
tal im eigenen Namen für gemeinschaftliche Rech-BW Portfolio 20
nung der Anleger nach dem Grundsatz der Risi- Anlagebedingungen und
komischung in den nach dem KAGB zugelassenen deren Änderungen
Vermögensgegenständen gesondert vom eigenen
Vermögen in Form von Sondervermögen an. Der Die Anlagebedingungen sind im Anschluss an die-
Geschäftszweck des Fonds ist auf die Kapitalan- sen Verkaufsprospekt in dieser Unterlage abge-
lage gemäß einer festgelegten Anlagestrategie im druckt. Die Anlagebedingungen können von der
Rahmen einer kollektiven Vermögensverwaltung Gesellschaft geändert werden. Änderungen der
mittels der bei ihm eingelegten Mittel beschränkt; Anlagebedingungen bedürfen der Genehmigung
eine operative Tätigkeit und eine aktive unterneh- durch die BaFin. Änderungen der Anlagegrundsät-
merische Bewirtschaftung der gehaltenen Ver- ze des Fonds bedürfen zusätzlich der Zustimmung
mögensgegenstände ist ausgeschlossen. In wel- durch den Aufsichtsrat der Gesellschaft. Änderun-
che Vermögensgegenstände die Gesellschaft die gen der Anlagegrundsätze des Fonds sind nur un-
Gelder der Anleger anlegen darf und welche Be- ter der Bedingung zulässig, dass die Gesellschaft
stimmungen sie dabei zu beachten hat, ergibt sich den Anlegern anbietet, ihre Anteile entweder ohne
aus dem KAGB, den dazugehörigen Verordnungen weitere Kosten vor dem Inkrafttreten der Ände-
sowie dem Investmentsteuergesetz (nachfolgend rungen zurückzunehmen oder ihre Anteile gegen
„InvStG“) und den Anlagebedingungen, die das Anteile an Investmentvermögen mit vergleichba-
Rechtsverhältnis zwischen den Anlegern und der ren Anlagegrundsätzen kostenlos umzutauschen,
Gesellschaft regeln. Die Anlagebedingungen um- sofern derartige Investmentvermögen von der Ge-
fassen einen Allgemeinen und einen Besonderen sellschaft oder einem anderen Unternehmen aus
Teil („Allgemeine Anlagebedingungen” und „Beson- ihrem Konzern verwaltet werden.
dere Anlagebedingungen”). Anlagebedingungen für Die vorgesehenen Änderungen werden im Bun-
ein Publikums-Investmentvermögen müssen vor desanzeiger und darüber hinaus auf der Internet-
deren Verwendung von der Bundesanstalt für Fi- seite der Gesellschaft (www.LBBW-AM.de) bekannt
nanzdienstleistungsaufsicht („BaFin“) genehmigt gemacht. Betreffen die Änderungen Vergütungen
werden. Der Fonds gehört nicht zur Insolvenzmas- und Aufwandserstattungen, die aus dem Fonds
se der Gesellschaft. entnommen werden dürfen, oder die Anlagegrund-
sätze des Fonds oder wesentliche Anlegerrechte,
Verkaufsunterlagen und werden die Anleger außerdem über ihre depotfüh-
Offenlegung von Informationen renden Stellen durch ein Medium informiert, auf
welchem Informationen für eine den Zwecken der
10
Der Verkaufsprospekt, die wesentlichen Anleger- Informationen angemessene Dauer gespeichert,
informationen, die Anlagebedingungen sowie die einsehbar und unverändert wiedergegeben wer-
aktuellen Jahres- und Halbjahresberichte sind den, etwa in Papierform oder elektronischer Form
kostenlos erhältlich bei der Verwahrstelle Lan- (sog. „dauerhafter Datenträger“). Diese Informati-
desbank Baden-Württemberg, Am Hauptbahnhof on umfasst die wesentlichen Inhalte der geplanten
2, 70173 Stuttgart, der Gesellschaft, Fritz-Elsas- Änderungen, ihre Hintergründe, die Rechte der An-
Straße 31, 70174 Stuttgart (auf deren Internet-Sei- leger in Zusammenhang mit der Änderung sowie
te www.LBBW-AM.de) sowie ihren Vertriebspart- einen Hinweis darauf, wo und wie weitere Infor-
nern. mationen erlangt werden können.
Zusätzliche Informationen über die Anlagegren- Die Änderungen treten frühestens am Tage nach
zen des Risikomanagements des Fonds, die Risiko- ihrer Bekanntmachung in Kraft. Änderungen von
managementmethoden und die jüngsten Entwick- Regelungen zu den Vergütungen und Aufwen-
lungen bei den Risiken und Renditen der wichtigs- dungserstattungen treten frühestens drei Monate
ten Kategorien von Vermögensgegenständen sind nach ihrer Bekanntmachung in Kraft, wenn nicht
in elektronischer oder schriftlicher Form bei der mit Zustimmung der BaFin ein früherer Zeitpunkt
Gesellschaft erhältlich. bestimmt wurde. Änderungen der bisherigen An-
Sofern die Gesellschaft einzelnen – insbesonde- lagegrundsätze des Fonds treten ebenfalls frühes-
Verkaufsprospekt Stand 1. Januar 2022
re institutionellen regulierten – Anlegern weitere tens drei Monate nach Bekanntmachung in Kraft.
