Das gute Geld Le bon argent Money with a conscience - The Philanthropist
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Le bon argent
Ce que les fondations réalisent
avec leurs investissements
Money with
a conscience
The impact of charities’
investments
Ausgabe 01 / Februar 2020
Das gute Geld
Was Stiftungen mit ihren Anlagen bewirken
GEMEINSAM FÜR EINE WELT OHNE ALZHEIMER Unterstützen Sie die Alzheimer-Forschung in der Schweiz Stiftung Synapsis – Alzheimer Forschung Schweiz AFS, Josefstrasse 92, CH-8005 Zürich +41 44 271 35 11, info@alzheimer-synapsis.ch, alzheimer-synapsis.ch
Editorial 03
Reportage
Fr.
De.
Chère lectrice, cher lecteur,
«Pecunia non olet», «l’argent n’a pas
Liebe Leserin, lieber Leser d’odeur», disait à son fils l’empereur
«Pecunia non olet», «Geld stinkt nicht», romain Vespasien il y a 2000 ans de cela.
erklärte der römische Kaiser Vespasian Comme il avait raison! Aujourd’hui, de
En.
vor knapp 2000 Jahren seinem Sohn. très grosses sommes sont échangées sans
Wie recht er hatte. Heute werden grösste même être vues, grâce au numérique.
Summen geruchlos verschoben. Digital. Dear reader, Pourtant, cette déclaration est susceptible
Und doch: Diese Aussage dürfte aktuell Almost 2,000 years ago, the Roman d’être plus controversée que jamais.
mehr denn je umstritten sein. Besonders emperor Vespasian told his son that ‘pe- En particulier au sein des fondations. À
bei Stiftungen. Es beginnt schon bei cunia non olet’, or ‘money doesn’t stink’. commencer par les dons: peut-on accepter
den Spenden: Darf man von jedem eine How right he was. Nowadays, enormous un don de n’importe qui, quelle que soit
Spende annehmen, egal wie das Geld sums are moved around digitally, leaving la manière dont l’argent a été gagné? Sur
verdient wurde? Da ist man sich inzwi- no trace. And yet, this statement may ce point, tout le monde est d’accord: c’est
schen einig: Nein. Anspruchsvoller wird well be more controversial at the moment non. Mais si on pousse la réflexion plus
es hier: Wer Geld hat, sollte sich auch than ever, particularly for charities. It loin: ceux qui ont de l’argent devraient
fragen, was Geld darf. Das Thema Nach- starts with the donations they receive: également réfléchir à la manière dont ils
haltigkeit ist bei der Anlage von Stif- should a charity accept a donation from l’utilisent. La notion de développement
tungsgeldern angekommen und hat voll anyone, no matter how the money was durable s’est immiscée dans les investisse-
eingeschlagen. Aufgrund ihrer Gemein- earned? We can all agree that the answer ments des fondations et y a pris tout son
nützigkeit sind Stiftungen besonders ex- is no. This question is a little trickier: sens. En raison de leur statut d’organisme
poniert. Und das ist keine alleinige Frage if you have money, should you also ask à but non lucratif, les fondations sont
der Reputation mehr. Nachhaltigkeits- what money is allowed to do? The topic particulièrement observées. Et ce n’est plus
kriterien können heute die Bewertung of ‘sustainability’ is now something seulement une question de réputation.
einer Anlage mitbestimmen. that charities consider when investing Aujourd’hui, les critères de durabilité peu-
Was darf eine Stiftung mit ihrem Geld? their funds, and it has really taken off. vent aider à déterminer l’évaluation d’un
– Eine herausfordernde Frage. Denn Charities are in a particularly exposed investissement.
trotz Negativzinsen und der gesellschaft- position because of their non-profit Que peut faire une fondation avec son
lichen Forderung nach nachhaltiger status. Reputation is no longer the only argent? C’est une question délicate. En
Anlage haben viele Stiftungen auch thing at stake: nowadays, sustainability effet, malgré les taux d’intérêt négatifs et la
den Auftrag, ihr Vermögen zu erhalten, criteria can play a role in an investment’s demande de la société pour des investisse-
müssen für die Erfüllung ihres Zwecks valuation. ments durables, de nombreuses fondations
Rendite erwirtschaften. Ein Dilemma, What should a charity be allowed to do ont également pour mission de préserver
das nicht immer gut ausgeht. with its money? It’s a challenging ques- leur patrimoine et doivent générer des
Lesen Sie in dieser Ausgabe spannende tion to answer. Despite negative interest rendements afin de remplir leur objectif.
Gedanken zum Thema Finanzen, die Sie rates and the social pressure to make Un dilemme difficile qui ne se termine pas
hoffentlich zum Weiterdenken anregen. sustainable investments, many charities toujours bien.
need to preserve their wealth, and, in fact, Dans ce numéro, vous pourrez lire des
Viel Inspiration bei der Lektüre have to generate a profit to fulfil their réflexions passionnantes sur le thème
purpose. It is a tricky dilemma that doesn’t de la finance qui, nous l’espérons, vous
Dr. Peter Buss always have a satisfactory outcome. donneront envie d’aller plus loin.
Geschäftsführer und Verleger In this issue, you can read fascinating
Philanthropy Services AG reflections on finance that will (hopefully!) Bonne lecture!
give you plenty of food for thought.
Dr. Peter Buss
I hope that reading it is an inspiring PDG et éditeur
experience! Philanthropy Services AG
Dr. Peter Buss
Managing director and publisher
Philanthropy Services AG
Inhalt
01/20: Das gute Geld | Le bon argent | Money with a conscience
Reportage Analyse
6 Die Macht des Vermögens: 28 Des rendements en
Rendite und Reputation toute bonne conscience
Le pouvoir des actifs: rendement et réputation Rendite mit gutem Gewissen
Money is power: returns and reputation Money is a many-splendoured thing
Interview Ratgeber
14 «Stiftungen tragen grosse Verantwortung 32 Mehr Rendite bei weniger Risiko
und sind speziell exponiert» für Ihr Stiftungsportfolio
«Les fondations ont de grandes responsabilités et Plus de rendements et moins de risques
sont particulièrement exposées» More returns, less risk
‘Charities bear a lot of responsibility – and they’re
in a particularly exposed position’ 34 Anlagereglement für
gemeinnützige Stiftungen
Analyse Le règlement de placement pour les fondations
17 Transparenz bei der Performance caritatives
La transparence au service de la performance Investment regulations for charitable foundations
Making performance transparent
36 Nachhaltige Anlage des
Zahl Stiftungsvermögens
18 65 Les investissements durables des actifs des fondations
A sustainable approach to investing a charity’s assets
Kommentar
20 Überfluss an Ersparniskapital Vermischtes
Un excédent de capital d’épargne 38 Kurz informiert
Too much money stashed away En bref
In brief
Interview
22 Stiftungen eignen sich nicht 39 Geschäftsmodell: überflüssig werden
für Steuerhinterziehung Modèle économique: devenir superflu
Les fondations, tentées par l’évasion fiscale? A business model that’s no longer needed
Charities aren’t well-suited to tax evasion
StiftungSchweiz
Vermischtes 40 Giving animals a helping hand
26 Geld hat viele Facetten Zum Wohl der Tiere
L’argent et ses nombreuses facettes Pour le bien des animaux
Money is a many-splendoured thing
41 Ensemble, on va plus loin
Zusammen mehr bewirken
Achieve more together
41 Ganzheitlicher Schutz der
Orang-Utans auf Sumatra
THEPHILANTHROPIST ONLINE Une protection globale pour l’orang-outan de Sumatra
En. Fr. De.
Providing holistic protection for Sumatran orangutans
Alle Artikel und noch mehr finden Sie in Englisch,
Französisch und Deutsch unter thephilanthropist.ch
42 Agenda
Retrouvez tous les articles et bien d’autres encore en
anglais, en allemand et en français sur thephilanthropist.ch thephilanthropist.ch
All articles, and more, can be found in English, French and Cover: Christoph Degen, Geschäftsführer von proFonds,
German at thephilanthropist.ch fotografiert von Kostas Maros
Inhalt 05
14
6
20
«Daher die Wich-
tigkeit, in Szenarien
zu denken.»
