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Markets
Weekly
Aktienmärkte
Kursbewegungen für das Geschichtsbuch
11.03.2022
Aufgrund eines weiteren Anstiegs des Ölpreises erwischten die
Aktienmärkte einen schwachen Wochenstart. Die Ankündigung eines
Treffens der Außenminister von Russland und der Ukraine sorgte aber
am Mittwoch für große Hoffnung auf eine Annäherung. Der DAX legte
über 1.000 Punkte zu. Prozentual betrug der Anstieg 7,9 Prozent, was
der fünftgrößte Tagesgewinn in der DAX-Geschichte war.
Wirkliche Fortschritte brachte das Treffen jedoch nicht. Stattdessen
rückte die Geldpolitik in den Fokus. Die Aussagen der EZB (siehe Seite
2) wurden an den Märkten als Hinweis auf Zinserhöhungen im zweiten
Halbjahr gewertet. Zusätzlich wird die US-Notenbank in der
kommenden Woche die Zinsen erhöhen (siehe Seite 3).
Die Aktie von Amazon stand wegen eines geplanten Aktiensplits im
Blick, Adidas und die Deutsche Post überzeugten unterdessen mit
ihren Jahreszahlen (siehe Seite 2). In der kommenden Woche werden
neben der Sitzung der US-Notenbank der ZEW-Konjunkturindex und
der weitere Verlauf in der Russland-Ukraine-Krise im Fokus stehen.
Renten und Volkswirtschaft
Vor Ausbruch des Krieges war die Industrieproduktion ge-
stiegen – Anleihekurse unter Druck
Im Januar ist die Produktion in Deutschland (Industrie, Energie und
Bau) gegenüber dem Vormonat um 2,7 Prozent gestiegen. Auch die
Auftragseingänge legten um 1,8 Prozent zu. Diese Daten hätten einen
guten Start für die deutsche Konjunktur ins Jahr 2022 dargestellt.
Leider sind sie nur noch ein Blick in den Rückspiegel, denn durch den
Krieg in der Ukraine wird die Entwicklung gestört worden sein.
Welches Ausmaß der Krieg haben wird, werden erst die zukünftigen
Daten zeigen.
Der Anstieg bei Aktien setzte am Mittwoch die Anleihekurse unter
Druck. Diese Entwicklung wurde am Donnerstag durch die Aussagen
der EZB verschärft, weshalb die Woche insgesamt mit kräftigen
Kursverlusten abschließt.
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11.03.2022
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Unternehmensnachrichten
Amazon verkündet Aktiensplit – Adidas will weiter wachsen – Post mit Rekordgewinn
Adidas
Der Sportartikelhersteller Adidas hat seine Umsätze im vergangenen Jahr währungsbereinigt um 16 Prozent auf 21,2
Milliarden Euro gesteigert. Das vierte Quartal fiel wegen Problemen in China und bei den Lieferketten jedoch
schwächer aus. Der Umsatz sank währungsbereinigt um drei Prozent auf 5,1 Milliarden Euro. Doch in diesem Jahr will
der DAX-Konzern wieder angreifen. So soll der Umsatz währungsbereinigt um 11 bis 13 Prozent zulegen. Die operative
Marge soll sich weiter verbessern und der Gewinn auf 1,8 bis 1,9 Milliarden Euro in 2022 steigen. Mit einem Kursplus
von über 13 Prozent sicherte sich Adidas am Mittwoch die Spitze der Gewinner im DAX.
Amazon
Der weltgrößte Einzelhändler macht seine Aktien optisch erschwinglicher. Der Verwaltungsrat beschloss am Mittwoch
einen 20-für-1-Aktiensplit. Somit werden für einen gehaltenen Anteilschein 19 weitere Aktien in das Depot gebucht.
Zusätzlich kündigte das Unternehmen auch den Rückkauf eigener Aktien für bis zu zehn Milliarden US-Dollar an. Die
Aktie reagierte nach Bekanntgabe der Nachricht mit einem Kursplus von über sieben Prozent.
Deutsche Post
Der Paketboom im Online-Handel und eine hohe Nachfrage nach anderen Logistik-Diensten haben für den höchsten
Gewinn in der Unternehmensgeschichte gesorgt. 2021 legte der Gewinn vor Steuern und Zinsen auf 7,98 Milliarden
Euro (Vorjahr: 4,85 Milliarden Euro) zu, unter dem Strich blieb ein Gewinn von fünf Milliarden Euro nach 2,9 Milliarden
Euro im Vorjahr. Vom Gewinn sollen auch die Aktionärinnen und Aktionäre profitieren – neben einer höheren
Dividende gab der Bonner Konzern ein neues Aktienrückkaufprogramm bekannt. Die Papiere der Deutschen Post
legten nach Bekanntgabe in der Spitze um mehr als 11 Prozent zu.