Informationen über die Zusammensetzung des
Fondsportfolios oder dessen Wertentwicklung u. a.
zur Erfüllung deren eigenen aufsichtsrechtlichen VERWALTUNGSGESELLSCHAFT.
Reportingverpflichtungen übermittelt, wird sie die-
se Informationen allen Anlegern in elektronischer Firma, Rechtsform und Sitz
Form auf Anforderung zeitgleich zur Verfügung
stellen. Die Anleger können unter folgender E-Mail Die Gesellschaft ist eine am 22. Dezember 1988
Adresse: reporting@lbbw-am.de, die Zusendung gegründete Kapitalverwaltungsgesellschaft im Sin-
dieser Informationen beantragen. Voraussetzung ne des KAGB in der Rechtsform einer Gesellschaft
ist der Abschluss einer Vertraulichkeitserklärung mit beschränkter Haftung (GmbH). Die Firma der
sowie die Erbringung eines Nachweises der Anle- Gesellschaft lautet LBBW Asset Management In-
gereigenschaft.BW Portfolio 20
vestmentgesellschaft mbH. Die Gesellschaft hat hige Anstalt des öffentlichen Rechts. Die Verwahr-
ihren Sitz in Stuttgart. stelle ist ein Kreditinstitut nach deutschem Recht.
Die Gesellschaft darf seit 1988 Wertpapier-
Sondervermögen verwalten. Ferner durfte die Ge- Aufgaben der Verwahrstelle
sellschaft während der Geltung des Gesetzes über
Kapitalanlagegesellschaften auch Geldmarkt- (seit Das KAGB sieht eine Trennung der Verwaltung und
7. September 1994), Investmentfondsanteil- (seit der Verwahrung von Sondervermögen vor. Die
7. Juli 1998), Gemischte Wertpapier- und Grund- Verwahrstelle verwahrt die Vermögensgegenstän-
stücks- (seit 7. Juli 1998) und Altersvorsorge- de in Sperrdepots bzw. auf Sperrkonten. Bei Ver-
Sondervermögen (seit 7. Juli 1998) verwalten. Seit mögensgegenständen, die nicht verwahrt werden
Inkrafttreten des Investmentgesetzes darf die Ge- können, prüft die Verwahrstelle, ob die Verwal-
sellschaft seit 1. Januar 2004 Richtlinienkonforme tungsgesellschaft Eigentum an diesen Vermögens-
Sondervermögen, Altersvorsorge-Sondervermögen gegenständen erworben hat. Sie überwacht, ob
sowie Spezial-Sondervermögen und seit 20. Ap- die Verfügungen der Gesellschaft über die Vermö-
ril 2006 Gemischte Sondervermögen verwalten. gensgegenstände den Vorschriften des KAGB und
Seit 16. April 2008 können von der Gesellschaft den Anlagebedingungen entsprechen. Die Anlage
auch Sonstige Sondervermögen verwaltet werden. in Bankguthaben bei einem anderen Kreditinstitut
Außerdem kann die Gesellschaft als Verwaltungs- sowie Verfügungen über solche Bankguthaben sind
gesellschaft einer Investmentaktiengesellschaft nur mit Zustimmung der Verwahrstelle zulässig.
benannt werden. Nach Inkrafttreten des Kapital- Die Verwahrstelle muss ihre Zustimmung erteilen,
anlagegesetzbuches darf die Gesellschaft seit dem wenn die Anlage bzw. Verfügung mit den Anlage-
21. Juli 2013 Investmentvermögen gemäß der bedingungen und den Vorschriften des KAGB ver-
OGAW-Richtlinie verwalten. Die Gesellschaft hat einbar ist.
eine Erlaubnis als OGAW- und AIF-Kapitalverwal- Daneben hat die Verwahrstelle insbesondere fol-
tungsgesellschaft nach dem KAGB. gende Aufgaben:
• Ausgabe und Rücknahme der Anteile des
Geschäftsführung und Aufsichtsrat Fonds,
• Sicherzustellen, dass die Ausgabe und Rück-
Nähere Angaben über die Geschäftsführung und nahme der Anteile sowie die Wertermittlung
die Zusammensetzung des Aufsichtsrates finden der Anteile den Vorschriften des KAGB und
Sie am Anfang des Verkaufsprospekts. den Anlagebedingungen des Fonds entspre-
11
chen,
Eigenkapital und • Sicherzustellen, dass bei den für gemein-
zusätzliche Eigenmittel schaftliche Rechnung der Anleger getätigten
Geschäften der Gegenwert innerhalb der übli-
Die Gesellschaft hat ein Stammkapital in Höhe von chen Fristen in ihre Verwahrung gelangt,
6,0 Mio. EUR. Die Eigenmittel der Gesellschaft be- • Sicherzustellen, dass die Erträge des Fonds
tragen per 31.12.2020 21,707 Mio. EUR. nach den Vorschriften des KAGB und nach den
Die Gesellschaft hat die Berufshaftungsrisiken, Anlagebedingungen verwendet werden,
die sich durch die Verwaltung von Investmentver- • Überwachung von Kreditaufnahmen durch die
mögen ergeben, die nicht der OGAW-Richtlinie ent- Gesellschaft für Rechnung des Fonds sowie
sprechen, sog. alternativen Investmentvermögen ggf. Zustimmung zur Kreditaufnahme,
(nachfolgend „AIF“), und auf berufliche Fahrlässig- • Sicherzustellen, dass Sicherheiten für Wert-
keit ihrer Organe oder Mitarbeiter zurückzuführen papierdarlehen rechtswirksam bestellt und
sind, abgedeckt durch: Eigenmittel in Höhe von jederzeit vorhanden sind.
wenigstens 0,01 Prozent des Werts der Portfolios
aller verwalteten AIF, wobei dieser Betrag jährlich Interessenkonflikte
überprüft und angepasst wird. Diese Eigenmittel
Verkaufsprospekt Stand 1. Januar 2022
sind von dem angegebenen haftenden Eigenkapi- Folgende Interessenkonflikte können sich aus der
tal umfasst. Übernahme der Verwahrstellenfunktion für den
Fonds ergeben.