Mark Dittli
17
22
26
28
Unsere Investitionen
Le pouvoir des actifs: entscheiden mit, in
Fr.
rendement et réputation welche Zukunft wir
Les actifs gérés par les abheben werden.
fondations s’élèvent à
environ 100 milliards de
francs suisses. Avec les
rendements obtenus, elles
remplissent des objectifs
d’utilité publique.
thephil.ch/382c
Money is power:
En.
returns and reputation
The assets managed by
charities total around
100 billion Swiss francs.
Charities use the returns
to meet their charitable
objectives, but what
about the assets them-
selves?
thephil.ch/39d5
DIE MACHT DES VERMÖGENS
Rendite und
Reputation
Auf rund 100 Milliarden Franken beläuft sich das Vermögen, das Stiftungen
verwalten. Mit der Rendite erfüllen sie gemeinnützige Zwecke. Doch was
geschieht mit den Vermögen selbst?
_ Autoren: Takashi Sugimoto, Susanne Sugimoto _Illustration: Peter Kruppa
Foto: NASA
Reportage 07
G
Tizian Fritz
Co-Autor, Byond Socially
Responsible Investing,
CEPS 2019
Michael Spalding
Head of Client Relatios,
Mitglied der Geschäfts-
leitung bei Ethos
Gemeinnützigkeit verpflichtet. «Natür-
lich sollen Stiftungen mit dem Geld vor-
sichtig und professionell umgehen», sagt
Tizian Fritz. «Jedoch schliesst dies mehr
Dimensionen mit ein als nur finanzielle
Kenngrössen. Es ist weder vertretbar noch
sinnvoll – insbesondere angesichts der
Steuerbefreiung, die einem zusätzlichen und Mitglied der Geschäftsleitung bei des Stiftungszwecks. Meist geschieht dies
Ertrag auf den Anlagen entspricht –, den Ethos so. Die Stiftung fördert eine nach- mittels nicht kotierter Finanzinstrumente.
Stiftungszweck bei den Anlagestrategien haltige Anlagetätigkeit, welche die Inter- Das heisst, es wird in Unternehmen und
ausser Acht zu lassen», sagt er. Als Co-Au- essen der Gesellschaft als Ganzes langfris- Institutionen investiert, die nicht an der
tor hat er eine neue Studie zur Frage pu- tig wahrt. Der Grossteil der verwalteten Börse gehandelt werden. Impact Invest-
bliziert, welche Folgen es hat, wenn auch Vermögen stammt von Pensionskassen, ment steht damit zwischen traditionellen,
die Anlagetätigkeiten dem Stiftungszweck erst wenige von Stiftungen. «Es stellt sich renditeorientierten Anlagen und philan-
folgen; «Beyond Socially Responsible die Frage, ob Stiftungen ihr Vermögen thropischen Spenden. Diese Anlagestrate-
Investing: Effects of Mission-Driven nur anlegen oder sinnvoll anlegen sollen. gie bietet sich geradezu für Stiftungen an.
Portfolio Selection». Ähnlich ist der Und wenn ja, was heisst sinnvoll?», fragt Noch weiter als Impact Investing geht der
Swiss Foundation Code formuliert: «Die er. Auch wenn sich natürlich jeder Inves- Ansatz von Mission Investing. «Die Idee des
Vermögensbewirtschaftung sollte den tor und jede Investorin diese Frage stellen Mission Investings, des zweckorientierten
Stiftungszweck unterstützen oder darf müsste, erkennt Michael Spalding eine Investierens, ist, den Stiftungszweck selbst
ihm in keinem Fall zuwiderlaufen.» Der besondere Verantwortung bei den Stiftun- als zentrale Richtlinie beizuziehen, wie Ri-
Swiss Foundation Code ist eine Hand- gen. Der Stiftungsrat muss sich dem The- siken und Erträge der Finanzanlage auch
lungsanleitung für Förderstiftungen. Er ma annehmen und grundsätzlich diverse qualitativ zu bewerten sind», sagt Tizian
sieht die Gesamtheit der Stiftung im Fo- strategische Fragestellungen diskutieren. Fritz. Stiftungen können so ihr Ziel wir-
kus, Anlagen inklusive. «Gerade auch bei Was will er mit den investierten Mitteln kungsvoller umsetzen. Dies kann mittels
der Vermögensbewirtschaftung muss neben einer Rendite sonst noch erreichen zweier Faktoren erreicht werden: Die Stif-
sich eine gemeinnützige Stiftung bewusst und was vermeiden? Für Michael Spalding tung kann einerseits mit dem Ausschluss
sein, dass sie in ihrer ganzen Tätigkeit lautet die Frage, die sich jeder Stiftungsrat gewisser Titel Zielkonflikte verhindern,
keine gemeinschädlichen Wirkungen in stellen sollte: «Will ich grundsätzlich im sicherstellen, dass sie mit ihren Investi-
Kauf nehmen darf. Sie hat im Gegenteil wirtschaftlichen Umfeld, in welchem ich tionstätigkeiten nicht etwas finanziert, das
zu prüfen, mit welchen Investitionen sie investiere, positiven Einfluss wahrneh- den Stiftungszweck gefährdet. Anderseits
nachhaltige Wirkungen erzeugen kann – men? Will ich meine Rechte und Mög- kann sie mit positiven Selektionskrite-
wodurch sie die Gesamtwirkung der Stif- lichkeiten als aktiver und verantwortungs- rien ihre Wirkung verstärken. Sie inves-
tung erhöht.» Frühere Studien des Center bewusster Investor über Stimmrechte und tiert direkt in Firmen oder Projekte, die
for Philanthropy Studies (CEPS) der Uni- Engagement wahrnehmen?» mit ihrem Zweck übereinstimmen. Da-
versität Basel haben gezeigt, dass rund die durch erzielt sie eine messbare Wirkung.
Hälfte der befragten Organisationen den Wirkung erzielen Dieser zweite Faktor muss nicht auf das
Stiftungszweck in die Vermögensbewirt- Will eine Stiftung mit ihren Anlagen Wir- gesamte Portfolio angewendet werden.
schaftung einbeziehen. kung erzielen, spricht man von Impact Tizian Fritz sagt dazu: «Sofern der Stif-
Investment. Neben der positiven Rendi- tungszweck als Richtlinie bei der Struktu-
Sinnvoll anlegen te strebt diese Anlagetätigkeit nach einer rierung des Anlageprozesses dient, kann
Dass eine Anlagestrategie sich am Stif- positiven Wirkung auf Umwelt und Ge- auch von Mission Investing gesprochen
tungszweck orientieren sollte, sieht auch sellschaft. Direkte Investitionen leisten werden, wenn nur ein Teil der Anlagen
Michael Spalding, Head of Client Relations einen messbaren Beitrag zur Umsetzung dem Zweck gemäss investiert werden.»