EZB hält sich alle Optionen offen
Anleihekäufe werden im zweiten Quartal reduziert – Fortsetzung hängt von künftigen Daten ab
Die EZB hat eine kleine Veränderung bei ihren Anleihekäufen beschlossen. So sollen im zweiten Quartal nicht mehr
Anleihen in einem Volumen von 120 Milliarden Euro gekauft werden, sondern nur noch für 90 Milliarden Euro. Noch
wichtiger aber ist die Frage, wie es mit den Anleihekäufen im dritten Quartal weiter gehen wird – und genau hierauf
gibt es keine Antwort. Wenn sich die Aussichten für die Inflation in den kommenden Monaten weiter erhöhen, dann
könnten die Käufe per Ende Juni eingestellt werden. Dieser Punkt ist deshalb relevant, weil sich die EZB selbst eine
klare Reihenfolge auferlegt hat: Bevor die Leitzinsen erhöht werden, müssen vorher die Anleihekäufe eingestellt
werden. Dies erklärt sich leicht, denn jeder Mensch, der schon mal Auto gefahren ist, weiß, dass es keinen Sinn hat,
gleichzeitig auf das Gaspedal und die Bremse zu treten.
Auf die Frage, wie es weiter geht, kann es im Moment schlicht keine Antwort geben. Auch der EZB-Rat kann nicht
wissen, wie sich der Krieg in der Ukraine entwickelt und welche wirtschaftlichen Auswirkungen er auf die Konjunktur
im Euroraum haben wird. Aus diesem Grund legt sich die EZB im Moment nicht fest, sondern „fährt auf Sicht“. Sollte
sich abzeichnen, dass die Inflation weiter steigt, dann wird die Notenbank die Käufe per Ende Juni einstellen und
könnte dann im zweiten Halbjahr noch eine oder mehrere Zinserhöhungen folgen lassen. An den Märkten war die
Entscheidung der EZB so nicht erwartet worden, denn die Anleihekurse reagierten mit klaren Kursverlusten auf die
Bekanntgabe der Beschlüsse.
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11.03.2022
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Zentrale Marktdaten
Aktienindex Indexwert 52-W-Hoch 52-W-Tief Prozentuale Veränderung
1 Woche 1 Monat 3 Monate 12 Monate
DAX 13.564 16.290 12.438 - 1,9 % - 13,2 % - 14,0 % - 7,6 %
EuroStoxx 50 3.665 4.415 3.387 - 2,4 % - 13,0 % - 13,0 % - 4,4 %
Dow Jones 33.294 36.952 32.065 - 1,3 % - 4,5 % - 6,9 % + 2,1 %
S&P 500 4.259 4.818 3.853 - 2,4 % - 5,4 % - 9,6 % + 9,3 %
US-Notenbank vor Zinserhöhung
Arbeitslosigkeit sinkt und Inflation steigt weiter
Die US-Notenbank (Fed) wird am kommenden Mittwoch
die Leitzinsen erhöhen. Für sie ist die Ausgangslage
anders als für die EZB. Erstens spielt der Krieg in der
Ukraine eine viel geringere Rolle, da die US-Wirtschaft
nicht so stark mit Russland verflochten ist. Zweitens
brummt die Konjunktur. Allein im Februar wurden
678.000 neue Arbeitsplätze geschaffen und die Arbeits-
losenquote sank auf 3,8 Prozent. Damit liegt sie
praktisch wieder auf dem Niveau von „vor Corona“.
Drittens –und das sollte die wesentliche Motivation für
die Fed sein – steigt die Inflation ungebremst weiter
(siehe Grafik). Mit 7,9 Prozent wurde im Februar erneut
der höchste seit 40 Jahren verzeichnet. Wie in den
Vormonaten waren hierbei die Energiekosten der größte
Preistreiber. Allerdings zeigt die Entwicklung der Kern-
inflation, dass die Preise in den USA auf breiter Front
steigen. Aus Sicht der Märkte geht es am kommenden
Mittwoch nicht nur um den ersten Zinsschritt, sondern
eher um die Frage, wie viele Schritte noch folgen werden.
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Ausgewählte wichtige Termine
15.03.2022 ZEW-Konjunkturindex (Euroraum) 16.03.2022 Notenbank-Sitzung (USA)
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