Die Landesbank Baden-Württemberg ist mit
VERWAHRSTELLE. der KVG wie folgt verbunden: Die KVG ist eine
100-prozentige Tochter der Verwahrstelle. Ver-
Identität der Verwahrstelle wahrstelle und KVG werden für Zwecke der Rech-
nungslegung in demselben Konzernabschluss kon-
Für den Fonds hat das Kreditinstitut „Landesbank solidiert.
Baden-Württemberg“ mit Sitz Am Hauptbahnhof 2, Hinsichtlich weiterer Interessenkonflikte die sich
70173 Stuttgart die Funktion der Verwahrstelle aus der Zugehörigkeit der Gesellschaft zum LBBW-
übernommen. Die Verwahrstelle ist eine rechtsfä- Konzern ergeben können wird auf den Abschnitt
„Interessenkonflikte“ unter Ziffer 3 j) verwiesen.BW Portfolio 20
Unterverwahrung gehaltenen Vermögensgegenstände nachteilig be-
einflussen und sich damit auch nachteilig auf den
Die Verwahrstelle hat Verwahraufgaben auf ande- Anteilwert auswirken.
re Unternehmen (Unterverwahrer) übertragen. Die Veräußert der Anleger Anteile an dem Fonds
von der Verwahrstelle beauftragten Unterverwah- zu einem Zeitpunkt, in dem die Kurse der in dem
rer sind im Anschluss an diesen Verkaufsprospekt Fonds befindlichen Vermögensgegenstände gegen-
aufgelistet. über dem Zeitpunkt seines Anteilerwerbs gefallen
Die Liste der Unterverwahrer hat die Gesellschaft sind, so erhält er das von ihm in den Fonds inves-
von der Verwahrstelle mitgeteilt bekommen. Die tierte Kapital nicht oder nicht vollständig zurück.
Gesellschaft hat diese Information auf Plausibilität Der Anleger könnte sein in den Fonds investiertes
geprüft. Sie ist jedoch auf Zulieferung der Informa- Kapital teilweise oder in Einzelfällen sogar ganz
tion durch die Verwahrstelle angewiesen und kann verlieren. Wertzuwächse können nicht garantiert
die Richtigkeit und Vollständigkeit im Einzelnen werden. Das Risiko des Anlegers ist auf die ange-
nicht überprüfen. Die Liste der Unterverwahrer legte Summe beschränkt. Eine Nachschusspflicht
kann sich allerdings jederzeit ändern. Im Regelfall über das vom Anleger investierte Kapital hinaus
werden auch nicht sämtliche dieser Unterverwah- besteht nicht.
rer für den Fonds genutzt. Neben den nachstehend oder an anderer Stel-
le des Verkaufsprospekts beschriebenen Risiken
Haftung der Verwahrstelle und Unsicherheiten kann die Wertentwicklung des
Fonds durch verschiedene weitere Risiken und
Die Verwahrstelle ist grundsätzlich für alle Ver- Unsicherheiten beeinträchtigt werden, die der-
mögensgegenstände, die von ihr oder mit ihrer zeit nicht bekannt sind. Die Reihenfolge, in der die
Zustimmung von einer anderen Stelle verwahrt nachfolgenden Risiken aufgeführt werden, enthält
werden, verantwortlich. Im Falle des Verlustes weder eine Aussage über die Wahrscheinlichkeit
eines solchen Vermögensgegenstandes haftet die ihres Eintritts noch über das Ausmaß oder die Be-
Verwahrstelle gegenüber dem Fonds und dessen deutung bei Eintritt einzelner Risiken.
Anlegern, außer der Verlust ist auf Ereignisse au-
ßerhalb des Einflussbereichs der Verwahrstelle Risiken einer Fondsanlage
zurückzuführen. Für Schäden, die nicht im Verlust
eines Vermögensgegenstandes bestehen, haftet Im Folgenden werden die Risiken dargestellt, die
die Verwahrstelle grundsätzlich nur, wenn sie ihre mit einer Anlage in einen OGAW typischerweise
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Verpflichtungen nach den Vorschriften des KAGB verbunden sind. Diese Risiken können sich nachtei-
mindestens fahrlässig nicht erfüllt hat. lig auf den Anteilwert, auf das vom Anleger inves-
tierte Kapital sowie auf die vom Anleger geplante
Zusätzliche Informationen Haltedauer der Fondsanlage auswirken.