Reportage 08
Zweckorientierte nativen Anlagen aus. Damit steigen zwar
Anlagestrategie die Aussichten auf eine bessere Rendite,
Eine zweckorientierte Anlagestrategie allerdings auch das Risiko. Gerade das
kann einen negativen Effekt auf die Ren- Tiefzinsumfeld stellt Anleger vor die He-
dite haben. So zeigt die Studie von Tizian rausforderung, wie noch Rendite erzielt
Fritz und Georg von Schnurbein, dass Stif- werden kann. So hat denn etwa die Ve-
tungen, die im Sozial- und Gesundheits- lux Stiftung reagiert. Die Anlagestrategie
bereich oder im Umweltschutzbereich in- wurde angepasst. «Einerseits haben wir
Lukas von Orelli
Direktor Velux Stiftung,
Präsident
SwissFoundations
vestieren, bei der finanziellen Rendite in tatsächlich mehr Risiken genommen»,
der Vergangenheit schlechter abschnitten. erklärt Lukas von Orelli. Aber die Stiftung
Fritz gibt allerdings zu bedenken, dass eine baut auch systematisch illiquide Invest-
auf diesen Aspekt beschränkte Bewertung ments (Private Equity, Immobilien, Pri-
zu kurz greift. «Die Performance von Fi- vate Debt, Infrastruktur und Timber) aus.
nanzanlagen im Kontext von gemeinnüt-
zigen Organisationen soll und kann nicht tion.» Lukas von Orelli ist Direktor der Negativzinsumfeld
nur aufgrund ihrer finanziellen Rendite Velux Stiftung und Präsident von Swiss- Das Negativzinsumfeld macht das Er-
bewertet werden. Das Ausserachtlassen Foundations, dem Dachverband gemein- zielen von Rendite herausfordernd. Al-
des Organisationszwecks bei der Bewer- nütziger Förderstiftungen. Dieser hat lerdings scheinen Stiftungen deswegen
tung von Anlageerfolgen und -risiken ist eben erst den Benchmark Report 2019 kaum in Schieflage zu geraten. Die eid-
betriebswirtschaftlich nicht sinnvoll bzw. veröffentlicht. Das Schwerpunktthema genössische Stiftungsaufsicht ESA sagt,
auch nicht gerechtfertigt.» Er gibt zu be- widmet sich dem Thema Governance. dass sie bisher keinen Anstieg an Stiftun-
denken, gewisse Firmen von Investitionen «Die teilnehmenden Stiftungen sind hin- gen verzeichnet hätten, die aufgrund der
auszulassen, reduziere materielle Risi- sichtlich Governance gut aufgestellt», sagt Finanzmarktlage in Schwierigkeiten ge-
ken. Investitionen in ein dem Stiftungs- Lukas von Orelli. Verbesserungspoten- raten wären. Dennoch kann es für eine
zweck widersprechendes Unternehmen zial gebe es gemäss Auswertung bei der Stiftung herausfordernd sein, wenn sie
berge erhebliche Reputationsrisiken, die Transparenz und der Einführung eines nur mit der Rendite arbeiten kann, um
bei Vertrauensverlust zu ausbleibenden Anlagereglements. ihren Stiftungszweck zu erfüllen. Statt
Spendeneinnahmen oder Staatsaufträgen eine risikoreichere Anlagestrategie zu
führen könnten. Insgesamt überwiegt Aufteilung der Anlagen fahren, empfiehlt in solchen Situation die
der positive Aspekt. Stiftungen, die ihren Der Benchmark Report bietet Zahlen ESA dem Stiftungsrat eher, eine Statuten-
Zweck in der Anlagestrategie berücksich- und Fakten zur Vermögensbewirtschaf- änderung zu beantragen, um auch mit
tigen, können nachweisen, dass sie ihrer tung gemeinnütziger Förderstiftungen. dem Vermögen arbeiten zu können. «Die
Aufgabe effektiver nachkommen. Tizian Ein durchschnittliches Portfolio bei För- ESA erachtet dies als den besseren Weg als
Fritz. «Durch die Selektion werden nicht derstiftungen, wie es der Report 2019 aus- eine risikoreiche Anlagestrategie», sagt ein
nur stiftungsspezifische Zielkonflikte re- weist, besteht zu rund 40 Prozent aus Ak- Sprecher der ESA und gibt zu bedenken:
duziert, sondern das Portfolio wird an- tien. Dieser Wert schwankt wenig. «In den «Der Stiftungsrat darf das Vermögen der
hand der drei Standard-Indikatoren Um- vergangenen Jahren stieg er bis 46 Pro- Stiftung nicht durch fahrlässiges Handeln
welt, Soziales und Unternehmensführung zent», sagt Lukas von Orelli. Der Report gefährden. Bei Ermessensüberschreitung
nachhaltiger.» umfasst 34 Schweizer Förderstiftungen haftet er für einen Verlust.» Früher hatte
Die Velux Stiftung setzt auf Impact In- unterschiedlicher Vermögensgrössen. Er die ESA Stiftungen darauf hingewiesen,
vestment. Rund 220 Millionen Franken deckt ein Gesamtvermögen von rund sich an den Richtwerten zu orientieren,
verwaltet sie. Zehn Prozent des Vermö- 12,7 Milliarden Franken. Etwas tiefer als die für Pensionskassen gelten. Davon sieht
gens investiert sie in klimarelevante Im- bei den Aktien liegt der Anteil von liqui- sie heute ab. Stiftungen sind frei, wie sie
pact Investments. Ausserdem will sie bis den Mitteln und Obligationen. Die rest- ihr Geld anlegen wollen. Aber: Der Stif-
2023 aus allen Anlagen in fossile Brenn- lichen rund 20 Prozent investieren die tungsrat trägt die Verantwortung für das
stoffe aussteigen. Kontroverse Waffen und Stiftungen in Immobilien und alternative Stiftungsvermögen und somit auch für
Tabak schliesst sie aus. «Bei den Anlagen Anlagen wie Rohstoffe oder Hedgefonds. die Risiken der Anlagestrategie.
an der Börse führen wir ein ESG-Scree- Kleine Stiftungen weisen den höchs-
ning durch», erklärt Lukas von Orelli. ten Anteil an Obligationen und liquiden Kleine Stiftungen
ESG steht für Umwelt, Soziales und gute Mitteln und den tiefsten Anteil an Aktien 85 Prozent der Stiftungen in der Schweiz
Unternehmensführung – Environmen- aus. Die mittelgrossen Stiftungen ha- besitzen weniger als fünf Millionen Fran-
tal, Social und Governance. «Bei Private ben fast die Hälfte in Aktien investiert. ken Stiftungskapital. Arbeitet eine kleine
Equity, das heisst Investitionen ausser- Im Vergleich zu Pensionskassen weisen Stiftung nur mit dem Vermögensertrag,
halb der Börse, ist eine entsprechende die untersuchten Förderstiftungen einen sind ihre finanziellen Möglichkeiten ent-
ESG-Regel Bedingung für eine investi- leicht höheren Anteil an Aktien und alter- sprechend bescheiden. Aufgrund dieser
Reportage 09 Ausbildung oder Umwelttechno- logien: Stiftun- gen können mit gezielter Geld- anlage gemäss ihrem Zweck viel bewirken.
Finanzplatz
Reportage 10
und Natur: Das
Anlageverhalten
ren Gründung. Sie existiert seit 50 Jahren
wirkt über den
Finanzplatz unter dem offiziellen Namen Fontes-Stif-
hinaus. tung. Im Rahmen der Entwicklung der
Fontes-Stiftung hat sie sich zur Dachstif-
tung unter dem Brand «Berner Dachstif-
tung» entwickelt. «Die Dachstiftung orga-
nisiert für alle Unterstiftungen und Fonds
eine professionelle Geschäftsführung,
Vermögensverwaltung, Buchhaltung, Re-
vision, Berichterstattung bei der Auf-
sichtsbehörde etc.», sagt Andreas Wieser.
«Zudem ist die Steuerbefreiung für Un-
terstiftungen und Fonds möglich, wenn
die Dachstiftung steuerbefreit ist und die
Zwecke zwischen Dachstiftung und den
Unterstiftungen übereinstimmen.»