Auf Verlangen übermittelt die Gesellschaft den An- Schwankung des Fondsanteilwerts
legern Informationen auf dem neusten Stand zur Der Fondsanteilwert berechnet sich aus dem Wert
Verwahrstelle und ihren Pflichten, zu den Unter- des Fonds, geteilt durch die Anzahl der in den Ver-
verwahrern sowie zu möglichen Interessenkonflik- kehr gelangten Anteile. Der Wert des Fonds ent-
ten in Zusammenhang mit der Tätigkeit der Ver- spricht dabei der Summe der Marktwerte aller Ver-
wahrstelle oder der Unterverwahrer. mögensgegenstände im Fondsvermögen abzüglich
Ebenfalls auf Verlangen übermittelt sie den Anle- der Summe der Marktwerte aller Verbindlichkeiten
gern Informationen zu den Gründen, aus denen sie des Fonds. Der Fondsanteilwert ist daher von dem
sich für die Landesbank Baden-Württemberg als Wert der im Fonds gehaltenen Vermögensgegen-
Verwahrstelle des Fonds entschieden hat. stände und der Höhe der Verbindlichkeiten des
Fonds abhängig. Sinkt der Wert dieser Vermögens-
gegenstände oder steigt der Wert der Verbindlich-
RISIKOHINWEISE.
Verkaufsprospekt Stand 1. Januar 2022
keiten, so fällt der Fondsanteilwert.
Vor der Entscheidung über den Kauf von Anteilen Beeinflussung des individuellen Ergebnisses
an dem Fonds sollten Anleger die nachfolgenden durch steuerliche Aspekte
Risikohinweise zusammen mit den anderen in Die steuerliche Behandlung von Kapitalerträgen
diesem Verkaufsprospekt enthaltenen Informati- hängt von den individuellen Verhältnissen des je-
onen sorgfältig lesen und diese bei ihrer Anlage- weiligen Anlegers ab und kann künftig Änderungen
entscheidung berücksichtigen. Der Eintritt eines unterworfen sein. Für Einzelfragen – insbesondere
oder mehrerer dieser Risiken kann für sich ge- unter Berücksichtigung der individuellen steuerli-
nommen oder zusammen mit anderen Umständen chen Situation – sollte sich der Anleger an seinen
die Wertentwicklung des Fonds bzw. der im Fonds persönlichen Steuerberater wenden.BW Portfolio 20
Änderung der Anlagepolitik oder Fonds andere Steuern als deutsche Ertragssteu-
der Anlagebedingungen ern belastet werden. Wenn die Fondsanteile nach
Die Gesellschaft kann die Anlagebedingungen mit Beendigung des Liquidationsverfahrens aus dem
Genehmigung der BaFin ändern. Dadurch kön- Depot des Anlegers ausgebucht werden, kann der
nen auch Rechte des Anlegers betroffen sein. Die Anleger mit Ertragssteuern belastet werden.
Gesellschaft kann etwa durch eine Änderung der
Anlagebedingungen die Anlagepolitik des Fonds Übertragung aller Vermögensgegenstände des
ändern oder sie kann die dem Fonds zu belasten- Fonds auf ein anderes offenes Publikums-Invest-
den Kosten erhöhen. Die Gesellschaft kann die An- mentvermögen (Verschmelzung)
lagepolitik zudem innerhalb des gesetzlichen und Die Gesellschaft kann sämtliche Vermögensgegen-
vertraglich zulässigen Anlagespektrums und damit stände des Fonds auf einen anderen OGAW über-
ohne Änderung der Anlagebedingungen und deren tragen. Der Anleger kann seine Anteile in diesem
Genehmigung durch die BaFin ändern. Hierdurch Fall
kann sich das mit dem Fonds verbundene Risiko (i) zurückgeben,
verändern. (ii) behalten mit der Folge, dass er Anleger des
übernehmenden OGAW wird,
Aussetzung der Anteilrücknahme (iii) oder gegen Anteile an einem offenen Publi-
Die Gesellschaft darf die Rücknahme der Antei- kums-Investmentvermögen mit vergleichba-
le zeitweilig aussetzen, sofern außergewöhnliche ren Anlagegrundsätzen umtauschen, sofern
Umstände vorliegen, die eine Aussetzung unter die Gesellschaft oder ein mit ihr verbundenes
Berücksichtigung der Interessen der Anleger er- Unternehmen ein solches Investmentvermö-
forderlich erscheinen lassen. Außergewöhnliche gen mit vergleichbaren Anlagegrundsätzen
Umstände in diesem Sinne können z. B. sein wirt- verwaltet.
schaftliche oder politische Krisen, Rücknahmever- Dies gilt gleichermaßen, wenn die Gesellschaft
langen in außergewöhnlichem Umfang sowie die sämtliche Vermögensgegenstände eines anderen
Schließung von Börsen oder Märkten, Handelsbe- offenen Publikums-Investmentvermögens auf den
schränkungen oder sonstige Faktoren, die die Er- Fonds überträgt. Der Anleger muss daher im Rah-
mittlung des Anteilwerts beeinträchtigen. Daneben men der Übertragung vorzeitig eine erneute Inves-
kann die BaFin anordnen, dass die Gesellschaft die titionsentscheidung treffen. Bei einer Rückgabe
Rücknahme der Anteile auszusetzen hat, wenn dies der Anteile können Ertragssteuern anfallen. Bei
im Interesse der Anleger oder der Öffentlichkeit er- einem Umtausch der Anteile in Anteile an einem
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forderlich ist. Der Anleger kann seine Anteile wäh- Investmentvermögen mit vergleichbaren Anlage-
rend dieses Zeitraums nicht zurückgeben. Auch im grundsätzen kann der Anleger mit Steuern belastet
Fall einer Aussetzung der Anteilrücknahme kann werden, etwa wenn der Wert der erhaltenen An-
der Anteilwert sinken; z. B. wenn die Gesellschaft teile höher ist als der Wert der alten Anteile zum
gezwungen ist, Vermögensgegenstände während Zeitpunkt der Anschaffung.