Verantwortung
wahrnehmen
Wie ein Stiftungsrat seine Verantwortung
wahrnehmen kann zeigt die Ernst Göhner
kleinen Beträge werden Zusammen- an – bspw. Anleihen, Schweizer Aktien, Stiftung. Sie wurde 1957 vom Zürcher
arbeitsformen gesucht. Dachstiftungen Aktien weltweit, Immobilien – und die Unternehmer gegründet. Seither hat sie
sind eine Möglichkeit. Diese bieten aktive Gremien der Zustiftungen können die über 30’000 philanthropische Projekte
Plattformen, damit Stifterinnen und Stif- Aufteilung ihrer Anlagen unter diesen unterstützt und knapp 580 Millionen
ter unter diesem Dach Unterstiftungen Portfolios selbst bestimmen.» Franken ausgeschüttet. Die Ernst Göhner
mit selbstbestimmtem, gemeinnützigem Einige Dachstiftungen sind auf Initia- Stiftung ist eine gemeinnützige Förder-
Zweck errichten können. «Philanthropen tive von Banken entstanden. Dazu zählt stiftung. Sie unterstützt Projekte in den
entscheiden sich für eine Unterstiftung, François Geinoz die Dachstiftungen der Bereichen Kultur, Umwelt, Soziales so-
weil eine Stiftungsgründung für sie zu viel Credit Suisse, aber auch jene der Privat- wie Bildung und Wissenschaft. Ihr Zweck
ist und eine Spende zu wenig», sagt François banken Reichmuth oder Lombard Odier definiert sie als Unternehmens-, Förder-
Geinoz. Der Präsident von proFonds ist auf. Andere Dachstiftungen sind im Um- und Familienstiftung. «Gemäss Auftrag
seit 1990 Geschäftsführer der Limmat Stif- feld der Non-Profit-Beratung oder von der Stiftungsurkunde ist das Stiftungs-
tung. Bereits bei der Gründung 1972 waren bestimmten Philanthropen entstanden. vermögen der Ernst Göhner Stiftung
alle wesentlichen Elemente einer Dach- Rund 25 gibt es heute in der Schweiz. nach unternehmerischen Gesichtspunk-
stiftung in den Statuten vorgegeben. Im «Aufgrund einer Untersuchung von zehn ten und mit unternehmerischer Initiati-
Laufe der Jahre zeigten sich die Vorteile wichtigen Dachstiftungen schätzen wir ve zu bewirtschaften, wozu insbesondere
dieser Struktur. François Geinoz: «Meines das Fördervolumen pro Dachstiftung auch die Finanzierung von Beteiligungs-
Erachtens werden zu viele Stiftungen – auf 4,5 Millionen Franken pro Jahr», sagt unternehmen gehört», erklärt Suzanne
praktisch eine pro Tag – gegründet. In François Geinoz.
vielen Fällen wäre eine Zustiftung oder Auch Andreas Wieser, Leiter der von der
ein zweckgebundener Fonds die bessere, Von Graffenried Gruppe betreuten «Ber-
zugleich effizientere und günstigere Va- ner Dachstiftung», sieht die Vorteile be-
riante.» Auch in Bezug auf Anlagen bieten züglich Vermögensverwaltung: «Durch
Dachstiftungen Vorteile. Nach Wunsch die gemeinsame Verwaltung des Ver-
können in einer Dachstiftung verschiede- mögens der Unterstiftungen oder Fonds
ne Unterstiftungen ihre Vermögensanlage können diese Synergien bei der Vermö-
gruppieren. Dies ermöglicht nicht nur Er- gensverwaltung generieren. Die Stifterin-
sparnisse bei Gebühren und Kosten, son- nen und Stifter kommen so in den Vorteil
dern auch mehr Möglichkeiten und Effi- einer professionellen Vermögensverwal-
François Geinoz
Geschäftsführer
Limmatstiftung,
Präsident von proFonds
Andreas Wieser
Leiter Berner Dachstiftung,
Von Graffenried Gruppe
zienz bei der Vermögensanlage. Kleinere tung und durch den Pooling-Effekt zu
Zustiftungen können sich so auch bei An- tieferen Kosten. Damit bleibt mehr Geld
lagen beteiligen, zu denen sie sonst keinen für den Zweck.» Das Kompetenzzentrum
Zugang hätten. «In der Limmat Stiftung Stiftungen der Von Graffenried Gruppe
bieten wir verschiedene Anlageportfolios betreut die Berner Dachstiftung seit de-PUBLIREPORTAGE
Forschen für eine Welt
ohne Alzheimer
Eine Alzheimer-Krankheit zu erkennen, bevor sich die
ersten Symptome bemerkbar machen. Das ist eines der
Ziele, das die Stiftung Synapsis durch die Unterstützung
erstklassiger Forschungsprojekte vorantreiben möchte.
Alzheimer ist eine fortschreitende, bis heute unheilbare Er-
krankung des Gehirns. Sie führt zu einem schleichenden Abbau
von geistigen Fähigkeiten. Wissenschaftler gehen davon aus,
Foto: Giorgio von Arb
dass die ersten Veränderungen im Gehirn Betroffener bereits
20 bis 30 Jahre vor den ersten Symptomen ihren Anfang neh-
men. Treten die ersten Anzeichen einer Alzheimer-Erkrankung
auf, ist das Gehirn bereits unwiederbringlich geschädigt.
Forscherinnen und Forscher sind daher auf der Suche nach
einfachen und kostengünstigen Methoden zur Früherkennung, wicklung innovativer Diagnoseverfahren und Behandlungsme-
um die Krankheit vor dem Auftreten erster Beeinträchtigungen thoden vorangetrieben werden.
diagnostizieren zu können. Ein möglichst frühes Eingreifen in Für eine Welt ohne Alzheimer!
den Krankheitsprozess bietet neue Ansatzpunkte für die Ent-
Mehr über das Engagement der Stiftung Synapsis unter www.alzheimer-synapsis.ch
wicklung wirksamer Therapien und Medikamente.
Die Stiftung Synapsis investiert jährlich namhafte Beiträge in
die Alzheimer-Forschung in der Schweiz. Sie ermöglicht damit,
dass die Erforschung dieser Demenzerkrankung sowie die Ent-
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Für alle Stiftungen und Vereine sind wir ein
kompetenter und vertrauensvoller Partner
in den zentralen Fragen des Managements
von der Gründung bis zur Liquidation und
von der Strategie bis zum Reglement.
Mehr als 25 Jahre Erfahrung in Stiftungs- und Vereinsmanagement und Fundraising.
Rittergasse 35 CH-4051 Basel
T +41 61 278 93 93
nonprocons.chReportage 12
Schenk, stellvertretende Geschäftsfüh- tungsvermögen ist breit gestreut angelegt.
rerin der Ernst Göhner Stiftung. Neben Unternehmensbeteiligungen, Immobilien
diesen Vorgaben ist die Anlagetätigkeit und Finanzanlagen gehören dazu. Seit
bestimmt durch Aspekte der Nachhal- sich die Stiftung vor zehn Jahren neu auf-
tigkeit. Der Erhalt von Arbeitsplätzen gestellt hat, gehören auch zwei 100-pro-
und Know-how in der Schweiz ist dabei zentige Tochtergesellschaften dazu. Diese
insofern Teil der Anlagetätigkeit, als der Struktur ermöglicht eine professionelle
Fokus der Investitionen auf Unterneh- Führung der Anlagen. «Die Stiftung hat
Suzanne Schenk
Stv. Geschäftsführerin,
Ernst Göhner Stiftung
men mit Sitz und mit massgeblichem die Möglichkeit, in diese Gesellschaften
Wertschöpfungspotenzial in der Schweiz neben ihren drei eigenen Stiftungsräten
liegt. «Als weiteres Thema wird sich der zusätzlich zwei externe, unabhängige Ver-
Stiftungsrat in naher Zukunft mit dem waltungsräte mit entsprechendem Fach-
Thema Impact Investing» befassen, sagt wissen und Netzwerk zu berufen. Die bei-
Suzanne Schenk. «Die Stiftung trennt den Tochtergesellschaften werden jeweils
grundsätzlich zwischen ihrer unterneh- von einem unserer Stiftungsräte präsi-
merischen und ihrer gemeinnützigen diert», sagt Suzanne Schenk. Trotz dieser ihren Investitionen einen Impact haben
Tätigkeit.» Gewisse gemeinnützige Pro- breiten Diversifikation können die Erträ- und dass sie diese Verantwortung wahr-
jekte werden aber mit Blick auf die un- ge schwanken. «Das Vergabevolumen wird nehmen können und sollen», sagt er. Die
ternehmerische Tätigkeit der Stiftung jedoch vom Stiftungsrat so festgelegt, dass Erfahrung von 20 Jahren Ethos bestäti-
gefördert, so etwa Infrastrukturprojekte diese Schwankungen keine Auswirkungen gen, dass ein Investor viel bewirken kann.