der Aussetzung der Anteilrücknahme unter Ver-
kehrswert zu veräußern. Der Anteilwert nach Wie- Übertragung des Fonds auf eine
deraufnahme der Anteilrücknahme kann niedriger andere Kapitalverwaltungsgesellschaft
liegen, als derjenige vor Aussetzung der Rücknah- Die Gesellschaft kann den Fonds auf eine andere
me. Einer Aussetzung kann ohne erneute Wieder- Kapitalverwaltungsgesellschaft übertragen. Der
aufnahme der Rücknahme der Anteile direkt eine Fonds bleibt dadurch zwar unverändert, wie auch
Auflösung des Sondervermögens folgen, z. B. wenn die Stellung des Anlegers. Der Anleger muss aber
die Gesellschaft die Verwaltung des Fonds kündigt, im Rahmen der Übertragung entscheiden, ob er
um den Fonds dann aufzulösen. Für den Anleger die neue Kapitalverwaltungsgesellschaft für eben-
besteht daher das Risiko, dass er die von ihm ge- so geeignet hält wie die bisherige. Wenn er in den
plante Haltedauer nicht realisieren kann und dass Fonds unter neuer Verwaltung nicht investiert
ihm wesentliche Teile des investierten Kapitals für bleiben möchte, muss er seine Anteile zurückge-
Verkaufsprospekt Stand 1. Januar 2022
unbestimmte Zeit nicht zur Verfügung stehen oder ben. Hierbei können Ertragssteuern anfallen.
insgesamt verloren gehen.
Rentabilität und Erfüllung der
Auflösung des Fonds Anlageziele des Anlegers
Der Gesellschaft steht das Recht zu, die Verwaltung Es kann nicht garantiert werden, dass der Anleger
des Fonds zu kündigen. Die Gesellschaft kann den seinen gewünschten Anlageerfolg erreicht. Der An-
Fonds nach Kündigung der Verwaltung ganz auf- teilwert des Fonds kann fallen und zu Verlusten
lösen. Das Verfügungsrecht über den Fonds geht beim Anleger führen. Es bestehen keine Garanti-
nach einer Kündigungsfrist von sechs Monaten auf en der Gesellschaft oder Dritter hinsichtlich einer
die Verwahrstelle über. Für den Anleger besteht bestimmten Mindestzahlungszusage bei Rückgabe
daher das Risiko, dass er die von ihm geplante oder eines bestimmten Anlageerfolgs des Fonds.
Haltedauer nicht realisieren kann. Bei dem Über- Anleger könnten somit einen niedrigeren als den
gang des Fonds auf die Verwahrstelle können dem ursprünglich angelegten Betrag zurückerhalten.BW Portfolio 20
Ein bei Erwerb von Anteilen entrichteter Ausgabe- kurse oder der Bonität eines Emittenten zurückzu-
aufschlag bzw. ein bei Veräußerung von Anteilen führen sein.
entrichteter Rücknahmeabschlag kann zudem ins-
besondere bei nur kurzer Anlagedauer den Erfolg Kursänderungsrisiko von Aktien
einer Anlage reduzieren oder sogar aufzehren. Aktien unterliegen erfahrungsgemäß starken Kurs-
schwankungen und somit auch dem Risiko von
Nachhaltigkeitsrisiken Kursrückgängen. Diese Kursschwankungen werden
Nachhaltigkeitsrisiken im Sinne der Verordnung insbesondere durch die Entwicklung der Gewinne
(EU) 2019/2088 des Europäischen Parlaments und des emittierenden Unternehmens sowie die Ent-
des Rates vom 27. November 2019 über nachhal- wicklungen der Branche und der gesamtwirtschaft-
tigkeitsbezogene Offenlegungspflichten im Finanz- lichen Entwicklung beeinflusst. Das Vertrauen der
dienstleistungssektor („nachfolgend Offenlegungs- Marktteilnehmer in das jeweilige Unternehmen
Verordnung“) sind Ereignisse oder Bedingungen kann die Kursentwicklung ebenfalls beeinflussen.
aus den Bereichen Umwelt, Soziales oder Unter- Dies gilt insbesondere bei Unternehmen, deren
nehmensführung, deren Eintreten tatsächlich oder Aktien erst über einen kürzeren Zeitraum an der
potenziell wesentliche negative Auswirkungen auf Börse oder einem anderen organisierten Markt zu-
den Wert der Investition des Fonds haben können. gelassen sind; bei diesen können bereits geringe
Diese Effekte können sich auf die Vermögens-, Veränderungen von Prognosen zu starken Kursbe-
Finanz- und Ertragslage des Fonds sowie auf die wegungen führen. Ist bei einer Aktie der Anteil der
Reputation der Gesellschaft auswirken. Nachhaltig- frei handelbaren, im Besitz vieler Aktionäre befind-
keitsrisiken können auf alle bekannten Risikoarten lichen Aktien (sog. Streubesitz) niedrig, so können
einwirken und als Faktor zur Wesentlichkeit dieser bereits kleinere Kauf- und Verkaufsaufträge eine
Risikoarten beitragen. Beispielhaft sind die in den starke Auswirkung auf den Marktpreis haben und
nachfolgenden Abschnitten beschriebenen Risiko- damit zu höheren Kursschwankungen führen.