von Schweizer Schulen im Ausland. Dies auf die gemeinnützige Fördertätigkeit der «Jede Stiftung, die für ihre Vermögens-
geschieht vor allem mit Blick auf die frü- Stiftung haben. anlagen verantwortungsvolle Ziele fest-
here Beteiligung an der weltweit tätigen legt, erzielt somit eine gesellschaftliche
Panalpina Welttransport (Holding) AG, Der Stiftungsrat entscheidet Wirkung», sagt Michael Spalding. Wenn
der heutigen DSV Panalpina A/S, deren Die meisten Stiftungen haben nicht die sich Investoren zusammenschliessen
Kadermitarbeiter mit Familie während Möglichkeiten einer Ernst Göhner Stif- und gemeinsam eine Gruppe bilden, die
ihrer beruflichen Einsätze im Ausland tung. Dennoch steht der Stiftungsrat in mehrere Prozent des Aktienkapitals eines
auf solche Schulen angewiesen sind. Zu- der Verantwortung. Dabei stellt Michael Unternehmens halten, dann kann positiv
dem unterstützt die Stiftung verschiede- Spalding fest, dass es nicht unüblich sei, Einfluss genommen werden. Unabhän-
ne Projekte im Bereich der Förderung dass Stiftungsräte das Stiftungsvermögen gig von der Strategie hält Tizian Fritz
der dualen Berufsbildung in der Schweiz. lediglich als Mittel zum Stiftungszweck se- fest, dass zuallererst die Stiftungsrätinnen
hen und nicht daran glauben würden, dass und -räte in der Verantwortung bleiben.
Stabile Vergabevolumen aufgrund des relativ geringen Volumens Sie kennen Zweck und Wertvorstellung
dank Diversifikation mittels Investition oder Dialog trotzdem der Stiftung am besten. «Diese Wertvor-
Ein weiterer wesentlicher Aspekt ist die viel bewirkt werden könne. «Stiftungsräte stellung in Anlagekriterien zu übersetzen
angestrebte Diversifikation: Das Stif- sollten sich aber bewusst sein, dass sie mit sollte in einem ersten Schritt selbststän-
dig geschehen oder im Austausch mit
anderen, ähnlichen Organisationen oder
Verbänden, aber sicherlich unabhängig
vom Anlageverwalter», sagt er. Allenfalls
verfügt die Organisation über einen An-
lageausschuss, der diesbezüglich auch
Expertise hat. Die Vermögensverwalterin
kann im Anschluss bei der tatsächlichen
Umsetzung aber wertvolle Hilfe leisten.
Tizian Fritz rät jedoch, dass die Kriterien
in jedem Fall in einem Anlagereglement
festgehalten werden sollten. Ob zweckge-
bunden investiert wird, hängt dabei nicht
Foto: superclic / Alamy Stock Photo
von der Grösse der Stiftung ab. Frühere
Studien des CEPS zeigen, dass es nicht die
Tiefzinsumfeld: Grösse ist, sondern dass der Professionali-
Welches Risiko kann sierungsgrad darüber entscheidet, ob der
eine Stiftung bei
ihren Geldanlagen Stiftungszweck bei den Anlagen berück-
nehmen. sichtigt wird.Ein
i e r f ür
Rev e r
u g i
Ne
Wer sonst rettet das Klima?
Das Technorama ist der grösste ausserschulische
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Fördern Sie die Neugier von Kindern und Jugendlichen!
www.technorama.ch /foerdernInterview 14
TRANSPARENZ SCHAFFEN
«Stiftungen tragen grosse
Verantwortung und sind
speziell exponiert»
Nachhaltigkeit und Negativzinsen forderen Stiftungen, sagt Christoph Weber,
stellvertretender Vorsitzender der Zürcher Kantonalbank ZKB. Der neu lancierte
Performance Index für Stiftungen soll mehr Transparenz ermöglichen und
dazu beitragen, fundierte Anlageentscheide zu fällen.
_Autor: Takashi Sugimoto _Fotos: Kostas MarosInterview 15
Wozu lancieren die ZKB und StiftungSchweiz schützen. Ebenso besteht das Bedürfnis
den Performance Index für Stiftungen? nach einer möglichst grossen Rendite.
Der Index wird helfen, Transparenz her- Wir sehen uns also mit zum Teil divergie-
«Les fondations ont de
Fr.
grandes responsabilités zustellen. Welche Rendite ist möglich, mit renden Zielsetzungen konfrontiert.
et sont particulièrement welcher Anlagestrategie kann ich arbeiten
exposées»
Les fondations revendiquent und was sind die Unterschiede zwischen Gerade in Zeiten mit Negativzinsen ist dies
des actions en faveur de einzelnen Stiftungen? Diese Themen eine besondere Herausforderung?
l’environnement et des
taux d’intérêt négatifs, gewinnen zunehmend an Bedeutung. Stiftungen müssen sich immer mehr mit
déclare Christoph Weber. der Frage beschäftigen, welches Risiko
thephil.ch/37xm
Weshalb gerade jetzt? sie nehmen können und wollen. Ein höherer
In der Schweiz gibt es in der Babyboomer- Aktienanteil bedeutet Volatilität, die ins
‘Charities bear a lot of Generation viele vermögende Personen. Portfolio kommt. Als auf Geld noch fünf,
En.
responsibility – and Wir sind jetzt in der Phase, in der die Baby- sechs oder gar sieben Prozent Zinsen mög-
they’re in a particularly
exposed position’
boomer sich mit dem Vererben auseinan- lich waren, hatten wir eine andere Situation.
Sustainability and nega- dersetzen. Rund 80 bis 90 Milliarden Fran- Heute ist Cash allein keine Option mehr,
tive interest rates are a
ken werden sie jährlich vererben. Und diese um den Stiftungszweck zu erfüllen.
challenge for charities,
says Christoph Weber Generation hat selbst nicht unbedingt viele
thephil.ch/2skm
Kinder. Die Babyboomer stellen sich die Wie lange wird diese Situation noch dauern?
Frage, wie können wir das vorhandene Ver- Die Negativzinssituation kann noch länger
mögen sinnvoll für die Zukunft investieren. dauern. Wir haben ein «new normal».
Dies führt innerhalb der Familie zu Dis-
kussionen, wie sie das Geld beispielsweise Was bedeutet dies für Stiftungen?
in Stiftungsprojekte überführen können. Stiftungen sind speziell exponiert – wie alle
Dieser Markt wird wachsen. Ein nachhal- klassischen institutionellen Anleger, die
tiges Thema, das uns über die nächsten Sicherheit brauchen. Nicht nur die Liquidi-
10 bis 20 Jahre erhalten bleiben wird. tät ist betroffen. Bei Obligationen kennen
wir denselben Effekt: Obligationen mit einer
Zur Person: Und hier hilft der Index? gewissen Sicherheit und Laufzeit weisen
Christoph Weber ist seit 2008 Diese Menschen wollen etwas Gutes tun. eine negative Rendite auf.
stellvertretender Vorsitzender Als Bank sind wir in Kontakt mit diesen
der Generaldirektion der Kundinnen und Kunden. Wir können sie Dafür haben sich Aktien 2019 gut entwickelt?