arten Marktrisiko, Liquiditätsrisiko, Kontrahenten-
risiko und operationelles Risiko zu nennen. Zinsänderungsrisiko
Mit der Investition in festverzinsliche Wertpapie-
Risiken der negativen re ist die Möglichkeit verbunden, dass sich das
Wertentwicklung des Fonds Marktzinsniveau ändert, das im Zeitpunkt der
(Marktrisiko) Begebung eines Wertpapiers besteht. Steigen die
Marktzinsen gegenüber den Zinsen zum Zeitpunkt
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Nachfolgend werden die Risiken dargestellt, die der Emission, so fallen i. d. R. die Kurse der festver-
mit der Anlage in einzelne Vermögensgegenstände zinslichen Wertpapiere. Fällt dagegen der Markt-
durch den Fonds einhergehen. Diese Risiken kön- zins, so steigt der Kurs festverzinslicher Wertpa-
nen die Wertentwicklung des Fonds bzw. der im piere. Diese Kursentwicklung führt dazu, dass die
Fonds gehaltenen Vermögensgegenstände beein- aktuelle Rendite des festverzinslichen Wertpapiers
trächtigen und sich damit nachteilig auf den Anteil- in etwa dem aktuellen Marktzins entspricht. Die-
wert und auf das vom Anleger investierte Kapital se Kursschwankungen fallen jedoch je nach (Rest-)
auswirken. Laufzeit der festverzinslichen Wertpapiere unter-
schiedlich stark aus. Festverzinsliche Wertpapiere
Wertveränderungsrisiken mit kürzeren Laufzeiten haben geringere Kursrisi-
Die Vermögensgegenstände, in die die Gesellschaft ken als festverzinsliche Wertpapiere mit längeren
für Rechnung des Fonds investiert, unterliegen Ri- Laufzeiten. Festverzinsliche Wertpapiere mit kür-
siken. So können Wertverluste auftreten, indem zeren Laufzeiten haben demgegenüber in der Regel
der Marktwert der Vermögensgegenstände gegen- geringere Renditen als festverzinsliche Wertpapie-
über dem Einstandspreis fällt oder Kassa- und Ter- re mit längeren Laufzeiten. Geldmarktinstrumente
minpreise sich unterschiedlich entwickeln. besitzen aufgrund ihrer kurzen Laufzeit von maxi-
mal 397 Tagen tendenziell geringere Kursrisiken.
Verkaufsprospekt Stand 1. Januar 2022
Kapitalmarktrisiko Daneben können sich die Zinssätze verschiedener,
Die Kurs- oder Marktwertentwicklung von Finanz- auf die gleiche Währung lautender zinsbezogener
produkten hängt insbesondere von der Entwick- Finanzinstrumente mit vergleichbarer Restlaufzeit
lung der Kapitalmärkte ab, die wiederum von der unterschiedlich entwickeln.
allgemeinen Lage der Weltwirtschaft sowie den
wirtschaftlichen und politischen Rahmenbedingun- Risiko von negativen Habenzinsen
gen in den jeweiligen Ländern beeinflusst wird. Auf Die Gesellschaft legt liquide Mittel des Fonds bei
die allgemeine Kursentwicklung insbesondere an der Verwahrstelle oder anderen Banken für Rech-
einer Börse können auch irrationale Faktoren wie nung des Fonds an. Für diese Bankguthaben ist
Stimmungen, Meinungen und Gerüchte einwirken. teilweise ein Zinssatz vereinbart, der dem Euro-
Schwankungen der Kurs- und Marktwerte können pean Interbank Offered Rate (Euribor) abzüglich
auch auf Veränderungen der Zinssätze, Wechsel- einer bestimmten Marge entspricht. Sinkt der Eu-BW Portfolio 20
ribor unter die vereinbarte Marge, so führt dies zu zur Abnahme von Vermögenswerten zu einem
negativen Zinsen auf dem entsprechenden Konto. höheren als dem aktuellen Marktpreis, oder
Abhängig von der Entwicklung der Zinspolitik der zur Lieferung von Vermögenswerten zu ei-
Europäischen Zentralbank können sowohl kurz-, nem niedrigeren als dem aktuellen Marktpreis
mittel- als auch langfristige Bankguthaben eine ne- verpflichtet ist. Der Fonds erleidet dann einen
gative Verzinsung erzielen. Verlust in Höhe der Preisdifferenz minus der
eingenommenen Optionsprämie.
Kursänderungsrisiko von • Bei Terminkontrakten besteht das Risiko, dass
Wandel- und Optionsanleihen die Gesellschaft für Rechnung des Fonds ver-
Wandel- und Optionsanleihen verbriefen das Recht, pflichtet ist, die Differenz zwischen dem bei
die Anleihe in Aktien umzutauschen oder Aktien Abschluss zugrunde gelegten Kurs und dem
zu erwerben. Die Entwicklung des Werts von Wan- Marktkurs zum Zeitpunkt der Glattstellung
del- und Optionsanleihen ist daher abhängig von bzw. Fälligkeit des Geschäftes zu tragen. Da-
der Kursentwicklung der Aktie als Basiswert. Die mit würde der Fonds Verluste erleiden. Das
Risiken der Wertentwicklung der zugrunde liegen- Risiko des Verlusts ist bei Abschluss des Ter-
den Aktien können sich daher auch auf die Wert- minkontrakts nicht bestimmbar.
entwicklung der Wandel- und Optionsanleihe aus- • Der ggf. erforderliche Abschluss eines Gegen-
wirken. Optionsanleihen, die dem Emittenten das geschäfts (Glattstellung) ist mit Kosten ver-
Recht einräumen dem Anleger statt der Rückzah- bunden.
lung eines Nominalbetrags eine im Vorhinein fest- • Die von der Gesellschaft getroffenen Pro-
gelegte Anzahl von Aktien anzudienen (Reverse gnosen über die künftige Entwicklung von
Convertibles), sind in verstärktem Maße von dem zugrunde liegenden Vermögensgegenständen,
entsprechenden Aktienkurs abhängig. Zinssätzen, Kursen und Devisenmärkten kön-
nen sich im Nachhinein als unrichtig erweisen.
Risiken im Zusammenhang • Die den Derivaten zugrunde liegenden Ver-
mit Derivatgeschäften mögensgegenstände können zu einem an sich
Die Gesellschaft darf für den Fonds Derivatgeschäf- günstigen Zeitpunkt nicht gekauft bzw. ver-
te abschließen. Der Kauf und Verkauf von Optionen kauft werden oder müssen zu einem ungünsti-
sowie der Abschluss von Terminkontrakten oder gen Zeitpunkt gekauft oder verkauft werden.
Swaps sind mit folgenden Risiken verbunden: Bei außerbörslichen Geschäften, sog. over-the-
• Durch die Verwendung von Derivaten können counter (OTC)-Geschäften, können folgende Risiken
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Verluste entstehen, die nicht vorhersehbar auftreten:
sind und sogar die für das Derivatgeschäft • Es kann ein organisierter Markt fehlen, sodass
eingesetzten Beträge überschreiten können. die Gesellschaft die für Rechnung des Fonds
• Kursänderungen des Basiswertes können den am OTC-Markt erworbenen Finanzinstrumente
Wert eines Optionsrechts oder Terminkontrak- schwer oder gar nicht veräußern kann.
tes vermindern. Vermindert sich der Wert und • Der Abschluss eines Gegengeschäfts (Glatt-
wird das Derivat hierdurch wertlos, kann die stellung) kann aufgrund der individuellen Ver-
Gesellschaft gezwungen sein, die erworbenen einbarung schwierig, nicht möglich oder mit
Rechte verfallen zu lassen. Durch Wertände- erheblichen Kosten verbunden sein.
rungen des einem Swap zugrunde liegenden
Vermögenswertes kann der Fonds ebenfalls Risiken bei Wertpapier-Darlehensgeschäften
Verluste erleiden. Gewährt die Gesellschaft für Rechnung des Fonds
• Durch die Hebelwirkung von Optionen kann ein Darlehen über Wertpapiere, so überträgt sie
der Wert des Fondsvermögens stärker beein- diese an einen Darlehensnehmer, der nach Been-
flusst werden, als dies beim unmittelbaren digung des Geschäfts Wertpapiere in gleicher Art,
Erwerb der Basiswerte der Fall ist. Das Ver- Menge und Güte zurück überträgt (Wertpapierdar-
lustrisiko kann bei Abschluss des Geschäfts lehen). Die Gesellschaft hat während der Geschäfts-
Verkaufsprospekt Stand 1. Januar 2022
nicht bestimmbar sein. dauer keine Verfügungsmöglichkeit über verliehene
• Ein liquider Sekundärmarkt für ein bestimm- Wertpapiere. Verliert das Wertpapier während der
tes Instrument zu einem gegebenen Zeitpunkt Dauer des Geschäfts an Wert und die Gesellschaft
kann fehlen. Eine Position in Derivaten kann will das Wertpapier insgesamt veräußern, so muss
dann unter Umständen nicht wirtschaftlich sie das Darlehensgeschäft kündigen und den üb-
neutralisiert (geschlossen) werden. lichen Abwicklungszyklus abwarten, wodurch ein
• Der Kauf von Optionen birgt das Risiko, dass Verlustrisiko für den Fonds entstehen kann.
die Option nicht ausgeübt wird, weil sich die
Preise der Basiswerte nicht wie erwartet Risiken bei Pensionsgeschäften
entwickeln, so dass die vom Fonds gezahlte Gibt die Gesellschaft Wertpapiere in Pension, so
Optionsprämie verfällt. Beim Verkauf von verkauft sie diese und verpflichtet sich, sie gegen
Optionen besteht die Gefahr, dass der Fonds Aufschlag nach Ende der Laufzeit zurückzukaufen.BW Portfolio 20
Der zum Laufzeitende vom Verkäufer zu zahlende zuleiten, wenn sich Verbriefungen im Fondsvermö-
Rückkaufpreis nebst Aufschlag wird bei Abschluss gen befinden, die diesen EU-Standards nicht ent-
des Geschäftes festgelegt. Sollten die in Pension sprechen. Im Rahmen dieser Abhilfemaßnahmen
gegebenen Wertpapiere während der Geschäfts- könnte die Gesellschaft gezwungen sein, solche
laufzeit an Wert verlieren und die Gesellschaft sie Verbriefungspositionen zu veräußern. Aufgrund
zur Begrenzung der Wertverluste veräußern wol- rechtlicher Vorgaben für Banken, Fondsgesell-
len, so kann sie dies nur durch die Ausübung des schaften und Versicherungen besteht das Risiko,
vorzeitigen Kündigungsrechts tun. Die vorzeitige dass die Gesellschaft Verbriefungspositionen nicht
Kündigung des Geschäfts kann mit finanziellen oder nur mit starken Preisabschlägen bzw. mit gro-
Einbußen für den Fonds einhergehen. Zudem kann ßer zeitlicher Verzögerung verkaufen kann.