Zürcher Kantonalbank ZKB unterstützen. Sie wollen spenden. Wir Ja. Wir sehen Aktien mit guter Dividenden-
und leitet die Geschäftseinheit helfen, möglichst viel Wert und eine gute rendite. Sie können statt in eine Obligation
Private Banking. Zuvor war Rendite zu generieren. Dabei ist Trans- mit Zinsen in eine Aktie mit Dividenden-
er bei der Banca del Gottardo parenz entscheidend. Wie bei den Pensions- rendite investieren. Aber Sie müssen bereit
Leiter Private Banking Nord kassen haben wir nun einen Index für sein, die Schwankungen eines solchen
und Mitglied der Generaldirek- Stiftungen, der dies ermöglicht. Aktienportfolios zu tragen. Wobei auch
tion. Von 2000 bis 2006 gehörte Obligationen nicht vor Schwankungen gefeit
Christoph Weber der Geschäfts- Sind Stiftungen und Pensionskassen bei ihren sind. Um hier die richtige Anlagestrategie
leitung der AAM Privatbank AG Anlagen vergleichbar? nutzen zu können, müssen Stiftungen –
an. Die ZKB weist eine Bilanz- Es gibt viele übereinstimmende Bedürfnis- wichtiger Punkt – gewisse Anlagereglemente
summe von 170 Milliarden kriterien. entsprechend anpassen. Das bedingt aller-
Franken auf. Sie beschäftigt dings eine richtige Einschätzung der Konse-
mehr als 5000 Mitarbeitende. Was wären diese? quenzen. Nicht jede Strategie ist passend
Als grösste Kantonalbank Beide sind auf Langfristigkeit ausgelegt. für jede Stiftung. Dies gilt es sehr individuell
gehört sie auch zu den grössten Beide wollen Vermögenserhalt, beide zu betrachten. Hier braucht es einen sehr
Schweizer Banken. Gegründet wollen Sicherheit. Pensionskassen sind stark professionellen Dialog zwischen der Bank
wurde sie 1870 als selbständige reguliert. Stiftungen kennen Regelungen und den Stiftungsorganen. Die Mitglieder der
öffentlich-rechtliche Anstalt gemäss ihren Stiftungsreglementen. Stiftungsräte stammen nicht zwingend aus
des Kantons Zürich. 2013 stufte der Finanzbranche. Dennoch tragen sie sehr
sie die Schweizerische National- Sind Stiftungen denn für eine Bank dankbare viel Verantwortung mit ihren Entscheiden.
bank als systemrelevant ein. Kunden?
Die ZKB ist engagiert bei der Gute Frage. Das hängt von der Optik ab, Ist der Dialog einfacher mit einem Stiftungsrat
Plattform StiftungSchweiz. denn auf jeden Fall ist es anspruchsvoll. oder einer Stiftungsrätin mit einem Hintergrund
www.zkb.ch Wie erwähnt wollen Stiftungen ihr Kapital aus der Finanzbranche?Interview 16
Christoph
Weber erläutert
den neuen Swiss Thema je länger, je mehr als Faktor
Philanthropy
Performance in ihren Anlagestrategien einfordern.
Index (SwiPhiX). Die Finanzwelt muss entsprechende
Antworten geben können.
Erleben wir einen kurzfristigen Modetrend?
Nein, dieser Trend ist unumkehrbar.
Wir tun gut daran, uns mit dem Thema
intensiv auseinanderzusetzen. Es ist
nicht trivial, auch weil viele Menschen
Nachhaltigkeit und Naturschutz ganz
individuell interpretieren.
Ein ideales Thema für die ZKB: Ihr geht
es nicht nur ums Geldverdienen?
Das stimmt, wir haben eine Zweckbe-
stimmung, die im kantonalen Gesetz
verankert ist. Wir haben einen Versor-
Es ist Aufgabe der Bank, die passende führen, wo sie hingehören. Die Platt- gungsauftrag. Die ZKB ist verpflichtet,
Sprache zu finden. Unabhängig vom form passt hervorragend zu unseren nachhaltig zu wirken. Nachhaltigkeit
Hintergrund einer Person wollen wir Werten wie impulsgebend, verant- steht in unserem genetischen Code.
ihr auf verständliche Art und Weise die wortungsvoll und leidenschaftlich. Wir wollen in diesem Thema eine
relevanten Kriterien aufzeigen, die es Wir wollen, dass sich etwas entwickeln Vorreiterrolle übernehmen. Und
zu beachten gilt, um entsprechende An- kann, das am Markt noch fehlt. Die wir überlegen täglich, wie wir unser
lageentscheide zu treffen. Ein gewisses Plattform von StiftungSchweiz und der Profil beim Thema nachhaltige An-
Fachwissen hilft sicher und oft hat es in Performance Index werden helfen, die lagen weiter schärfen können. Wir
Stiftungen Vertreter und Vertreterin- Transparenz zu erhöhen, um so quali- als Triple-A-Bank sollten fast schon
nen, die bewusst so ausgesucht wurden. tativ richtige Entscheide zu fördern. exemplarisch Partnerin sein, die
dieses Thema sehr weit oben auf der
Sind Stiftungsräte bereit, risikoreicher zu Werden steigende Anforderungen der Auf- Agenda hat.
investieren, weil es nicht ihr Geld ist – oder sicht die Digitalisierung der Stiftungen
sind sie gar ängstlicher? nicht zwangsläufig fördern? Haben sich die Ansprüche der Kundinnen
Ich würde nicht den Begriff ängstlich Ein moderner Stiftungsrat muss heute und Kunden dahingehend verändert?
wählen. Ich würde es verantwortungs- die Zeichen der Zeit erkennen. Er Ja. Wir spüren diesen Anspruch. In
voll nennen. Alle, die in einer Stiftung kann nicht auf die Aufsicht warten. Er einer ersten Welle kommt er von den
zuständig sind für diese Fragestellung, muss die Themen aus eigener Kraft institutionellen Anlegerinnen wie Pen-
wollen für die Stiftung das Beste er- und Überzeugung vorantreiben. Es be- sionskassen. Und über die professionel-
reichen. Die Stiftungsrätin oder der steht Handlungsbedarf bei der Digita- len privaten Investoren und Stiftungen
Stiftungsrat würde privat vielleicht lisierung und der Professionalisierung, greift dieses Thema immer stärker zu
für mehr Performance mehr Risiko gerade auch in Bezug auf die Anlagen. den privaten Kunden über. Ich benutze
nehmen. Die Verantwortung als Es ist wichtig, die Entscheidungsträger dieses Wort nicht gerne, aber ich würde
Stiftungsrat führt jedoch dazu, dass für diese Themen zu sensibilisieren, von einem Megatrend sprechen.
Stiftungen sehr überlegt und wahr- damit sie Entscheidungen verantwor-
scheinlich in der Tendenz eher konser- tungsvoll fällen. Bestimmt nicht der erste, den die ZKB
vativer unterwegs sind. erlebt: Sie feiert ihr 150. Jubiläum.
Verantwortungsvoll wird heute auch als Genau. Dabei wollen wir mit verschie-
Was zum Image der Stiftungsbranche passt. nachhaltig verstanden – ist die Stiftungs- denen Aktivitäten, insbesondere mit
Ja. welt besonders sensibel für diese Fragen? unseren Stakeholdern, der Bevölke-
Stiftungen bewegen sich häufig im Be- rung des Kantons Zürich, in der Stadt
Dies zeigt sich auch bei der Digitalisierung ... reich der Nachhaltigkeitsthemen, wenn und auf dem Land feiern. Wir haben
… Weswegen ich persönlich überzeugt auch nicht immer. Entscheidungs- Kundinnen und Kunden, die der ZKB
bin, dass unser Engagement bei träger stehen diesen entsprechend über Generationen hinweg ihr Ver-
StiftungSchweiz ein wichtiger Beitrag sensibel gegenüber. Allgemein stellen trauen geschenkt haben. Gemeinsam
ist: Wir wollen nachhaltige Lösungen wir heute fest, dass institutionelle An- mit diesen Menschen wollen wir dieses
finden, um Gelder effizient dorthin zu leger, gerade auch Pensionskassen, das Jubiläum feiern.Analyse 17
SICHTBARE PERFORMANCE
Transparenz bei der
Performance
Stiftungen tragen eine besondere Verantwortung beim Anlegen ihrer
Vermögen. Der neue Performance Index von StiftungSchweiz, realisiert
zusammen mit der Zürcher Kantonalbank ZKB, hilft Stiftungen, das eigene
Anlageergebnis besser einzuordnen.