sich herausstellen, dass der zum Laufzeitende zu
zahlende Aufschlag höher ist als die Erträge, die Inflationsrisiko
die Gesellschaft durch die Wiederanlage der als Die Inflation beinhaltet ein Abwertungsrisiko für
Verkaufspreis erhaltenen Barmittel erwirtschaftet alle Vermögensgegenstände. Dies gilt auch für die
hat. im Fonds gehaltenen Vermögensgegenstände. Die
Nimmt die Gesellschaft Wertpapiere in Pensi- Inflationsrate kann über dem Wertzuwachs des
on, so kauft sie diese und muss sie am Ende ei- Fonds liegen.
ner Laufzeit wieder verkaufen. Der Rückkaufpreis
nebst einem Aufschlag wird bereits bei Geschäfts- Währungsrisiko
abschluss festgelegt. Die in Pension genommenen Vermögenswerte des Fonds können in einer ande-
Wertpapiere dienen als Sicherheiten für die Bereit- ren Währung als der Fondswährung angelegt sein.
stellung der Liquidität an den Vertragspartner. Et- Der Fonds erhält die Erträge, Rückzahlungen und
waige Wertsteigerungen der Wertpapiere kommen Erlöse aus solchen Anlagen in der anderen Wäh-
dem Fonds nicht zugute. rung. Fällt der Wert dieser Währung gegenüber der
Fondswährung, so reduziert sich der Wert solcher
Risiken im Zusammenhang mit dem Anlagen und somit auch der Wert des Fondsver-
Erhalt von Sicherheiten mögens.
Die Gesellschaft erhält für Derivatgeschäfte, Wert-
papierdarlehens- und Pensionsgeschäfte Sicher- Konzentrationsrisiko
heiten. Derivate, verliehene Wertpapiere oder in Erfolgt eine Konzentration der Anlage in bestimmte
Pension gegebene Wertpapiere können im Wert Vermögensgegenstände oder Märkte, dann ist der
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steigen. Die erhaltenen Sicherheiten könnten dann Fonds von der Entwicklung dieser Vermögensge-
nicht mehr ausreichen, um den Lieferungs- bzw. genstände oder Märkte besonders stark abhängig.
Rückübertragungsanspruch der Gesellschaft ge-
genüber dem Kontrahenten in voller Höhe abzu- Risiken im Zusammenhang mit der
decken. Investition in Investmentanteile
Die Gesellschaft kann Barsicherheiten auf Sperr- Die Risiken der Anteile an anderen Investment-
konten, in Staatsanleihen hoher Qualität oder in vermögen, die für den Fonds erworben werden
Geldmarktfonds mit kurzer Laufzeitstruktur anle- (sog. Zielfonds), stehen in engem Zusammenhang
gen. Das Kreditinstitut, bei dem die Bankguthaben mit den Risiken der in diesen Zielfonds enthalte-
verwahrt werden, kann jedoch ausfallen. Staats- nen Vermögensgegenstände bzw. der von diesen
anleihen und Geldmarktfonds können sich negativ verfolgten Anlagestrategien. Da die Manager der
entwickeln. Bei Beendigung des Geschäfts könnten einzelnen Zielfonds voneinander unabhängig han-
die angelegten Sicherheiten nicht mehr in voller deln, kann es aber auch vorkommen, dass mehrere
Höhe verfügbar sein, obwohl sie von der Gesell- Zielfonds gleiche oder einander entgegengesetz-
schaft für den Fonds in der ursprünglich gewähr- te Anlagestrategien verfolgen. Hierdurch können
ten Höhe wieder zurück gewährt werden müssen. bestehende Risiken kumulieren und eventuelle
Dann müsste der Fonds die bei den Sicherheiten Chancen können sich gegeneinander aufheben. Es
Verkaufsprospekt Stand 1. Januar 2022
erlittenen Verluste tragen. ist der Gesellschaft im Regelfall nicht möglich, das
Management der Zielfonds zu kontrollieren. Deren
Risiko bei Verbriefungspositionen Anlageentscheidungen müssen nicht zwingend mit
ohne Selbstbehalt den Annahmen oder Erwartungen der Gesellschaft
Der Fonds darf Wertpapiere, die Forderungen ver- übereinstimmen. Der Gesellschaft wird die aktuel-
briefen (Verbriefungspositionen) und nach dem le Zusammensetzung der Zielfonds oftmals nicht
1. Januar 2011 emittiert wurden, nur noch erwer- zeitnah bekannt sein. Entspricht die Zusammen-
ben, wenn der Forderungsschuldner mindestens setzung nicht ihren Annahmen oder Erwartungen,
5 Prozent des Volumens der Verbriefung als sog. so kann sie ggf. erst deutlich verzögert reagieren,
Selbstbehalt zurückbehält und weitere Vorgaben indem sie Zielfondsanteile zurückgibt.
einhält. Die Gesellschaft ist daher verpflichtet, im Offene Investmentvermögen, an denen der
Interesse der Anleger Maßnahmen zur Abhilfe ein- Fonds Anteile erwirbt, könnten zudem zeitweiseSie können auch lesen