140 12 %
130 9%
120 6%
110 3%
100 0%
La transparence au
Fr.
90 –3 %
service de la performance
Les fondations ont une
responsabilité particulière 80 –6 %
dans le placement de 01.14 07.14 01.15 07.15 01.16 07.16 01.17 07.17 01.18 07.18 01.19 07.19
leurs actifs. SwiPhiX de
SwiPhiX (linke Skala monatliche Performance (rechte Skala)
la StiftungSchweiz,
réalisé en coopération
avec la Banque Cantonale
de Zurich (ZKB).
thephil.ch/39c6
kann die erzielte Performance ausfallen. Um dies mit dem
Performance Index transparent darzustellen, illustriert
Making performance der Index die Streuung der Ergebnisse. Im Jahr 2019 be-
En.
transparent trug die minimale Performance 8,1 Prozent, die maximale
Charities bear particular
responsibility when it lag bei 28,0 Prozent. Beachtlich fällt auch die Performance
comes to investing their über die vergangenen fünf Jahre aus. In diesem Zeitraum
wealth. SwiPhiX from
StiftungSchweiz, created wurde eine maximale Performance von 26,7 Prozent er-
in collaboration with zielt. Die minimale Performance lag bei 12,4 Prozent und
Zürcher Kantonalbank
(ZKB). die mittlere bei 22,6 Prozent.
thephil.ch/374e
Aktien, aber nicht nur
In einem Umfeld, das von Negativzinsen geprägt ist, rü-
Für das Jahr 2019 weist der «Swiss Philanthropy Perfor- cken Aktien in den Fokus. Um die Ergebnisse einzuordnen
Datenquelle und Berechnung: Swisscanto Invest by Zürcher Kantonalbank
mance Index» (SwiPhiX) eine mittlere Performance von ist es entscheidend, wie die Stiftungsvermögen investiert
13,8 Prozent aus. Die Performance zeigt auf, wie sich der werden. Auch hier bietet der Performance Index Trans-
Wert der Anlagen zusammen mit den erzielten Dividen- parenz. Traditionell waren gemeinnützige Organisatio-
den und weiteren Erträgen entwickelt hat. Bei den 13,8 nen stark in Obligationen investiert. Zusammen mit der
Prozent handelt es sich um einen Mittelwert von bei Swis- Liquidität bzw. dem Kontoguthaben machen diese relativ
scanto Invest by Zürcher Kantonalbank verwalteten Man- sicheren Anlagen immer noch knapp die Hälfte der An-
daten gemeinnütziger Organisationen. Per Ende 2019 lagen aus. Der Anteil Aktien liegt aktuell im Durchschnitt
waren dies 56 verschiedene Mandate mit einem Gesamt- bei rund 40 Prozent. Der Rest verteilt sich auf indirekte
volumen von 1,8 Milliarden Franken. Immobilien- und Alternative Anlagen wie z. B. Rohstoffe
oder Hedgefunds.
Beachtliche Performance
Der «Swiss Philanthropy Performance Index» wird ab sofort monat-
Bei der Verwaltung ihrer Vermögen wählen Stiftungen lich berechnet und unter https://stiftungen.stiftungschweiz.ch/sppi
unterschiedliche Strategien. Entsprechend verschieden publiziert. Dort finden sich auch weitere Details und Informationen.Zahl 18
FRAUEN IN FÜHRUNGSPOSITIONEN
65
65
Fr.
Selon l’annuaire 2019 des
organisations caritatives,
65 pour cent des petites
organisations sont diri-
gées par une femme.
thephil.ch/39c6
65
En.
According to the Jahr-
buch der Hilfswerke 2019,
65 percent of small
organisations have a
woman at their helm.
thephil.ch/wm65
65 Prozent aller kleinen Organisationen – Betriebsaufwand unter 1 Million Franken –
werden gemäss dem Jahrbuch der Hilfswerke 2019 durch eine Frau geführt.
Erfreuliche Entwicklung oder typisches Bild? Im Stiftungsreport 2019 und im
aktuellen Jahrbuch der Hilfswerke werden die Frauenanteile in
Führungspositionen erhoben. Eine gute Grundlage für ein paar Reflexionen.
2019 war das Jahr der Frauen. Mitte Juni 25,6 Prozent, doppelt so hoch wie zehn Rolle spielt. Auf operativer Führungs-
fand nach 1991 der zweite nationale Frau- Jahre zuvor. In den Konzernleitungen ebene allerdings spielt die Grösse des Be-
enstreik statt. Insgesamt waren mehrere liegt er nach wie vor unter zehn Prozent. triebsaufwands sehr wohl eine Rolle. Der
Hunderttausend Menschen auf der Stras- Anteil männlicher Geschäftsführer steigt
se, in Städten und Dörfern aller Landes- Umgekehrtes Verhältnis mit der Grösse der Organisation. Liegt
teile. Die Forderungen waren klar: Lohn- Der Stiftungsreport 2019 zeigt beim der Anteil der Geschäftsführerinnen bei
und Chancengleichheit für Frauen sowie Frauenanteil der leitenden Stiftungsor- Organisationen mit einem Betriebsauf-
mehr Mitsprache in Unternehmen, Or- gane ein Abbild anderer Gesellschafts- wand unter einer Million Franken bei 65
ganisationen und auf politischer Ebene. bereiche. Es sind 28 Prozent weibliche Prozent, verharrt er bei grossen Organisa-
Es war eine der grössten und eindrück- Stiftungsrätinnen und von 12’893 Prä- tionen mit einem Betriebsaufwand über
lichsten Demonstrationen in der Schwei- sidien sind nur gerade 20,4 Prozent in zehn Millionen Franken bei mageren 24
zer Geschichte. Die Zeit ist reif. So hat Frauenhand. Der Frauenanteil in den Prozent. Über alle erhobenen 405 Institu-
die Schweizer Bevölkerung auf Worte Stiftungsräten liegt im Bereich jenes des tionen ist das Verhältnis ausgeglichen.
Taten folgen lassen. Bei den nationalen Nationalrats vor den Wahlen. Die opera- Das Bewusstsein steigt. Die Entwicklung
Erneuerungswahlen ist der Frauenanteil tive Führungsebene der Stiftungen zeigt der Frauenanteile werden heute über
im Bundesparlament von 28,5 Prozent eine andere Situation. Rund 15 Prozent sämtliche Führungsgremien erhoben.
auf über 40 Prozent angestiegen. der Stiftungen haben im Handelsregister Das Bild, das sich dank dieser Erhebun-
Geschäftsführungspositionen eingetra- gen zeigt, ist klar. Es geht in Richtung
Und die Arbeitswelt? gen, davon sind 34,6 Prozent Frauen. Gleichstellung der Geschlechter, aber wir
Der Frauenanteil in Führungsgremien Das aktuelle Jahrbuch der Hilfswerke sind noch lange nicht dort. Sowohl in der
von Schweizer Unternehmen entwickelt zeigt das gleiche Bild wie der Stiftungs- Wirtschaft als auch im gemeinnützigen
sich gemäss Schillingreport 2019 kon- report. Auf strategischer Ebene sind es Sektor sind die Frauen in den prestige-
tinuierlich, aber langsam nach oben. In insgesamt 65 Prozent Präsidenten, wobei trächtigen und gut bezahlten Positionen
Verwaltungsräten lag der Anteil 2018 bei die Grösse des Betriebsaufwandes keine noch stark untervertreten.PUBLIREPORTAGE
Wir fangen strauchelnde
Menschen auf
Mit unseren Hilfsangeboten knüpfen wir ein Netz,
das Menschen auffängt, die in Not geraten sind und
denen sonst niemand mehr hilft.
Aufgrund unseres langjährigen Einsatzes
für obdachlose, suchtkranke, psychisch
versehrte und vereinsamte Menschen
wissen wir: In Not geraten kann jeder
Mensch, ungeachtet seiner Ausbildung,
seines Einkommens und seines sozialen
Status. Wir helfen unabhängig von Ge- Unser Hilfsnetz besteht aus Gassenarbeit, für Menschen, die an den Rand unserer
schlecht, Herkunft und Religion der Not- Anlaufstellen, Notschlafstellen, einem Gesellschaft geraten sind. Damit wir un-
leidenden. Fachspital, Pflege- und Notwohneinrich- ser Hilfsangebot in der aktuellen, umfas-
tungen, einem Therapiezentrum sowie senden Form anbieten können, sind wir
Wir helfen den Bedürfnissen Sozialberatung und Seelsorge. auf Spenden angewiesen.
entsprechend
Mehr zum Thema auf www.swsieber.ch
Mit unseren Angeboten fangen wir auf, Wir helfen beherzt und
wer fällt und wem sonst niemand mehr professionell
hilft. Wir stimmen unsere Angebote öko- Im Sinn und Geist unseres Stiftungs-
nomisch verantwortbar aufeinander und gründers arbeiten wir professionell und
auf die Bedürfnisse der Notleidenden ab. zugleich beherzt und mit grosser Liebe
Werden Sie Philanthropist
Ist die Bestellkarte schon weg?
Kein Problem. Unsere Abonnements
und weitere Angebote finden Sie im
Shop auf thephil.ch/abodKommentar 20
IM TIEFZINSUMFELD
Überfluss
an Ersparniskapital
Mark Dittli, Chefredaktor des digitalen Finanzmediums The Market,
schreibt für The Philanthropist seine Gedanken zu den Finanzmärkten am
Beginn der neuen Dekade nieder: Was könnte ein «Game Changer» sein,
ein Ereignis, das die Normalität der tiefen Zinsen beendet.
Un excédent de capital
Fr.
d’épargne
Mark Dittli, rédacteur en
chef de The Market, un
média en ligne consacré
à la finance, écrit pour
The Philanthropist ses
réflexions sur les marchés
financiers en ce début de
nouvelle décennie.
thephil.ch/2tbm
Too much money
En.
stashed away
Mark Dittli, editor-in-chief
of the digital financial
medium The Market,
shares his thoughts with
The Philanthropist on the
financial markets at the
start of the new decade.
thephil.ch/2mbc
Fotos: Peter Kruppa; zVgKommentar 21
Ein Jahrzehnt der Extreme an den Finanzmärkten ist zu Ende Verursacht wird es mit grösster Wahrscheinlichkeit – aber das
gegangen. Niemand hätte Anfang 2010 – die Weltwirtschaft war ist bereits Interpretation – von einem global herrschenden
soeben erst der schlimmsten Rezession der Nachkriegszeit ent- Überschuss an Ersparniskapital beziehungsweise einer global
kommen – prognostiziert, dass die Aktienmärkte einen mehr zu geringen Nachfrage nach Investitionskapital. Gründe dafür
als zehnjährigen Boom erleben würden. Oder dass in weiten können in demographischen Entwicklungen oder der abneh-
Teilen der Welt Null- und Negativzinsen bald zur Normalität menden Kapitalintensität der Dienstleistungswirtschaft liegen.
würden und Staaten wie die Schweiz, Deutschland, Frankreich Weil der risikofreie Zinssatz wiederum als zentraler Anker für
oder Japan Anleihen zu negativen Renditen ausgeben könn- alle Bewertungsberechnungen an den Finanzmärkten dient,
ten. Negative Nominalzinsen galten noch vor zehn Jahren als begünstigt das niedrige Zinsniveau laufend steigende Preise
eigentliches Ding der Unmöglichkeit. für riskantere Anlagen wie Unternehmensanleihen, Aktien oder
Immobilien.
Prognosen sind schwierig Als trickreich gestaltet sich nun die Frage, wie lange die Zinsen
Diese Erfahrung sollte jeden Kommentator und jede Akteurin noch so tief bleiben werden. Die ehrliche Antwort: Wir wissen
an den Finanzmärkten demütig stimmen, wenn es heute wieder es nicht. Immer öfter ist derzeit von Seiten der Banken und
darum geht, Prognosen für das neue Jahrzehnt abzugeben. Wir Vermögensverwalter die Aussage zu hören, die Zinsen würden
wissen ehrlicherweise nicht, wie sich das Preisgefüge an den «dauerhaft tief» bleiben. Das kann durchaus sein, doch die Aus-
Märkten entwickeln wird. Wir können bloss versuchen, einzu- sage klingt gefährlich ähnlich wie die Worte des angesehenen
ordnen, was sich objektiv beobachten lässt, und daraus mög- amerikanischen Ökonomen Irving Fisher, der im Spätsommer
liche Szenarien für die Zukunft auszuarbeiten. 1929 sagte, der US-Aktienmarkt habe ein «dauerhaft hohes»
Die zweifellos wichtigste der gegenwärtig observierbaren Tat- Niveau erreicht. Wenige Wochen später kam es zum grössten
sachen betrifft das historisch beispiellos niedrige Zinsniveau. Crash der amerikanischen Wirtschaftsgeschichte.
In Szenarien denken
Daher die Wichtigkeit, in Szenarien zu denken. Ja, vielleicht
werden die Zinsen tatsächlich auf dem gegenwärtig tiefen Ni-
veau verharren. In diesem Fall bleiben Investoren aller Art ge-
zwungen, in die riskanteren Bereiche der Finanzmärkte vorzu-
stossen, um ansprechende Renditen zu erreichen. Das ist eine
besonders grosse Herausforderung für Institutionen, die den
Wert ihrer Anlagen erhalten sollen und gleichzeitig einen Cash-
flow benötigen, um ihre Arbeit zu finanzieren. Im «Sweet Spot»
dieses Szenarios stehen die Aktien von qualitativ hochwertigen
Unternehmen mit soliden Bilanzen. Diese – mittlerweile leider
bereits stattlich bewerteten – Unternehmen, ein Beispiel in der
Zur Person: Schweiz ist Nestlé, werden am Markt dank ihrer Dividenden-
Mark Dittli ist seit 20 Jahren rendite von immerhin rund drei Prozent immer mehr als Er-
Wirtschaftsjournalist. Er war satz für «sichere» Anleihen angesehen.
unter anderem während sechs Gleichzeitig muss man sich mit dem Szenario auseinanderset-
Jahren Chefredaktor bei Finanz zen, dass die Zinsen doch nicht dauerhaft tief bleiben. Natür-
und Wirtschaft. Fünf Jahre lich, es mag momentan schwerfallen, sich vorzustellen, was die
arbeitete er als Korrespondent in Zinsen in die Höhe treiben könnte. Aber genau das ist es, was
New York. Er schrieb ein gutes man als umsichtiger Investor tun muss: die vordergründig als
Jahr für das Online-Magazin undenkbar erscheinenden Szenarien durchdenken.
Republik. Heute ist er Geschäfts- Das «Game Changer»-Ereignis für eine Erhöhung des Zins-
führer und Chefredaktor von niveaus, das gegenwärtig kaum mehr jemand als möglich er-
The Market. Vor knapp einem achtet, ist ein überraschender Anstieg der Inflation, beispiels-
Jahr startete das neue digitale weise ausgelöst durch steigende Löhne oder durch eine kräftige
Medium. Es richtet sich an In- Erhöhung des Ölpreises. In diesem Szenario würden in erster
vestoren und bietet Einordnung, Linie die Bondmärkte leiden, besonders Anleihen mit langer
Analysen und Meinungen zum Restlaufzeit (Duration), während Aktien und Immobilien im-
Geschehen an den Finanzmärk- merhin einen gewissen Schutz bieten.
ten. The Market ist ein Joint Wer weiss, vielleicht werden wir in zehn Jahren auf die Zwan-
Venture des Gründerteams und zigerjahre zurückblicken und uns fragen, wie in aller Welt man
der NZZ Mediengruppe. Ende 2019 auf die Idee kommen konnte, dass die Zinsen auf
www.themarket.ch einem dauerhaft tiefen Niveau verharren würden.Sie können auch lesen
